Три години AI мания: Как ChatGPT пренареди фондовия пазар

Преди три години OpenAI пусна ChatGPT, предизвиквайки мания на Уолстрийт за всичко, свързано с изкуствен интелект. И фондовият пазар не е същият оттогава.

Залозите, че новаторската технология ще промени обществото, създадоха нови пазарни лидери, направиха вече концентрирания индекс S&P 500 още по-тежък на върха и оставиха компании и индустрии, считани за изложени на риск да бъдат заменени от изкуствен интелект, да се борят да се справят с темпото.

Да, съществуват все още опасения, че лудостта от разходи, свързани с изкуствен интелект, е неустойчива, тъй като все още не са реализирани големите печалби. Но инвестициите в технологиите са движещата сила зад бичия пазар на американските акции, който започна по-малко от два месеца преди дебюта на ChatGPT на 30 ноември 2022 г. - и това изглежда все още не се променя драстично.

„Всеки бичи пазар има доминираща тема, а доминиращата тема на този бичи пазар е технологиите и изкуственият интелект, и той наистина започна сериозно с пускането на ChatGPT“, каза Кийт Лърнър, главен инвестиционен директор и главен пазарен стратег в Truist Advisory Services. „Ако вярвате, че все още сме в бичи пазар, което е така, не бива да се отказвате твърде рано от това лидерство.“

Ето един поглед към това как изкуственият интелект е оформил настоящия пазарен пейзаж.

Пазарни лидери

Очакванията, че най-големите технологични компании в света ще станат доминиращите играчи в областта на изкуствения интелект, помогнаха за съживяването на акциите на големите технологични компании, които претърпяха поражение през 2022 г. на фона на падащите печалби и покачващите се лихвени проценти.

„Във всеки момент в историята растежът на изкуствения интелект би повишил цената на много от тези акции“, каза Майкъл Бейли, директор на изследванията във Fulton Breakefield Broenniman. „Но той започна на ниво на ниски очаквания, което направи вълната от изкуствен интелект да изглежда още по-впечатляваща.“

^{Ръстовете на S&P 500 са задвижвани от технологични гиганти}

Ралито, предизвикано от ентусиазма към изкуствения интелект, е основната движеща сила зад 64%-ния скок на S&P 500 след пускането на чатбота. Седемте най-ценни компании в S&P 500 - Nvidia Corp., Microsoft Corp., Apple Inc., Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc. и Broadcom Inc. - са основни играчи в технологичния сектор и представляват близо половината от печалбите на бенчмарка през това време, според данни, събрани от Bloomberg.

Възходът на Nvidia

Никоя компания не се е възползвала от експлозията на инвестициите в изкуствен интелект повече от производителя на чипове Nvidia. Със стотици милиарди долари, изразходвани годишно за компютърно оборудване, нейните графични процесори, които доминират на пазара на изкуствен интелект, изпитват привидно ненаситно търсене. Акциите са се повишили с 979% от представянето на ChatGPT, третото най-добро представяне в S&P 500 през това време.

„Ако трябва да определите количествено цикъла на продуктите с изкуствен интелект, всичко е Nvidia, всичко е чипове с изкуствен интелект“, каза Бейли.

^{Nvidia добавя 4 трилиона долара стойност от стартирането на ChatGPT}

Очаква се приходите на Nvidia да надхвърлят 200 милиарда долара тази година, в сравнение с 27 милиарда долара в края на календарната 2022 г., според средната стойност на анализаторските оценки, събрани от Bloomberg. Нетната печалба на компанията се очаква да надхвърли 170 милиарда долара през следващите 12 месеца, което е повече от комбинираните очаквани печалби на една трета от компаниите в S&P 500.

Тези доходоносни перспективи също така привлякоха засилена конкуренция през последните месеци. В понеделник The Information съобщи, че Meta води преговори за харчене на милиарди за AI чипове на Google, позовавайки се на неидентифициран човек, запознат с въпроса. Акциите на Nvidia паднаха след новината, докато тези на Alphabet скочиха.

Захранване на AI

Докато доминиращата позиция на големите технологични компании в надпреварата за изграждане на AI компютърна инфраструктура може да не е изненада, съпътстващото я рали при доставчиците на електроенергия беше донякъде шокиращо. Акциите на Vistra Corp. са се повишили с 620% през последните три години, което я прави четвъртата най-добре представяща се компания в S&P 500. NRG Energy Inc. и Constellation Energy Corp. са спечелили над 250% през това време.

„Не мисля, че има пълна оценка за това колко голямо ще е въздействието, което това ще окаже върху бизнеса им в бъдеще от гледна точка на търсенето и просто за трайността на това търсене, особено около имената в енергетиката и комуналните услуги“, каза Мат Сали, портфолио мениджър в Tortoise Capital Advisors, която притежава няколко акции на компании, занимаващи се с енергия за изкуствен интелект.

^{Акциите на ядрените компании поскъпват с нарастването на търсенето на енергия от изкуствен интелект}

Жаждата за енергия е толкова голяма, че технологичните гиганти се обръщат към нови и стари източници на енергия. Ядрените стартъпи като Nano Nuclear Energy и Oklo поскъпнаха през последните години. Constellation Energy получи 1 милиард долара подкрепа от правителството на САЩ за плана си за рестартиране на атомната си електроцентрала Three Mile Island, която беше затворена през 2019 г.

Унищожение от AI

Еуфорията около изкуствения интелект постави фокуса върху победителите в технологията, но нейното развитие създаде и много губещи.

Страховете от смущения предизвикаха бягство от компании, които се възприемат като особено изложени на риск от изкуствения интелект. Те включват производители на софтуер, фирми за подбор на персонал и дори рекламни агенции. Кошница от такива акции, съставена от UBS, е паднала с повече от една трета от публикуването на ChatGPT, докато технологично наситеният индекс Nasdaq 100 се е удвоил.

^{Търговците бягат от рискови акции, свързани с изкуствен интелект | Акциите, считани за рискови от изкуствен интелект, са се представили зле}

„Тази конкретна технологична вълна и продуктов цикъл идват толкова бързо, че може би тези компании просто не са успели да се адаптират към нея“, каза Бейли от Fulton Breakefield Broenniman.

LivePerson Inc., производител на софтуер за поддръжка на клиенти, и компанията за онлайн образование Chegg Inc. са се понижили с по 97% от 30 ноември 2022 г. Компаниите за услуги по подбор на персонал ManpowerGroup Inc. и Robert Half Inc. са паднали с повече от 65%.

Концентрация

Ралито на големите технологични компании направи вече претегления откъм върха фондов пазар още по-зависим от малък брой компании. Седемте най-големи фирми в S&P 500 сега представляват около 35% от теглото в индекса, базиран на пазарната капитализация, в сравнение с приблизително 20% в края на 2022 г.

^{Акциите на големите технологични компании съставляват нарастващ дял от S&P 500}

Тази степен на концентрация е безпрецедентна. И поражда опасения относно рисковете за по-широкия пазар, ако тази малка колекция от акции започне да среща трудности, каза Джийн Голдман, главен инвестиционен директор на Cetera Financial Group.

Още по темата

Ралито на Alphabet заплашва класацията на най-високо оценените акции в света

Д. Георгиев: Ще има силно коледно рали в САЩ въпреки несигурността за лихвите

Nvidia не спаси пазара. Какво следва за търговията с изкуствен интелект?

Финансовите акробатики на Big Tech не заблуждават никого