Томас: Фед трябва да изчака

Дали тази динамика не е отнела голяма част от властта на Фед да се справи с подобни спадове? Казвам го във време, в което ако намалят лихвите сега, това само ще доведе до още повишение на тенденцията за скок при доходността по дългосрочните облигации.

Много добър въпрос, но трябва да помним, че като институция Фед е изключително миролюбив. Те твърдят, че е така заради двойната им цел, но нека се върнем в 1998 за малко. Тогава американската икономика е записала реални 4% ръст, съотношението в проценти между заетостта и населението е в най-високите си стойности, виждани някога.

По фондовите пазари има ентусиазъм – това е две години след ирационалната реч за изобилието на Алан Грийнспан. Тогава те намалиха лихвите с 75 базови пункта, защото един хедж фонд се провали.

Ако се върнем към 2020, начинът, по който направиха аутопсия на последните десет години и целите на политиката занапред, те заявиха, че е било голяма грешка да се качват лихвите твърде бързо през 2015, в десетилетието на рекордно монетарно пренастройване. Фед ще намали лихвите тази година. Смешно е, че това е противоречив. Фед ще намали лихвите и вероятно ще го направи до септември.

Доколко пандемията ги удари силно? Относно това да не искат да направят отново същите грешки? Гуверньор Уокър заяви пред Майк Маккий, че се притеснява дори да изрече на глас идеята, че е преходно.

Смятам, че гуверньор Пауъл пределно ясно заяви, че не могат да правят превантивно намаляване на лихвите. Те трябва да изчакат.

Не намалиха ли лихвите превантивно преди изборите?

Смятам, че имаше добро основание за намаляване на лихвите през септември. Дали трябваше да ги намалят със 100 базисни пункта за малко над три месеца – това е миролюбивия характер на институцията, който се проявява.

Смятам, че сме в ситуация, при която ако намалявате лихвите, докато митата тепърва влизат в сила и цените се качват, започвате спирала. Затова трябва да изчакат. Само че говорим за изчакване от няколко месеца. Това не е дълга пауза или нещо подобно.