Миран от Фед: Рестриктивността създава рискове в бъдеще

Има причини, поради които първата половина на годината беше по-слаба и също така виждам причини да съм малко по-оптимистично настроен занапред. Тъй като несигурността беше преодоляна, смятам, че е важно да отбележим няколко неща.

Едно от тях е, че ако икономиката се развива добре в резултат на политики, които подпомагат частта на икономиката, свързана с предлагането, не е задължително това да има сериозни последици за монетарната политика, защото евентуалният и реалният резултат може да се влияят в подобна степен.

Ако реалната промяна е повече от прогнозираната, то имаме несъответствие. Знаете ли, икономиката може да произведе под или над потенциала си, или иначе казано, повече, отколкото е произвела преди. Само че ако потенциалният и реалният резултат са с подобни стойности, то тогава няма ясни последици за монетарната политика от това.

В същото време смятам – това е нещо, което вероятно ще стигна и сега, но съм казвал в миналото, че неутралната лихва наскоро спадна в сравнение със стойностите си отпреди година. Това прави монетарната политика по-рестриктивна, отколкото беше преди няколко тримесечия.

Тази допълнителна рестриктивност на монетарната политика създава някои рискове занапред, защото когато политиката се затяга, със забавянето, с което върви ефектът, очаквате икономиката да отслабне. Така че в краткосрочен план изобщо не съм песимистично настроен относно икономиката, но виждам някои рискове ако не променим политиката.