Последните данни от CFTC показват, че има ясна нетна и дълга позиция към щатския долар. Доколко това отразява силата на долара спрямо подкрепата за долара?
Това отразява силата на долара. Отразява десетилетие на американска изключителност и силен ръст. На високи лихви, по-силен ръст, по-малко регулации в САЩ в редица отношения.
Не бива да забравяме колко хубаво беше последното десетилетие за американския долар.
Сега обаче има големи дълги позиции и дори още по-големи нетни преки чуждестранни инвестиции в САЩ.
В последните години най-големите вложители в света, хора като германците и японците, шведите и норвежците купуват американски облигации и акции, всичко американско. Просто защото е по-добро от всякакви инвестиции, които могат да направят у дома.
Значи това е американската изключителност. Тя и разнообразието на монетарна политика водят долара. Мнозина казват, че това е вече отразено в цената на долара. И все пак знаем, че пазарите обичат да преувеличават. Колко по-силен може да стане американският долар?
Може да поскъпне още. Първата ми работа през 1985г беше да попитам директора на Bundesbank колко може да скочи доларът по време на големия бум при президента Рейгън.
Най-умният човек, който дотогава бях срещал ми каза, че няма представа. Каза, че всеки ден се намесват, а той пак поскъпва. Така на 20 и няколко години научих да не се опитвам да се правя на твърде умен.
Мисля, че сме доста по-близо до върха, отколкото до средата или дъното, средата или посоката. Може да има още малко.
Опасността. Американските активи се справят толкова добре и толкова много пари привлякоха, но да приземиш меко долара няма да е така лесно. Ако хората започнат да вадят парите навън, това лесно може да се превърне в потоп.