Спредовете по корпоративния кредит достигнаха 6-месечен връх

Глобалните кредитни пазари започват да показват признаци на предпазливост, тъй като инвеститорите престават да разглеждат този клас активи като „сигурно убежище“ след рекордни нива на задлъжнялост и нарастващи опасения относно състоянието на балансите на фона на продължаващата инфлация.

Спредовете

Спредовете по глобалните корпоративни облигации се разшириха с около 5 базисни пункта тази седмица – най-значителното движение от март насам. Според индекс на Bloomberg това ги отвежда до най-високите им нива от половин година насам. Търговията в началото на деня в Азия в петък сигнализира за засилени продажби, като премиите в доходността по облигации с инвестиционен рейтинг се повишиха с 2 до 4 базисни пункта, отбелязват търговци.

Слабостта на кредитния пазар контрастира с поскъпването на американските държавни ценни книжа след коментари на представители на Федералния резерв, които като цяло подсказват за по-мека парична политика. Това разминаване е забележително. През последната година кредитните инструменти се представяха стабилно дори когато държавните облигации губеха стойност, което накара много инвеститори да приемат, че някои компании са по-сигурен залог дори от най-могъщите правителства.

Въпреки това, неотдавнашните рекордни емисии на облигации – от Paramount Skydance Corp. до SoftBank Group Corp. – доведоха до рязък скок в предлагането на корпоративен дълг, което сега кара мениджърите на активи да подхождат по-предпазливо.

„Именно тази нестабилност държи хората далеч от пазара“, коментира Шелдън Чан, портфолио мениджър за кредитни инструменти на азиатските и развиващите се пазари в T. Rowe Price Group.

Индексът на Bloomberg за глобалните кредитни спредове се покачи с около 0,1 процентни пункта напоследък:

Още по темата

Ръстът на доходността нанася тежки удари върху акциите извън AI сектора

Глобалните облигации отбелязват най-лошото тримесечие от 2024 г. насам

Глобалният капитал финансира бума на AI в САЩ въпреки дълговите рискове

Нарастваща предпазливост

Макар кредитните пазари да остават на исторически нива въпреки колебанията през последните седмици, редица сигнали показват нарастваща предпазливост сред инвеститорите.

След като тази седмица Paramount Skydance Corp. емитира дълг на стойност 52 милиарда долара за финансиране на най-голямата сделка по придобиване (на Warner Bros. – бел ред.) в Холивуд, нейните облигации с нисък рейтинг (т.нар. „junk bonds“) пострадаха най-силно при първоначалната търговия. Това се случи броени дни след като SoftBank реализира сделка за дълг с нисък рейтинг на стойност 11,1 милиарда долара, за която трябваше да плати рекордно висока доходност – включително 9,75% за 7,5-годишна облигация – в опит да финансира мащабните си амбиции в сферата на изкуствения интелект.

„По-важният въпрос е как ще се развият нещата оттук нататък. Всичко зависи от макроикономическата обстановка“, каза Чан. Перспективите в САЩ в по-дългосрочен план са по-несигурни, предвид факта, че икономическият растеж все още е добър, отбеляза той. „В бъдеще може да се засили натискът за повишаване на лихвените проценти в САЩ.“

В други сегменти на по-рисковия американски пазар на дългови книжа спредовете надхвърлиха 10 процентни пункта спрямо държавните облигации – за първи път след кризата с регионалните банки през 2023 г. Това се случва след устойчиво покачване от април насам, докато инвеститорите започнаха да очакват следващото повишение на лихвените проценти от страна на Федералния резерв.

Още по темата

Франция започва да напомня на Гърция на прага на дълговата криза

Сигурните облигации вече носят повече доходност, но защото са по-малко сигурни

Дългът на SoftBank за AI инвестициите ѝ става по-голям, по-скъп и още по-рисков

Доходността по 30-годишния дълг на САЩ достигна най-високото ниво от 2004 г.