Обемът на IPO-та в Китай е на 3-годишен връх, но дали темпът е устойчив

Мощният китайски пазар за първични публични предлагания (IPO) показва признаци, че главоломният му темп може да бъде труден за поддържане, пише агенция Bloomberg.

Изкуствения интелект

Подхранвани от ентусиазъм за всичко, свързано с изкуствения интелект (AI), компаниите набират средства с най-бързите темпове от 2023 г. насам, като обемите са на нива точно отпреди мерките за охлаждане тогава да доведат до многогодишно затишие. Последните сделки с висок профил трудно успяват да задържат първоначалните си печалби, докато стабилният процес на първични публични предлагания съживи опасенията за ликвидността. А някои дългоочаквани сделки може да отнемат повече време, за да излязат на пазара, отколкото се смяташе преди.

От началото на юли постъпленията в континентален Китай надхвърлиха 119 милиарда юана (17,7 милиарда долара), повече от 114-те милиарда юана през третото тримесечие на 2023 г. Преди три години този важен етап отбеляза повратна точка на китайския пазар на първични публични предлагания. Тъй като Пекин обеща да стимулира капиталовите пазари, регулаторите също предприеха действия за ограничаване на лудостта около IPO, за да отговорят на опасенията относно изтичането на ликвидност. Мерките ефективно наложиха спирачки на по-ранни реформи, които улесниха листването на компаниите.

Досега ентусиазмът на инвеститорите е достатъчно силен, за да поеме потока от предложения. Но тъй като инерцията в технологиите започва да отслабва, способността на пазара да поеме ново предлагане е поставена на изпитание.

Още по темата

IPO-то на Anthropic може да достигне или надмине това на SpaceX

SpaceX премина първата забрана за продажба на акции с рали от $500 млрд.

Ликвидността

„Откакто AI търговията западна през юни, ликвидността на пазара намалява“, каза Ян Тингу, мениджър на фондове във Fujian Tongheng Investment. „Взаимните фондове, количествените анализатори и инвеститорите на дребно имат малък капацитет, нито апетит за добавяне, а държавните фондове до голяма степен са нетни продавачи. На пазар без нарастващ приток на капитал, това ниво на първично публично предлагане е трудно за усвояване.“

Обемът на IPO-тата в континентален Китай е на 3-годишен връх:

Китайският фондов пазар, заедно с Хонконг, се очерта като двигател на набирането на средства за развитието на изкуствения интелект, като компаниите се надпреварват да продават акции, докато се стремят да разширят капацитета си и да се конкурират предимно с американски конкуренти. Със сделки като почти рекордната продажба на акции на CXMT Corp., приходите от първично публично предлагане тази година надхвърлиха 30 милиарда долара за първи път от 2023 г. насам, според данни, събрани от Bloomberg.

Разбира се, има големи IPO-та извън сделката с CXMT, която сама по себе си представлява почти една трета от общия привлечен капитал. Unitree Robotics направи своя дебют в Шанхай миналата седмица, докато China Resources New Energy завърши най-голямото листване в историята на борсата в Шънджън.

Сред внимателно наблюдаваните компании с предстоящи сделки са Shanghai Enflame Technology Co., която движи своето IPO, докато заявлението на производителя на флаш памети Yangtze Memory Technologies Co. (YMTC) за набиране на 33 милиарда юана беше прието за преглед от Шанхайската борса в петък.

Досега няма официална комуникация, която да показва, че властите подготвят затягане на IPO-тата. И за разлика от вълната от сделки през 2023 г., много от най-големите предложения са свързани със стратегически сектори като полупроводници и изкуствен интелект, които имат големи капиталови нужди. Властите също така ясно заявиха, че ще продължат да подкрепят висококачествени технологични фирми, включително местни езикови AI модели за листване.

Още по темата

Оценката на Shein остава под целта от $30 млрд. преди очакваното IPO

Лондонската фондова борса въвежда почти денонощна търговия

Цените след IPО спадат

И все пак се появяват признаци на умора. Близо една трета от листванията за това тримесечие са загубили повече от половината си стойност от пиковете след дебюта. Unitree е надолу с 45% от сесийния си връх, регистриран по време на бурния първи ден на търговия.

Регулаторите може би вече сигнализират за тревога от темпото на активност. Местните медии съобщиха, че борсите наскоро са се срещнали с брокерски къщи, за да обсъдят качеството на подадените документи за първично публично предлагане (IPO). Властите досега не са реагирали на докладите.

И макар YMTC да се разглежда като стратегически ключов играч в стремежа на Китай към технологична самодостатъчност, подобно на CXMT, компанията не е преминала през ускорен процес на листване като по-големия си конкурент. В момента няма сделки, които да се сключват по ускорения път, който досега е използван само от CXMT и Unitree.

„Поддържането на това темпо сериозно би навредило на апетита за риск на пазара“, каза Ян от Fujian Tongheng. „За щастие, регулаторите все още контролират темпото и могат да правят корекции, ако е необходимо.“

Още по темата

DeepSeek подготвя IPO още тази година при оценка от поне $71 млрд.

KNDS отложи IPO-то заради волатилност