Продажбата на облигации може да е предупреждение за Бесент

Да поговорим за доходността във връзка с американския дълг. Доходността по 10-годишните американски облигации в момента е 4.6467, а по 30-годишните облигации – там нещата са съвсем различни. Американското правителство продаде 30-годишни американски облигации при най-високата лихва от четвърт век насам. Доходността от продажбата на стойност 25 милиарда долара 5.216%. Това е най-високата лихва 2001 насам.

Това е главоболие за президента Тръмп и министъра на финансите Скот Бесент преди междинните избори през ноември. Големите разходи на администрацията вече се отразяват на икономиката след години на повишена инфлация и на държавни разходи. Към нас за подробности се присъединява Реймънд Ченг, главен информационен директор за северна Азия на Standard Chartered. Благодаря Ви, че сте тук. Бих искал да Ви задам въпрос, свързан с повишената доходност по облигациите в дългосрочен план.

Обслужването на външния дълг на САЩ достига 1.2 трилиона до момента тази година и още не сме приключили. В какъв момент това започва да има значение и повишаващата се доходност да бъде проблем в дългосрочен план.

Смятаме, че това е едно от най-големите опасения на американския капиталов пазар. Американският федерален бюджет продължава да работи с дефицити и има все по-голяма нужда от емитиране на облигации с по-дълъг срок. Много от американските корпорации също емитират облигации, за да финансират капиталовите си разходи за изкуствен интелект.

Всичко това сочи към повишаващ се риск от по-голяма доходност по облигациите. Но очакваме доходността по 10-годишните американски облигации да се търгува в диапазона от 5.5 - 5.75% след 3 месеца. Относно доходността в момента, има лек риск. Гледаме на това като на продължаващ натиск във връзка с разходите за обслужване на дълга, както споменахте, така и във връзка с увеличаването на рисковата премия за американските рискови активи.