Инвеститор-активист притиска гиганта Swatch с искане за промяна в управлението

Едноличната мисия на американския инвеститор-активист Стивън Ууд да промени управлението и културата на Swatch Group стана още по-трудна.

Швейцарският производител на часовници и неговият прям главен изпълнителен директор, който пуши пури, Ник Хайек може да са разочаровали акционерите през по-голямата част от последните две години с намаляващи продажби и свиващи се печалби, но последния месец те изненадаха с оптимистична перспектива и прогнози за възстановяване през тази година.

Реакцията на пазара беше драматична. Акциите на компанията, най-шортваните в Европа, отбелязаха най-добрия си ден и поскъпват с 15% от началото на годината.

Това беше навременна реакция от Хайек, сина на основателя на Swatch, докато усилията на Ууд да влезе в съвета на директорите продължават вече втора година. Главният изпълнителен директор казва, че не е притеснен от кампанията, но последните изявление сочат, че компанията не поема никакви рискове. Няколко дни след актуализираните прогнози тя номинира собствен нов член на съвета, който според нея ще укрепи управлението.

Скритото послание на Хайек към акционерите: Доверете му се и не заставайте на страната на външния човек.

Името на семейство Хайек е синоним на базираната в Биел компания и семейството е доминиращата сила с 44% от правата на глас и три места в съвета на директорите. Изпълнителният директор има напрегнати отношения с инвеститорите и обича да ги провокира, като веднъж публикува годишния отчет в толкова малък формат, че на човек му трябваше лупа, за да го прочете.

Още по темата

Swatch Group обяви обратно изкупуване на акции за $982 млн.

Търг на 1000 редки часовници Swatch в Sotheby's

Ууд, основател на базираната в САЩ Greenwood Investors, твърди, че е нужна промяна, особено, за да се отслаби хватката на семейството. Той казва, че има подкрепа и че това може би няма да е мисия на един човек за дълго време. Базираната в Женева Ace & Company планира да подкрепи Ууд на тазгодишното общо събрание, както и BWM, според запознати с въпроса източници.

Активистката кампания се случва в момент, когато Swatch трябва да се справя с предизвикателен пазар. Износът на швейцарски часовници не е бил толкова слаб от над 40 години, а продажбите на компанията през 2025 г. бяха на най-ниското си ниво от 2010 г. насам с изключение на спада, предизвикан от Covid.

Влиянието на Swatch в индустрията е широко, простира се от луксозни марки като Omega и Harry Winston до Longines и едноименната нискобюджетна марка. Компанията притежава и многобройни производители на компоненти.

В допълнение към външния натиск – силен швейцарски франк, вяло търсене в Китай и цените на суровините, някои казват, че компанията има марки със слабо представяне и критикуват огромните ѝ наличности. Въпреки ръстовете през последно време книжата са поевтинели с около 43% спрямо връхната си точка след пандемията.

„Питаме се дали Swatch Group ще остане най-големият капан за стойността, докато ръководството отказва да признае, че пазарът на часовници претърпя огромно свиване, особено в сегмента на евтините модели, и ще коригира по съответен начин производствения капацитет“, коментира Жан-Филип Бертши, анализатор във Vontobel.

Швейцарският производител на часовници Swatch е с най-шортваните акции в Европа – активист настоява за промени в ръководството на компанията. Графика: Bloomberg LP

Ууд не е единственият критик

Вниманието на Ууд е съсредоточено върху въпросите на управлението и той не е единственият критик.

Миналата година консултантът Institutional Shareholder Services препоръча на акционерите да гласуват против преизбирането на директорите, позовавайки се на липсата на независимост на съвета. Консултантската компания Ethos Foundation, която твърди, че Swatch „не е в съответствие с най-добрите практики“, подкрепи Ууд, когато той се опита да влезе в съвета през 2025 г.

Още по темата

Криза с швейцарските часовници

Износът на швейцарски часовници се възстановява след спада заради пандемията

Swatch беше създадена през 80-те години на миналия век след сливане, ръководено от бащата на Ник, Никълъс Хайек. Компанията се гордее със швейцарските си корени и според мнозина тя почти сама спаси часовникарския сектор по време на кварцовата криза, когато конкуренцията от японските часовници, захранвани с батерии, унищожи бизнеса и работните места в Швейцария.

Двойната структура на акциите означава, че регистрираните акции на Хайек имат твърде голяма тежест при гласуването в сравнение с дела им в капитала. Тази форма на управление е подложена на натиск в Швейцария и някои компании се отказаха от нея.

71-годишният Хайек е главен изпълнителен директор от 2003 г. и директор от 2010 г.

