Крейг: Пазарите пак гледат отвъд войната

Миналата седмица говорехме само за мирното рали. Но ми се струва, че май има някаква система – до средата на седмицата нещата се развиват, но в края става нещо и не получаваме нищо на следващия понеделник. Вече 7 седмици това се повтаря, а конфликтът продължава.

Май се въртим в кръг. Но пазарите продължават да приемат нещата като развитие към решаване на конфликта и очакват потенциални преговори, втори тур. Към евентуално подновяване на преминаването на петрола през Ормуз, дори и да не е напълно отворен.

Пазарите пренебрегват събитията и началото на края на конфликта. Повече се фокусират върху фундаментите в началото на сезона на отчетите в САЩ и какво ще покаже.

Пазарите се насочват към исторически върхове в някои области и мислят за перспективите за глобалната икономика, без да са засегнати от някои тревоги заради по-високия петрол.

Все още продължават инфлационните опасения. Петролът скочи в азиатската сесия. Повиши се и доходността по американските облигации. По двугодишния дълг се по-скъп отпреди войната. Какви последици ще има след като Сенатът изслуша Кевин Уорш във вторник? Как пазарите оценяват посоката, която Фед ще поеме?

Кевин Уорш бе доста ясен в подкрепата си за по-ниски лихви в САЩ. Много настоява да се използва баланса по нов начин. Това са двете неща, които ще чуем на изслушването. Ще има въпроси какво мисли за баланса на Фед и за лихвите.

Конфликтът в Близкия изток променя леко очакванията за мнението му за лихвите. Щом пазарът вече оцени понижение, това му дава основание за пауза или намаляване.

Според мен все още има разлика между изслушванията за назначението му и реалното му оглавяване на Фед заради последиците за прогнозата. Другите членове на FOMC са по-малко миролюбиво настроени за перспективите. Определено искат централните банки и Фед да са по-търпеливи, докато разберат какви са непосредствените последици от инфлацията. И усложненията за ръста.

Според нас Фед вероятно ще сметне инфлацията за относително временна и ще реши, че ръстът ще отслабне тази година. Това ще бъде по-близо до целта за инфлацията в края на годината, което ще им позволи да намалят лихвите все пак.