BNP Paribas очаква ЕЦБ да вдигне лихвите през 2027г

Представителите на ЕЦБ казва, че лихвите са си добре където са. Това не ни дава особени индикации за бъдещето. И нещата постоянно се променят.

Ние сме съгласни, че лихвите са добре където са сега. Но според нас следващото решение на ЕЦБ ще бъде за повишение. Не за намаление.

Това е съвсем различно от това, което пазарът оценява.

Да седнем..

Повишението няма да е бързо. Очакваме го през 2027г. Но главното е, че европейският ръст догодина може да изненада силно с увеличение.

Пазарите очакват ръст от около 1%. Според нас ще бъде към 1,5%. Основният фактор са очакванията за фискалното разширение в Германия.

Пазарът остава доста скептичен, че ще има толкова големи фискални пакети и че ще бъдат одобрени навреме и ще са ефективни, когато станат факт.

Смятаме, че някои от тези опасения са основателни, но като цяло картината е по-позитивна, отколкото изглежда. Силният германски ръст ще повече европейския и ще доведе до повишение от ЕЦБ.