Гулсби от Фед предупреждава за рисковете от по-ниски лихви - Част 2

Само че до 1999 данните показаха, че има голямо увеличение на продуктивността и тогава Грийнспан промени мнението си и заяви, че трябва да се притесняваме от това, че всички броят пиленцата преди да се излюпят и вече се очаква това да стане.

Тогава Фед повиши лихвите 7 пъти за по-малко от година – от 1999 до 2000. Някои хора твърдят, че това е довело до спукването на балона. Вземете този пример от вече древната история. Младите хора днес питат втрещено дали съм бил жив през ХХ век. Въпросът е дали чудото на растежа на продуктивността се случва по неочакван начин и дали това ще означава, че инфлацията ще е по-ниска. Смятам, че това означава, че лихвите може да спаднат, защото ще има по-малко натиск.

Само че ако това се очаква и колкото повече хора ни казват, че ни чакат 6% растеж на БВП и ще имаме огромна продуктивност, не забравяйте, че бъдещите увеличения на приходите ви са пожелателни в момента. Ако хората разсъждават на база на онова, което вярват, че предстои – огромни инвестиции в центрове за данни в момента, които се основават на пазарна капитализация на акциите, която ще е страшно висока, огромни потребителски разходи, основани на богатство на борсата заради изкуствения интелект. Преди продуктивността да се е появила, лесно можете да прегреете икономиката и това не е толкова очевидно, че Фед трябва да свали лихвите. Може да се наложи да повиши лихвите в този случай.

Така че, ако нещата са такива, каквито се говори, би било прекрасно, чудесно и ще забогатеем. Но ако това все още предстои в бъдеще, смятам, че трябва да сме малко по-внимателни.