UniCredit може да откаже сделката с Commerzbank, част 2

Андреа Орчел, изп. директор на UniCredit

23:11 | 21 януари 2025
Обновен: 10:34 | 22 януари 2025
Преводач: Петя Кушева

Добре, нека поговорим за Banco BPM. Много инвеститори казват, че офертата ви е твърде ниска. Можете ли да я увеличите?

Е, нека го кажем така. Това е като да започнеш със загуба на работни места, а не с резултата от нещата. Бих казал следното. Наша оферта за BPM е, в зависимост от това как изчислявате, 15 до 20% премия спрямо нивото, на което банката е търгувала месец преди това. В M&A това се нарича непроменена цена. През тези месеци те обявиха своята оферта за Anima, като пазарът реагира положително на сделката и предположи, че може да бъде осъществена на тази цена изцяло.

Още вчера имаше слухове, че може и да не се стигне до датския компромис. В този случай транзакцията може да не се осъществи или може да не се осъществи изцяло. Ако стане така, за деня скача с 10%, а за периода с 15%. Трябва ли да плащам по-висока премия от тази?

Второто нещо е, че веднага след това имаше много спекулации за сливане с Monte dei Paschi и отново цената на акциите се качи с още 5%. Така че, отново, това сливане не стана на момента. Трябва ли да плащам премия за това отново?

Ако погледнете непроменената цена, смятаме, че 15, 20% е справедлива отправна точка, особено защото когато погледнете тяхното мултиплициране спрямо нашето и тяхната устойчивост спрямо нашата, смятаме, че сме значително подценени и те вероятно са справедливо оценени или надценени. Ще видим.

Във всеки случай е преждевременно. Нека видим как се представят банките през първото и второто тримесечие. Нека да видим дали Anima ще се осъществи, както и редица други. Но в момента стоим твърдо зад офертата си и смятаме, че е уместна.