Джон Уилямс: Пандемията промени инфлационните очаквания

Историята има значение. Фактът, че в продължение на десетилетия в САЩ и други страни имахме много ниска инфлация преди пандемията, беше много важен. Силно повлия на формирането на инфлационните очаквания в пандемията и това помогна.

Но не мисля, че това ще остане така. Минаха 5г и нещата се промениха. Възприемането на инфлацията се промени.

Ще ви дам за пример едно проучване на Фед Ню Йорк на очакванията на потребителите. Инфлационните очаквания на младите хора, т.е. всички по-млади от мен.. е, не, на хората под 40г., те не познават инфлацията.

Децата ми, които са на 31 и 27г никога не са виждали инфлация в живота си. Те се чудят какво правя всъщност, с каква инфлация се боря.

Техните инфлационни очаквания, не на децата ми, а на участниците в проучването, бяха много по-ниски в сравнение с всички нас, които сме по-възрастни.

През пандемията тази разлика се повиши, а сега почти я няма, без значение дали след под 40г или между 40 и 60г.

Виждате как се променят основните очаквания. Виждате как несигурността доста сериозно се повиши. Ние караме хората да ни дадат вероятността, прогнозата си и се вижда как се променя несигурността.

Мисля, че през 2019г. първоначалните условия бяха различни. Не правя прогноза какво означава това. Но мисля, че трябва да сме наясно, че инфлационните очаквания биха могли да се променят в посока, която да навреди.

Бих се върнал към САЩ и ще се съглася с това, което казахте. Дългосрочните инфлационни очаквания се променят, поне в показателите, които следя. Но забелязваме в проучването на Фед Ню Йорк за очакванията им за инфлацията 3г напред. През 2020г и 2021г те се повишиха и ме притесниха.

Инфлационни очаквания за година напред имаше през пандемията и след нея. През пандемията записаха ръст. Това не е нещо, което се променя много.

Затова дългосрочните искате да са без промяна. Но искате цялата им крива да се подреди правилно. Не да не мърда, защото самата инфлация се движи, но да се променят така, че тя да се връща към целта и където е била дълги години.

Затова не може да очаквате инфлационните очаквания да си стоят на едно място. От гледна точка на управлението на риска трябва да искате да са овладени. Защото много ни помага в мандата ни за ценова стабилност и максимална заетост.