Китайските доларови облигации с рейтинг под инвестиционния спаднаха до рекордно ниско ниво, тъй като кризата с дълговете на недвижимите имоти, предизвикана от мерките срещу прекомерното заемане на средства и спада в продажбите на жилища, не показва особени признаци на промяна.
Средните цени на облигациите, доминирани от фирми за недвижими имоти, се понижиха с 1-2 цента за долар във вторник, според търговци на кредити. Това ги смъкна под рекордно ниското ниво от 55,7 цента, отбелязано в понеделник.
Спадът подчертава имплозията на това, което някога беше една от най-печелившите сделки с облигации в света. Но сривът започна, след като стартиралата през 2020 г. общонационална строга политика за ограничаване на задлъжнялостта и спекулациите с недвижими имоти доведе през изминалата година до рекордни фалити на строителни предприемачи, включително на гиганта в сектора на недвижимите имоти China Evergrande Group. Китайските високорискови облигации вече са претърпели рекорден спад от над 55% спрямо пика през 2021 г.
Свиването на индекса на Bloomberg China за висока доходност достигна рекордните 55%
Китай, подобно на други страни по света, се опитва да насочи надолу цените на жилищата, които са станали непосилно скъпи за десетки жители от градовете. Китайските власти също така се опитват да откажат пазарите от предположенията, че кредитополучателите ще бъдат спасени, дори когато се опитват да предотвратят охлаждането на пазара на имоти да нанесе допълнителни щети на икономиката като цяло. Някои строителни предприемачи оставиха проектите си незавършени, а част от купувачите на жилища дори започнаха безпрецедентен бойкот на плащанията по своите ипотеки.
Китайските доларови облигации преминаха историческото дъно, отбелязано през август
В речта си в неделя при откриването на 20-ия конгрес на Комунистическата партия президентът Си Дзинпин даде съвсем малко сигнали за сериозни промени по отношение на политиките на жилищния пазар и правилата за Covid, които също затрудняват сектора. Наскоро финансовите регулатори казаха на най-големите държавни банки в страната да предоставят най-малко 83 млрд. долара нетно финансиране на закъсалия сектор на имотите през последните четири месеца на тази година.
"Единственият изход е сериозното участие на държавата - например местните власти да купуват активи от частни предприемачи", заяви във вторник пред телевизия Bloomberg Реймънд Юн, главен икономист за региона на Голям Китай в ANZ Bank.
В същото време местните власти трябва да осигурят повече финансиране чрез издаване на повече облигации, допълни Юн, за да гарантират изпълнението на проектите. "Това е посока на политиката, която можем да очакваме през следващите няколко години. Без каквото и да е участие на правителството или спасяване, не виждам никакъв изход от ситуацията".
Отслабващо дъно. Още китайски доларови облигации от типа "джънк" паднаха под 20 цента този месец
На фона на продължаващия спад в продажбите на жилища инвеститорите са нащрек за всякакви по-нататъшни подобни политически стъпки. Въпреки че през август редица мерки за правителствена подкрепа подхраниха най-големия месечен ръст от десетилетие насам, това рали избледня подобно на други през тази година. А последните събития показаха, че дори усилията, на които пазарът първоначално се зарадва, сами по себе си не са достатъчни, за да спрат мъчителната болка.
Пример за това е базираната в Шанхай CIFI Holdings Group Co., която не успя да изплати лихвите по конвертируема облигация в хонконгски долари по-рано този месец. Това беше особено тревожно, тъй като фирмата се считаше за барометър за по-широкия успех на новите спасителни усилия на Пекин, които се появиха през август, за да се използват държавни гаранции за подпомагане на избрана група строителни предприемачи за достъп до вътрешно финансиране.
Акциите на китайските строителни предприемачи също пострадаха. Миналата седмица индексът на Bloomberg Intelligence за сектора достигна най-ниската си стойност от януари 2012 г. насам.
Бизнес старт – сутрешен блок с Роселина Петкова и Христо Николов
