Тесният пазар не е проблем за обсебения от "Великолепната седморка" Уолстрийт

На пазар, завладян от неумолимото рали на американските акции, подхранвано от изкуствения интелект, малцина на Уолстрийт изглеждат загрижени от факта, че само шепа компании са начело на настъплението.

Макар че това положение може да доведе до проблеми, ако гигантите с огромна капитализация в крайна сметка се провалят, стратезите не виждат слисъл да се борят с него, докато печалбите на големите технологични компании поддържат темпото на нарастване. „Великолепната седморка“ – групата на технологичните гиганти, е напът да отчете ръст на печалбите си от 27% за тримесечието до септември, около два пъти повече от очаквания растеж в началото на сезона на отчетите, показват данни, събрани от Bloomberg Intelligence.

„Не бих казал, че сме притеснени“ от слабата широчина зад ралито, „като се има предвид, че трудно можем да видим какво би обърнало възходящата тенденция при основните показатели“, коментира Самеер Самана, ръководител на световните фондови пазари и реални активи в Wells Fargo Investment Institute.

Това мнение се споделя от много професионалисти на Уолстрийт, които изразяват оптимизъм по отношение на технологията за изкуствен интелект, която е зад рекордния напредък в групата. И макар да се очаква участието в ралито на фондовия пазар в крайна сметка да се разшири, определянето на подходящия момент може да се окаже трудна задача.

Намаляваща пазарна широчина – съотношението между равно претегления S&P и S&P 500 е на най-ниското си ниво от 2003 г. насам. Графика: Bloomberg LP

Равнопретегленият индекс S&P 500 – заместител на средната акция в бенчмарка, е с над 25% под нивото на S&P 500, показват данни, събрани от Jefferies. Това ниво наподобява „началото на края на технологичния балон“ в края на 90-те години, когато тази разлика беше 30%. Но макар да има паралели, това не означава, че пазарът на акции е пред срив.

„За да бъдем ясни, не твърдим и никога не сме твърдели, че това е балон, но намираме за обърщващо, че останалите 493 компании са толкова малко желани“, коментира Андрю Грийнбаум, старши вицепрезидент по управление на продукти за проучване на акции в Jefferies, в бележка до клиенти. „Пазарът остава смущаващо тесен, без видим край“, допълва той.

Още по темата

Технологичните акции не са балон, предстои консолидиране на AI сектора

Ралито на технологичните гиганти в САЩ не се смути от приказките за балон

Шефът на Nvidia опроверга опасенията от AI балон и обяви нови сделки

Макар Грийнбаум и неговият екип да казват, че очакват ротация към по-слабо представящите се сегменти на пазара, той признава, че е грешал в тази прогноза на няколко пъти, тъй като разширяването на пазара остава трудно постижимо. Отделът за търговия с ценни книжа на JPMorgan Chase & Co. съобщи, че клиентите стават все по-притеснени от теснотата на пазара, но докато американските технологични гиганти продължават да се представят силно, е малко вероятно да се наблюдават значителни спадове на индексите.

Новите отчети на компании като Apple и Amazon.com само потвърдиха ентусиазма към тази група от компании. S&P 500 е напът да отчете ръст от 13% на печалбата през третото тримесечие. Ако изключим групата на седемте технологични гиганта, цифрата спада до 8,8%.

Сравненията със спукването на дотком балона са преждевременни

В Strategas Asset Management ръководителят на пазарните технически и стратегически въпроси Крис Верон казва, че получава въпроси от клиенти относно слабата широчина и възможните последици от нея. Но той счита, че сравненията с краха на компаниите от дотком ерата „изглеждат в най-добрия случай преждевременни, а в най-лошия – неверни“.

Въпреки значителната разлика в представянето между претегления по капитализация индекс S&P 500 и равно претегления показател, в края на 90-те години на миналия век вторият индекс отбелязваше спад, дори когато основният индекс се покачваше. За разлика от днес, когато равнопретегленият индекс изостава, но все пак е с ръст от около 7% тази година.

„Винаги сме отворени към промените, но манията със „слабата широчина“ изглежда преувеличена“, отбелязва Верон.

Според Лиза Шалет, главен инвестиционен директор на звеното за управление на богатството на Morgan Stanley, сегашното положение на доминация на технологичните компании с огромна пазарна капитализация може би е пренаписало „наръчника за инвестиране и е променило рамката на централната банка“. Макар че тя призовава за „максимална диверсификация“ в портфейлните активи с международни акции, реални активи, злато и недвижими имоти, сред американските акции тя все още има предпочитание към книжата на „Великолепната седморка“ и ползвателите на изкуствен интелект.

Още по темата

AI балон? Истинската опасност са тесните кредитни спредове

AI секторът може да достигне високите оценки и да не се окаже балон

Акциите на TSMC поскъпват неумолимо въпреки опасенията за AI балон

Трейдърите също са изправени пред необичайно положение, като едномесечното спиране на работата на федералното правителство води до публикуването на малко данни, които да променят значително вижданията за състоянието на икономиката.

Това прехвърли отговорността за поддържането на силния растеж изцяло върху големите технологични компании, като инвеститорите се насочиха към „Великолепната седморка“, привлечени от силните отчети и вълна от сделки. В понеделник книжата на Amazon поскъпнаха с 4% след новината, че облачното подразделение на компанията е сключило споразумение за партньорство на стойност 38 млрд. долара за задоволяване на част от нуждите на OpenAI от изчислителна мощ.

„Освен ако нещо не промени фундаменталната или макроикономическа ситуация, не очакваме нещо повече от нормално отстъпление“, казва Самана. Ако това се случи, то вероятно ще бъде „кратко и повърхностно, тъй като повечето все още се стремят да купят, когато цените спадат“, допълва той.

Още по темата

Разговорите за балон при AI доминираха отчетите на големите банки на Уолстрийт

Този фондов пазар няма нищо общо с дот-ком балона

Антон Панайотов: При акциите няма масов балон. Ако имах злато, сега бих продавал