Уолър дава знак за нестабилност при уволнение на служители на Фед

Струва ми се, че може да има институционален дизайн на централната банка, който да подобрява благосъстоянието.

Разгледах структурата на Управителния съвет на Федералния резерв и прецених, че чрез процеса на назначаване може да се постигне отчетност пред избирателите. Но икономическата нестабилност ще бъде намалена, ако има съвет по паричната политика, съставен от настоящи и предишни назначени лица, които определят политиката съгласно принципа на мнозинството.

Това ме накара да взема вариант на модела на Алесина и да проуча как един съвет по паричната политика би променил резултатите му.

Приех, че членовете на съвета се назначават от победилата на изборите партия за няколко периода.

Този процес на назначаване осигуряваше отчетност пред избирателите чрез процеса на номиниране и утвърждаване.

За да се гарантира подобряването на икономическата стабилност, приех, че тези членове са с поетапен и дълъг (спрямо изборния цикъл) мандат.

Освен това, както и в модела на Рогоф, членовете на съвета не могат да бъдат отстранявани от длъжност.

Тази особеност на модела отразява идеята, че съветът на централната банка ще бъде независим.

Моите проучвания показаха, че ако паричната политика се определя от независим политически съвет, социалното благосъстояние се подобрява в сравнение с резултатите на Алесина.

Отчетността пред избирателите може да бъде постигната чрез процеса на номиниране и утвърждаване, а икономическата стабилност се повишава, тъй като политиката се определя от група лица, които не могат да бъдат отстранени от длъжност.

Това е структурата днес на Федералния резерв.

Твърдя, че тя е издържала проверката на времето, и се надявам да продължи да съществува и през следващите години.