Забележителното свиване на швейцарския финансов сектор

Шоколад, часовници с кукувичка и банкова тайна - това са швейцарските клишета на деня, когато Астерикс посещава "Хелвеция" в своето приключение през 1970 г. Упоритият гал се сблъсква с банкера "Цурикс", чиито непристъпни трезори и анонимни сметки са компрометирани. "Това е достатъчно, за да накара човек да си промени мнението", мърмори Зурикс.

Това са банални карикатури, но швейцарците вече не се шегуват на тема международна репутация след драматичния крах на Credit Suisse Group AG в обятията на UBS Group AG с голяма отстъпка, което изтри парите на много облигационери, а също и на някои акционери и изложи данъкоплатците на риска от двойно системна "гига-банка", както я нарича социалистическият депутат Самуел Бендахан. Възгледът на Астерикс за швейцарската марка е на косъм - и може би няма да се възстанови напълно в очите на инвеститорите, политиците и разтревожените клиенти в свят, в който неутралността е все по-трудна.

Не всеки ден се случва еквивалентът на Матерхорн във финансите, който има клон на всеки ъгъл, да се сгромоляса. Бивш шеф на швейцарска банка ми казва, че сривът е "шокиращо" обвинение за изграждането на империя, която не е швейцарска, а се корени в поглъщането на американската инвестиционна банка First Boston. Фактът, че провалът на Greensill застигна Credit Suisse, както и технологичния инвеститор SoftBank Group Corp., казва много за културата на швейцарската банка. Алфред Ешер, основателят на Credit Suisse и символ на железопътния бум в Швейцария през 19-ти век, несъмнено се върти в гроба.

И все пак това е най-новата глава в страданията на Швейцария като финансов център след края на банковата тайна преди почти две десетилетия. През по-голямата част от XX век колкото повече войни, геополитически рискове и валутен контрол имаше по света, толкова повече богатите и влиятелните хора криеха богатството си в швейцарските сейфове. Привличането на пари приличаше на това, което един информатор нарече "социално инженерство с марж на печалбата". Двойната криза от 11 септември и "Lehman Brothers" промениха нещата завинаги, като UBS беше спасена, а международният натиск унищожи тайната с хиляди съкращения.

Още по темата

Акциите на Deutsche Bank се сриват в подновен пристъп на банков стрес

Волкър уби инфлацията, Бернанки спаси банките. Може ли Пауъл да направи и двете?

Проклятието на Credit Suisse създаде нова банкова реалност

В резултат на това някогашните разумни швейцарски институции - като Credit Suisse, вярвате или не - трябва да работят по-усилено и да се конкурират за бизнес на по-далечни пазари, дори когато родният им пазар е засегнат от регулаторни глоби и скандали. Между 2008 г. и 2017 г. над 50 швейцарски банкови марки са изчезнали, а делът на финансовия сектор в БВП е спаднал от 12% на по-малко от 10%, според автора Ив Жение. Цюрих падна в класацията на световните финансови центрове, въпреки че се придържаше към най-търсеното място за офшорни богатства, тъй като Азия стана по-значима, а отношенията с Европейския съюз се влошиха. Въпреки опитите на Швейцария да се конкурира с по-гъвкави регулации, страната привлича по-малко мултинационални компании, отколкото преди, и е изоставаща в областта на технологиите. Банковият адвокат Карло Ломбардини казва, че швейцарските финанси страдат от "инерция".

Голямото швейцарско свиване вероятно ще продължи, дори и това да изглежда донякъде в противоречие с наистина твърде големия, за да фалира, субект, който се появява на Парадеплац от пепелта на Credit Suisse. Дори ако местни съперници като Banque Pictet & Cie SA или Julius Baer Group Ltd. спечелят дял от UBS-CS, според консултантската фирма BCG преместването на активи към Азия ще доведе до това, че Хонконг ще изпревари Швейцария като най-голям офшорен финансов център в света до 2025 г. Поглъщането на UBS също е изпълнено с несигурност. Според Дейвид Бенаму структурата на спасяването е нанесла истински удар върху репутацията на страната. Политиците призовават за по-строги регулации, за да се намали системният риск, който UBS представлява за швейцарската държава. Съкращенията на работни места изглеждат неизбежни, а инвеститорите от Близкия изток обръщат гръб на банките.

Оптимистите твърдят, че това са препятствия, които могат да бъдат преодолени. Швейцария все още има доверие в швейцарския франк и в инфлацията, която е наполовина по-ниска от тази на големите ѝ съседи. По-малкият финансов център също е проблем на хората от първия свят: Цюрих остава невероятно богат и сигурен град, а от Женева все още се изнасят огромен брой ръчни часовници. Професор Дейвид Бах от Швейцарския институт за развитие на мениджмънта също смята, че бързината, с която швейцарските власти се заеха да спрат кръвоизлива в Credit Suisse, ще помогне на репутацията им в дългосрочен план.

И все пак истинската повратна точка може да е геополитическа. Берн е подложен на натиск от страна на Брюксел заради двустранната рамка за достъп до единния пазар на ЕС, като Старият континент иска по-тясна хармонизация на регулациите. Междувременно САЩ не спестиха критики относно швейцарския неутралитет на фона на войната в Украйна, тъй като Берн блокира партньорите си да доставят на Киев боеприпаси, произведени в Швейцария. С появата на нови пукнатини в швейцарските финанси вероятно международният натиск ще продължи да се засилва – и става все по-вероятно дните на анонимността и неутралността да са преброени.

Това не е задължително да бъде фатално за финансовия център на Швейцария. Но то предлага ярък потенциален избор между бъдещето на по-малко централизиран финансов аванпост и по-интегрирана към брегова база като ЕС - помислете за Люксембург. Ако Астерикс срещнеше Цурикс днес, щеше да открие съвсем различен човек.

Още по темата

Ролята на банките е да помогнат на бизнеса да се адаптира към новите ESG изисквания

Банкова сделка оставя FDIC с 11 млрд. долара „токсични“ заеми

Глобалната банкова криза отваря нова ера за капитализма

Банковата криза помрачава добрите перспективи на петрола до края на 2023 г.