Доходността по 10-годишните щатски ДЦК достигна 19-годишен връх от над 5%

Доходността по 10-годишните американски държавни облигации се повиши до най-високото си ниво от почти две десетилетия – поредният етап от мащабния глобален натиск за продажби на пазара на облигации, провокиран от рязкото покачване на цените на енергията, нарастващия дълг и инфлацията.

Във вторник доходността се покачи с четири базисни пункта до 5,02%, надхвърляйки пика от 2023 г. и достигайки най-високото си равнище от 2007 г. насам. Този последен скок последва поскъпването на петрола на световните пазари на фона на нарастващите рискове за доставките от Близкия изток.

Фед

Спадът в цените на облигациите повишава залога преди решението на Федералния резерв относно лихвените проценти в сряда - инвеститорите очакват представителите на институцията да повишат разходите за краткосрочно кредитиране за първи път от юли 2023 г. насам.

Ако не предприемат повишение или ако председателят на Фед Кевин Уорш сигнализира за по-слабо затягане на паричната политика през следващите месеци спрямо заложеното в очакванията на паричните пазари, инвеститорите в облигации може да изискат още по-висока доходност като защита срещу инфлационните рискове.

„За Фед би било много трудно да остави лихвите непроменени тази седмица, без да подкопае доверието в способността си да се бори с инфлацията“, коментира Вейл Хартман, стратег в BMO Capital Markets.

„Пазарът е уязвим не само при неочаквано запазване на лихвите, но и при повишение, съпроводено с по-мек тон („гълъбов“ подход) – например ако от точковата графика с очакванията на управителите или от пресконференцията стане ясно, че се предвижда по-търпелив подход в бъдеще.“

Доходността по 10-годишните щатски ДЦК не е била на това ниво от 2007 г.:

Още по темата

Ралито на китайските облигации има едно непредвидено последствие

Доходност от 5% по облигациите на САЩ създава нови рискове за пазарите

Лагард каза, че AI инвестициите водят дълговите пазари

Факторите

Доходността по облигациите се покачва в световен мащаб, откакто САЩ и Израел предприеха атака срещу Иран в края на февруари, нарушавайки доставките на петрол и газ от Близкия изток. Това се случва на фона на други фактори, като например мащабното корпоративно кредитиране за финансиране на разходи, свързани с изкуствения интелект; това не само залива пазарите с дълг, но и действа като стимул за американската икономика, която и без това демонстрира устойчивост.

Ситуацията идва и на фона на продължаващия ръст на емитирания от правителствата дълг – както за рефинансиране на облигации с настъпващ падеж, така и за финансиране на бюджетни дефицити.

Централните банки вече не изкупуват масово държавни облигации в рамките на програмите си за количествени улеснения, а търсенето от страна на други традиционни купувачи отслабва, което води до по-голяма зависимост от инвеститори, силно чувствителни към ценовите колебания.

„Възможностите за спад на доходността по дългосрочните облигации са донякъде ограничени, тъй като не виждаме признаци на слабост в реалната икономика, а динамиката на търсенето и предлагането на пазара на държавни ценни книжа е коренно различна в сравнение с 2007 г.“, отбеляза в имейл Фийби Уайт, ръководител на отдела за лихвена стратегия в САЩ към UBS Group AG. Структурното търсене на американски държавни ценни книжа, особено сред чуждестранни институционални инвеститори, е значително по-слабо.

Още по темата

Глобалните пазари са изправени пред повишена волатилност

Търговците се готвят за още волатилност по цялата крива на доходност в САЩ

Европейският дълг страда най-много заради тревоги около енергетиката и изборите