Ifo: Наблюдаваме класически пример на стагфлация

Какво може да направи  правителството на Германия, за да разсее кризата?

Трудно е. Правителството на Германия и други страниха може да се опитат да стабилизират потребителското търсене, но трябва да се борят и с инфлацията. Това е шок на предлагането, а това повишава инфлацията.

Така че трябва да избират.

Би трябвало държавите да стабилизират с мерки търсенето, но не като намаляват акциза върху енергията, само за да са сигурни, че поправят енергийното търсене. Трябва обаче да избегнат разсейването върху по-общото търсене на други продукти.

Тревожите ли се от стагфлация?

Определено в момента имаме учебникарски пример за стагфлация. Компаниите ни казват, че очакват цените значително да се увеличат. Растат лихвите и има спад в икономическата активност.

Това е типичен пример на стагфлация. Знаем, че е трудно правителствата да реагират на стагфлация, защото трябва да правят неприятен избор. Както и централните банки. Те сега избират между освобождаването на инфлацията и влошаване на спада с увеличение на лихвите.

Трудна ситуация.

Стагфлация означава, че може да излезем от нея, но има опасения, че ако се задържи, може да е невъзможно да се поправи. Докъде сме сега?

Според мен сме в началото на стагфлационния шок. Ясно е. Стагфлацията ще расте и икономическата активност ще спада. С колко – зависи от събитията в Иран.

Определено обаче сега сме в стагфлация.

Тревожите ли се, че много правителства, включително германското нямат много фискално пространство за действие?

Германското правителство има фискално пространство и планираме да увеличим дълговото финансиране на разходите за отбрана и инфраструктура. Това ще стабилизира икономиката.

Германската икономика вече щеше да се свива, ако не бяха тези стимули.

Но дали могат много да го увеличат, съмнявам се. Би трябвало да има ефект.

За другите правителства, особено в Европа е по-трудно. Защото дългът в повечето страни е по-висок. Франция има малки фискални възможности.

Фискалната експанзия в същото време не е точно най-добрия отговор на стагфлацията. Защото вдига още повече инфлацията и може да наложи повишение на лихвите.