Ганеш от UBS: Пазарите за уязвими от политически риск

Как политиката би трябвало да се отразява на този въпрос? Не само на европейските акции, а на широкия европейски комплекс?

Важно е да видим откъде тръгваме. Защото ралито за годината беше толкова силно поради известното облекчение за митата, технологичния бум и дори по-доброто от очакваното в икономиката.

Смятаме, че пазарът оценява в момента много добри новини и е уязвим към подобни политически шокове. Например това, което чуваме от Франция, но и тревогите, които се появяват около френския дълг. Също и политическата намеса във Фед в САЩ. Смятаме, че тези политически рискове не са оценени в момента и инвеститорите в краткосрочен план би трябвало да се приготвят за някаква повишена волатилност по тази причина.

Чудим се, защото не забелязваме особена реакция на облигационния пазар, както на пазара на акции. Вчера и днес също. Дали пазарът на акции ще стане сцена на ударите или очакваме облигационният пазар на полудее, поради липса на по-добро описание, заради френската политическа ситуация?

Облигационният пазар може би леко изпреварва събитията. Много от европейските дългове се търгуват в горния диапазон на последните нива. Дълговият пазар може би вече очаква малко повече тревога около дефицитите, около посоката на инфлацията и да не би централните банки прибързано да намалят лихвите.

Може би отчасти това е било вече оценено при акциите. Те са на бързата пътека. Но няма голямо оценяване на политическия риск.