Вандана Хари: Пазарът на петрол е напълно разбит

Вандана Хари, основател на Vanda Insights. Брент е на 101 долара, колко геополитически риск е взет предвид?

Джумана, пазарът е напълно разбит, за съжаление. Преди малко обсъждахте връзката между физическия брент и брент фючърсите, и как двете са се сближили, но в грешната посока - надолу, вместо нагоре. Реалността на място е, че Ормузкият проток остава затворен. Това е 70-ият ден от войната. Близо 14 милн барела петрол на ден, които би трябвало да излизат от Персийския залив, остават изключени от пазара. Има някои стряскащи числа, оценки заизчерпване на глобалните запаси. По-рано тази седмица чухме, че изчисленията на S&P Global отчитат 6.6 млн барела на ден спад в глобалните запаси през април. Акциите са на осемгодишно дъно.   Пазарът и цените, каквото и да погледнете, независимо дали физически петрол или фючърси, WTI брент просто не отразяват реалността на шока в предлагането, който преживяваме, и със сигурност отразяват реалността на буфера, който имаме, който губим всеки ден.

Но Вандана, въпросът ми е защо? Тъй като всички енергийни експерти, с които разговарям, предупреждават за това физическо затягане, спада в запасите, фактът, че колкото по-дълго проливът остава ефективно затворен, толкова повече барели ще бъдат изтеглени от пазара. Въпреки това, Брент е все още на 100 долара. Не е на 120 или повече. Защо е така?

Защо е чудесен въпрос. За съжаление, не са много ясните отговори. Това, което мога да кажа, Джумана, е, че пазарът е в напълно неизследвана територия. Не сме виждали такъв тип сътресение в предлагането на пазара, както по мащаб, така и по продължителност. Можете да дадете на участниците на пазара известна свобода в резултат на това. Просто не знаят как да го включат в ценообразуването.

Но това, което се е влошило в случая, е оптимистичната предубеденост на пазара, която ми е малко трудна за разбиране, но има такава. Начинът, по който пазарът се разтърсва и разпродажбите всеки път, когато от Вашингтон идва сигнал, че сделката с Иран е неизбежна, започва затопляне на отношенията, а след това се изкачва отново нагоре, но не съвсем до степента, в която би трябвало да се изкачи отново нагоре. Има много шум. Очевидно много позициониране. Да не забравяме, че има някои подозрително навременни сделки и това, което бих нарекла търговия с вътрешна информация. Това още повече изчиства терена. Не е изненадващо, че пресушава ликвидността на пазара, така че само ще се влошава оттук нататък.