UBS харесва злато, долар

Изглежда това ще бъде дълъг конфликт.

Работим по два сценария. Единият предвижда до месец петролът да започне отново да минава през Ормузкия пролив. Ситуацията ще се реши или дипломатически, или с някаква военна намеса. Ако САЩ позволят петролът да тръгне отново, цените на петрола ще се върнат отново към 70-80 долара за барел и няма да има никакви значителни последици за глобалната икономика. Нито ще разруши търсенето, нито ще повиши инфлацията.

Вторият сценарий е по-негативен. При него цената на петрола ще остане над 100 долара за барел за месеци, между 3 и 6 и ще започне да се отразява на прогнозите за икономиката и действията на централните банки.

Това се опитваме да изясним с клиентите, когато правим портфейлите. Да видим как при тези два сценария бихме могли да защитим портфейлите срещу някои от тези събития и да използваме някои възможности.

Колко ръст очаквате за американските акции, когато проливът отново?

Смятаме, че ще има връщане към предишните нива, отпреди ударите.

Сигурно много бързо ще се върнем пак към високите оценки. Както и доходността по американските 10-годишни облигации пак ще стигне 4%.

Но най-трудното за инвеститорите е как изведнъж се озовахме с едновременни удари по два от основните класове активи – акции и облигации, обикновено основната част на диверсифицирания портфейл.

Това прави толкова труден шокът от предлагането и високото ниво на геополитическа несигурност.

Как се опитваме да изолираме портфейлите от такава ситуация? Връщаме се назад към тези активи, които нямат никаква връзка с нея и дори може да се развиват добре при такива обстоятелства.

Лесно е да говорим сега за суровини, защото забелязваме, че Брент и WTI – цените на петрола се движат нагоре. От друга страна обаче очакваме златото да продължава да е подкрепящо в тази среда. Освен това щатският долар е нещо като хедж тези дни.

Има и други елементи на портфейла като хедж фондове, някои от тях ще се справят много добре. Също и инфлационно защитените облигации.

Това е начинът да се опиташ да изолираш портфейла във времена на повишена несигурност както днес.