MBMG: Стимулите отиват само на капиталовите пазари

Смятаме, че истинският проблем тук е, че стимулите създават ликвидност, която се влива в активи. Не се влива в реалната икономика изобщо.

Не мислим, че има някакви реални признаци на инфлация, защото ако игнорирате базовия ефект, ако пренебрегнете факта, че е имало двупроцентен спад в нивото на инфлацията през април миналата година, всъщност все още сме в някакъв вид дезинфлационен режим от около 2 процента, който се понижава при дългосрочна прогноза за инфлацията.

Смятаме, че хората прекалено много се интересуват от данните за американския трудов пазар от месец на месец и игнорират факта, че все още има повече от 10 милиона американци без работа, което нямаше да е така, ако не беше пандемията.

Така че в реалната икономика, според нас, хората са заслепени от това, че не са в състояние да калибрират правилно данните и просто разглеждат базовия ефект и шока при доставкаите.

Смятаме, че капиталовите пазари продължават да се възползват от тези огромни притоци на ликвидност. Така че за нас това е пропастта. Пропастта между капитала, и онова което той обичайно прави, като просто отговаря на притока на стимули и реалната икономика, която според нас е в много по-лоша ситуация от представяната.

Пропаст

Моите деца - тийнейджъри ме накараха да гледам с тях филм, наречен Дивергент и там имат различни съставни части на икономиката. За мен това беше доста добра метафора на ефекта, който наблюдаваме. Огромни стимули, абсолютно безпрецедентни, несравними количества стимули.

Но стимулите преди всичко се вливат в капиталовите пазари. Да, имаше малко загатване за хората, че са им дали по три хиляди долара стимули, но след това така или иначе те вложиха всичко това на капиталовите пазари. Така че за нас това е система, в която тази пропаст, това разминаване просто става все по-голямо и почти няма активност за реинвестиране в рамките на реалната икономика.

Миналата седмица видяхме данните на Конференционния съвет, че колкото по-напред гледат хората, толкова повече негативни стават.

Видяхме висок PMI, но всъщност реалните данни, не показват никакви признаци на капиталови разходи или нещо подобно.

Просто не виждаме никакви индикации за реална активност в действителната, истинската икономика. Само финансова икономика и особено тези части, които реагират повечето на капитала са ликвидни, но се справят наистина добре.