Черен лебед дебне Франция преди парламентарните избори

Френският индекс CAC 40 изпадна в мечи пазар тази седмица на фона на глобалния спад на акциите, предизвикан от опасенията, че се задава рецесия. Този уикенд инвеститорите във френски акции имат още едно нещо, за което да се притесняват, посочва Bloomberg.

Ако президентът Еманюел Макрон не успее да спечели абсолютно мнозинство от местата в Националното събрание на изборите в неделя, той ще се нуждае от подкрепата на дясноцентристите, за да продължи с програмата си, която включва повишаване на пенсионната възраст и преструктуриране на електрическата компания EDF. 

Това би могло да накара инвеститорите, които подкрепят политиките на Макрон в полза на бизнеса и Европейския съюз, да не са толкова оптимистично настроени към френските акции. За сметка на това банките като Societe Generale SA и компаниите за луксозни стоки, включително LVMH, ще получат тласък, ако той си осигури още пет години законодателен контрол.  

Социологическите проучвания сочат, че партията на Макрон и нейните съюзници ще спечелят най-много места, но може да не успеят да съберат необходимите 289 за абсолютно мнозинство. Основната опозиция, лявата коалиция, известна като " Nupes", вероятно няма да поеме контрола над събранието, сочат проучванията. Една изненадваща победа би шокирала инвеститорите, тъй като тези партии призовават за голямо увеличение на държавните разходи и данъци, замразяване на цените и държавно поглъщане на някои предприятия. 

"Най-вероятният резултат е относително мнозинство за Макрон, което би затруднило управлението, но не би било драма", казва Филип Вахтер, главен икономист в Ostrum Asset Management. "Всяка изненадваща победа на крайнолевия алианс ще накара инвеститорите да избягат".

За да бъдат сигурни, инвеститорите са по-фокусирани върху инфлацията и икономиката, отколкото върху изборите, казва Серж Пизем, ръководител на отдела за мулти-активи в Axa Investment Managers в Париж. Една значителна победа на Nupes наистина би била разтърсваща вълна, но по-малка в сравнение с гигантската вълна, която в момента люлее пазарите", каза той.

По-долу е представено обобщение по сектори:

Банки
Кредитори като BNP Paribas SA, Societe Generale и Credit Agricole SA биха се възползвали от мнозинство на Макрон, тъй като това би означавало стабилност на финансите на Франция и продължаващо привличане на чуждестранни инвеститори. Nupes, в която влизат крайнолявата партия "Непреклонна Франция" на Жан-Люк Меленшон и лявоцентристката Социалистическа партия, иска да отдели инвестиционното банкиране от банкирането на дребно, да забрани "токсичните" деривати и да въведе "значителен" данък върху финансовите транзакции. 

Лукс
Луксът е водещата индустрия на Франция и първият мандат на Макрон беше добър за бизнеса, с по-ниски данъци за богатите. LVMH, собственикът на Gucci - Kering SA, и Hermes International съставляват цялата нетна печалба на CAC 40 от избирането му през 2017 г. насам. Задържането на партията му в парламента би означавало продължаване на благоприятната бизнес и данъчна среда. Алиансът на Меленшон би увеличил данъците за богатите.

 
Енергетика
Правителството на Макрон обмисля национализация на закъсалата енергийна компания Electricite de France SA и големи инвестиции в ядрената енергетика, като същевременно ще продължи да оказва подкрепа на домакинствата, които се борят с нарастващите цени на електроенергията и газа. Nupes иска излизане от ядрената енергетика и би отишъл отвъд национализацията на EDF, като обедини електроразпределителната система и други енергийни играчи в държавна структура. 

Производители на хранителни стоки и други търговци на дребно
Инвеститорите очакваха най-накрая да се случи консолидация сред френските търговци на дребно на хранителни стоки след преизбирането на Макрон през април, след като правителството спря канадския оператор на магазини за бързооборотни стоки Alimentation Couche-Tard Inc. да придобие производителя на хранителни стоки Carrefour SA. Макрон също така обеща да въведе т.нар. ваучери за храна, за да подпомогне гражданите с по-ниски доходи, които страдат от инфлацията, което според анализаторите би било от полза както за Carrefour, така и за Casino Guichard-Perrachon SA. Алиансът на Меленшон предлага замразяване на цените на някои стоки, което би могло да предизвика разпродажба на акции на хранителните магазини, каза Клеман Женелот от Bryan Garnier & Co. 

"Черният лебед би бил категорично мнозинство за Nupes. Има 15% вероятност това да се случи", каза Джон Пласар, директор в Mirabaud & Cie.

"Това би довело до срив на индекса CAC 40 с 20 до 30 % само за няколко дни", заяви главният пазарен анализатор на IG France Александър Барадес. "Би било много жестоко. Програмата "Nupes" е "абсолютно отблъскваща, както за чуждестранните, така и за местните инвеститори".