Германската фискална революция превръща „мечките“ на еврото в „бикове“

На фона на целия шум около митата, наложени от президента Доналд Тръмп, може би най-значимото събитие за глобалните финансови пазари в един изключително натоварен ден бе решението на Германия да скъса с фискалните си ограничения и да трансформира европейската отбрана.

Това не само доведе до тримесечен връх на еврото, но предизвика и разпродажба на глобалните облигационни пазари – от фючърси върху германски облигации (бундове) до американски държавни ценни книжа – и предизвика рязко покачване на европейските фючърси върху акции по време на азиатската търговия в сряда.

Някои стратези вече препоръчват закупуване на еврото спрямо долара, мотивирайки се с подобрени перспективи за общата валута и региона в контекста на усилията за засилване на разходите.

Deutsche Bank и Societe Generale публикуваха препоръки във вторник, залагайки на превъзходството на еврото над долара, тъй като Европа предприема стъпки за укрепване на икономиката и за ограничаване на потенциалните негативи от американските мита, докато перспективите за американската икономика се влошават. Този ход дойде, след като общата валута достигна 1,0627 долара – най-високото си ниво от декември насам – благодарение на създаването от страна на Германия на специален отбранителен фонд и плана ѝ за реформа в отношението към държавния дълг.

Еврото поскъпва до най-високото ниво от декември.

За Джордж Саравелос, глобален ръководител на валутната стратегия в Deutsche Bank, това развитие е „най-голямата и най-бърза промяна във фискалната политика в историята на Германия след обединението“ и е достатъчно основание да се заеме „бича“ (оптимистична) позиция спрямо еврото. Екипът му се стреми общата валута да поскъпне до 1,10 долара.

„Европа – и особено Германия – проявява исторически безпрецедентна готовност да преразгледа фискалната си позиция,“ написа той в бележка до клиентите. „Тази гъвкавост не само вероятно ще притъпи потенциалното въздействие на предстоящите мита, но и ще създаде потенциал за растеж, след като ефектът от митата бъде усвоен.“

Вече обявените американски мита ще имат „осезаемо негативно въздействие върху американската икономика,“ добави Саравелос. Икономистите на Deutsche Bank посочват, че съществува „значителен потенциал за повишение“ на прогнозата им от 1% за растежа на Германия догодина, според отделна бележка.

Германия заяви, че ще „отключи“ стотици милиарди евро за инвестиции в отбрана и инфраструктура – драматична промяна от досегашните стриктни ограничения върху държавните заеми. Това донесе допълнителен оптимизъм за регионалната икономика в момент, когато американската икономика губи инерция, притискайки долара.

Глобалните акции в отбранителния сектор се повишават през последните седмици, като германската Rheinmetall AG се изкачи на върха в класацията на най-добрите компании по представяне в индекса MSCI World за тази година.

Според анализ на Оливие Корбер от Societe Generale, увеличените разходи за отбрана и стъпките за намиране на решение на войната между Украйна и Русия ще са от полза за еврото. Междувременно доходността по американските облигации пада, но доларът „все още не се е приспособил към промяната,“ проправяйки път за по-нататъшно отслабване, отбелязва той.

Credit Agricole – най-добрият прогнозист за валутната двойка евро-долар през изминалото тримесечие според класацията на Bloomberg – също очаква поскъпване на еврото, но предупреждава за потенциални спадове „ако отново има влошаване в търговията“, според Валентин Маринов, ръководител на G-10 валутната стратегия в банката.

„Последните събития ни карат да бъдем по-оптимистично настроени като цяло и, ако се задържат, това може да означава, че ще трябва да ускорим очакванията си за засилване на еврото,“ каза той. Според банката еврото ще достигне 1,07 долара до края на годината.

Междувременно стратези от Citigroup бяха принудени да затворят своята „меча“ (песимистична) препоръка спрямо еврото във вторник, след рязкото поскъпване на единната валута.

„Последните обявления от ЕС и по-специално от Германия надминаха очакванията за обема и обхвата на фискалните обещания по отношение на отбраната,“ писаха стратези, включително Даниел Тобон, в бележка от вторник.

Още по темата

Стьоре: Готови сме, ако Европа създаде бариера от мита около ЕС

Еврото поскъпва, а банките се отказват от прогнозите за паритет с долара

Европейските акции и петролът се понижават с навлизането на митата

ЕС обяви 150 млрд евро заеми за инвестици в отбрана