Корейският фондов пазар е в плен на спекулативна мания

На южнокорейския фондов пазар, оценяван на 4,6 трилиона долара, навсякъде се появяват признаци на еуфория.

Запленени от 200% скок през последната година, който далеч изпревари всеки друг пазар на земята, местните жители вземат рекордни суми назаем, за да увеличат залозите си върху акции. Обемите на търговия скочиха до исторически върхове, докато дневните колебания в цените от 5% или повече станаха по-чести, което прави бенчмарк индекса Kospi най-волатилния основен борсов индикатор в световен мащаб.

FOMO

Страхът от пропускане на възможността (FOMO), разпространяващ се в офиси, столови и семейни събирания в цяла Южна Корея, стана толкова силен, че инвеститорите все по-често купуват акции и за децата си: Данните, събрани от Toss Securities, показват близо 10-кратно увеличение на откриването на нови сметки за лица под 18 години през първото тримесечие спрямо година по-рано.

„Настроението у дребните инвеститори е много горещо, почти маниакално“, коментира 37-годишният Джанг Ънджунг, видео продуцент от Сеул, чието предаване в YouTube за инвестиране в акции нарасна от малка аудитория до над 1,3 милиона абонати с покачването на пазара. „Ще видим ли някога отново толкова вертикално рали?“

AI

Подхранвана до голяма степен от централната роля на южнокорейските производители на чипове в бума на изкуствения интелект (AI), търговската лудост превърна дълго спящия пазар в един от най-внимателно наблюдаваните показатели в света за това докъде може да стигне манията около изкуствения интелект.

Докато биковете посочват рекордни печалби на компании като Samsung Electronics и SK Hynix, за да оправдаят ралито, рискът от внезапен обрат беше видим тази седмица. Kospi загуби около 300 милиарда долара стойност за по-малко от два часа във вторник, тъй като опасенията, че ралито се прегрява, съвпаднаха с дълга публикация във Facebook от висш държавен служител относно потенциален „дивидент за гражданите“, финансиран от извънреден данък върху печалбите от изкуствен интелект. Акциите възстановиха повече от половината си загуби до края на сесията, а правителството по-късно поясни, че това е лична публикация, а не политика.

„Хората с FOMO виждат други да печелят много и могат да се включат безразсъдно, често използвайки прекомерен ливъридж. Но никой не знае кога ще свърши бичият тренд“, посочва Ким Таеухан, лекар, който ръководи УНГ клиника в квартал Гангсео в Сеул и започна да публикува доходността си в социалните медии преди година.

„Опасността е, че хората често увеличават размера на инвестициите си в края, само за да понесат загуби. Аз самият съм правил това - през 2018 г., по време на манията по биткойн. Увеличих инвестицията си в пика и в крайна сметка завърших със загуби“, добави той.

Ралито в Корея има малко исторически паралели у дома и по света. Подхранваната от ливъридж лудост помогна на пазара да изпревари конкурентите си и да се превърне в седмия по големина в света, докато тежката категория Samsung премина границата от 1 трилион долара. Сега тя е втората най-ценна компания в Азия.

Още по темата

Акциите на Big Tech са толкова скъпи, че инвеститорите гледат към Азия

Трейдърите, търсещи следващ етап в ралито на световните акции, залагат на Азия

Завръщането на дневните търговци

Инерцията беше подхранена от завръщането на легиона от 14 милиона дневни търговци в Корея. Те се завърнаха, след като до голяма степен стояха настрана през по-голямата част от 2025 г., привлечени от това, което мнозина виждат като рали, случващо се веднъж в живота. Досега тази година те са вложили около 25,3 милиарда долара в местни акции. Чуждестранните инвеститори, за разлика от тях, ускориха отстъплението си, продавайки приблизително два пъти повече на нетна база.

Продължаващите отливи този месец поставят май на път към третия по големина месечен отлив на чужденци, регистриран в историята, след безпрецедентните тегления през февруари и март.

„Нараства усещането, че социалната мобилност вече не е възможна чрез традиционни средства - тя е постижима само чрез спекулативни активи“, каза Джеуон Чой, професор по икономика в Националния университет в Сеул. „След като станаха свидетели на това как хората печелят богатства за една нощ в криптовалути, инвеститорите сега се стичат към акции като SK Hynix, виждайки ги като превъзходно средство за бързо натрупване на богатство.“

Според Корейската асоциация за финансови инвестиции, маржин балансите достигнаха рекордните 36,3 трилиона вона по-рано през май, което е с 32% повече от края на декември. Това отразява само част от реалната картина, тъй като много заеми, използвани за закупуване на акции, често се класифицират в други категории, докато кредитите, отпускани от по-малки финансови компании, могат да попаднат извън обхвата на официалните данни. Породиха опасения относно това колко дълго може да продължи ралито и, по-важното, колко бързо нещата могат да се обърнат.

Още по темата

Samsung изостава от ралито на SK Hynix

Печалбата от чипове на Samsung се увеличава 48 пъти заради бума на AI

Социалните медии

Може би никъде манията на Корея по акциите не се проявява по-видимо, отколкото в социалните медии, където потоп от съвети за търговия и инвестиционни доходи от инфлуенсъри и индивидуални инвеститори подхранва нарастващия страх от пропускане. Конкуренцията вече не се ограничава само до побеждаване на пазара - тя се разпростира и до приятели, колеги и дори анонимни интернет тролове.

Печалбите на корейския пазар са част от глобална лудост за всичко, свързано с изкуствения интелект. Страната до голяма степен беше пропуснала по-ранни ралита, тъй като производителите на чипове са по-тясно свързани с по-старите сегменти на индустрията, но това се промени, когато търсенето, задвижвано от изкуствения интелект, премина в хиперактивност и затегна веригите за доставки. Кампанията на президента И Дже-мьон за стимулиране на фондовия пазар чрез мащабни финансови реформи също добави гориво към ралито.

Ситуацията се развива подобно и в Тайван, където се намират ключови компании във веригата за доставки на изкуствен интелект. „Непрестанният възход на пазара е тласнал семействата и инвеститорите на дребно към фалшиво чувство за сигурност - сякаш акциите могат да се покачват вечно“, споделя Дахран Ву, професор в катедрата по икономика в Националния централен университет в Тайван. „Сега много семейства насочват парите, които някога са заделяли за закупуване на жилище, към фондовия пазар, убедени, че бързите печалби ще им позволят да търгуват до нещо още по-голямо.“

Засега много анализатори смятат, че пазарът в Корея има още място за растеж. Освен силните печалби от компании като SK Hynix, които отчетоха петкратен скок на тримесечната печалба благодарение на покачващите се цени на чиповете с памет, икономиката като цяло също се върна към режим на растеж. Това накара банките на Уолстрийт да повишат целите за Kospi до 8 500, 9 000 и дори 10 000 пункта при бичи сценарий. Kospi се повиши с цели 2% до 7 991 пункта в четвъртък.

За Кайл Лий, дневен трейдър, който излезе от корейските си позиции по-рано тази година и сега се фокусира върху фючърсите на Nasdaq, постоянният ритъм на последователни рекорди подтиква към подновена предпазливост. „Естествено, чувствам известен страх от пропускане, но не планирам да купувам отново сега, когато корейските акции продължават да достигат високи нива. Когато дойде корекцията, мисля, че тя ще бъде рязка.“

Още по темата

Н. Стойков: При край на войната в Залива може да има пазарни разпродажби

А може би балонът е при американските облигации?