Сестра му Хайла е председател на съвета и заема този пост от 30 години. От останалите петима членове на борда един е синът на Найла, а другите трима са там от поне 15 години.

Ууд, който притежава 0,5% от акциите, беше блокиран от влизане в съвета миналата година. Той твърди, че решението нарушава швейцарското корпоративно право, което Swatch отхвърля.

Инвеститорът казва още, че в компанията цари „култура на предпазливост“ и малцина са склонни да изразят мнение, което противоречи на това на семейството.

Swatch се представя по-слабо в сравнение с други луксозни компании – книжата на производителя на часовници поевтиняха в седем от последните десет години. Графика: Bloomberg LP

„Семейство Хайек е много важно за историята и бъдещето на Swatch“, казва той. „Но съм силно убеден, че Swatch би се възползвала от обновяване на борда с членове, които могат да изразяват мнението си открито“.

Огромен свръхкапацитет

Маржът на печалбата на Swatch е намалял до едва 2,1% през 2025 г. Компанията има политика да поддържа работни места и производство, за да бъде готова за възстановяване, както и около 7,3 млрд. франка (9,4 млрд. долара) в наличности. Това е скъпо упражнение, което има своите критици.

Магазини на Swatch и Omega на Пето авеню в Ню Йорк. Снимка: Gili Benita/Bloomberg

„Swatch Group има огромен производствен свръхкапацитет, който може да бъде решен само чрез продажби или закриване на някои производствени единици“, казва Оливер Мюлер, основател на консултантската компания LuxeConsult. „Колкото и жестоко да звучи, можете да се опитате да плувате срещу течението, но в даден момент ще се удавите от изтощение“, допълва той.

Главният изпълнителен директор Хайек отхвърля критиките за наличностите, като казва, че „това са дълготрайни, фантастични продукти или механизми, не е проблем“.

Компанията имаше успехи напоследък, включително Tissot PRX и Omega-Swatch “MoonSwatch”, които се превърнаха в световно явление.

Маржът на печалбата на Swatch се свива през последните години – компанията поддържа производството, за да е готова за възстановяване. Графика: Bloomberg LP

Но това са изолирани случаи и наблюдатели на индустрията казват, че компанията трябва да направи повече, за да се възползва от високия сегмент, който е най-силната част от пазара. Omega е най-големият източник на приходи - LuxeConsult и Morgan Stanley считат, че тя е съставлявала около 75% от оперативната печалба на компанията през 2024 г., дял, който оттогава вероятно е нараснал.

Една от възможностите за Swatch е да рационализира портфейла си, което се случва и в други компании. Richemont продаде Baume & Mercier миналия месец и има слухове, че LVMH ще се раздели със Zenith.

Ууд иска място в съвета на директорите

Ууд смята да се кандидатира за представител на акционерите без именни акции в съвета на директорите на Swatch и да въведе пакет от реформи, включително нови членове на съвета и независим председател на комисията по възнагражденията.

Активистът се сблъсква с много препятствия. В момента той се опитва да потвърди 0,5% от акциите си в компанията, след като последната му молба беше отхвърлена от семейство Хайек поради липса на документи. Оттогава Ууд леко е увеличил дела си, за да заобиколи проблема.

Той също така е изпратил пакет с обяснения, за да помогне на инвеститорите да се справят с усложнения процес, който Swatch е въвела, за да могат акционерите с поименни акции да гласуват.

Луксозният сегмент на пазара на часовници е мястото, където се наблюдава растеж – износ на швейцарски часовници по стойност (франкове). Графика: Bloomberg LP

Инвеститорите се нуждаят от писмо от банка-попечител, което потвърждава участието им и блокира търговията с акциите. След това те изпращат писмото на компанията по пощата, за да получат документи за това как да се регистрират.

„Фактът, че акциите не могат да се търгуват свободно ограничава много инвеститори да упражняват своите права на глас“, казва Андреа Бишоф, управляващ директор на консултантската компания Sodali & Co., специализирана в управлението.

Ууд се надява, че информационният му бюлетин ще накара повече акционери да гласуват през май в подкрепа на неговите предложения.

„Идеята е просто да се спре концентрацията на властта в ръцете на двама души и да се отвори“, казва той. „Направих предложенията си толкова стандартни, че се надявам семейството да подкрепи някои от тях, тъй като ако са против всички, тогава публично обявяват, че са против основните принципи на управление и швейцарските стандарти“, допълва Ууд.

Още по темата

Оказват ли влияние часовниците и бижутата върху начина, по който ни възприемат?

Устойчиви ли са на рецесия луксозните часовници

Защо падат продажбите на швейцарски часовници