Пазарът в момента – надуващ се балон или изпреварващи умни пари?

Фондовият пазар отново е в подем, като високолетящите технологични акции тласкат индекса S&P 500 към нови рекорди и привличат множество инвеститори, преследващи инерцията. Спекулациите, че най-лошото от войната срещу Иран е приключило, карат търговците да се насочват към любимци на изкуствения интелект като Broadcom и Intel, изпращайки акциите на полупроводниковите компании нагоре в 21 от последните 23 търговски сесии.

Но внезапният скок накара някои на Уолстрийт да предположат, че пазарът преживява фалшив подем. Това е пазарен жаргон за ситуации, когато цените се покачват рязко, тъй като купувачите се тълпят, за да не пропуснат ралито. Тъй като бързото покачване обикновено се движи от инерцията, а не от фундаментите на компанията, печалбите също така могат бързо да се изпарят.

Ето как се случват фалшивите подеми и какви сигнали търсят пазарните професионалисти, когато подозират, че се случва такъв.

Какво означава фалшив подем?

Няма да го намерите в речник, но това е термин, който трейдърите използват, за да опишат специфично пазарно събитие: бързо ускоряващо се рали, водено единствено от настроенията, с високо участие, обем и волатилност. Тоест, пазарният оптимизъм се е откъснал от фундаментите и инвеститорите преследват възвръщаемост, като яхат възходящата вълна. Подемът не дава на инвеститорите, чакащи да купят спада, никакъв шанс да се включат. В най-крайния си случай подемът изглежда като паническо купуване - или паническото продаване, срещано при по-познатите пазарни сривове. Подемът може да предшества болезнен обрат, ако настроенията се променят.

Още по темата

Кешът на Berkshire Hathaway се увеличава при новия шеф

Кои са най-очакваните IPO-та за годината? Попитахме експертите

Какво се квалифицира като фалшив подем?

Няма точни критерии, но терминът се използва най-често, когато пазарът е преминал от стабилни печалби към все по-бързи. Помислете за покачването на акциите на производителите на чипове, които са се повишили с около 50% от 30 март. Или зашеметяващата волатилност при компании като Allbirds и Avis Budget Group - без фундаментална основа. В случая с Allbirds, бившата компания за обувки скочи с колосалните 582% за един ден, след като обяви, че преминава към изкуствен интелект, преди акциите да паднат обратно.

В по-широк план индексът Nasdaq 100 току-що отбеляза най-добрия си месец от октомври 2002 г. Потоците към борсово търгувани фондове (ETF) показват признаци на фалшив подем, според инвестиционната фирма Strategas Securities LLC. Инвеститорите влагат приблизително 6 милиарда долара в борсово търгувани фондове ежедневно от края на март, което е двойно повече от притока по-рано през 2026 г.

Виждали ли сме фалшиви подеми преди?

Разбира се. Дотком балонът през 1999 г. и 2000 г. е класически пример. Цените скочиха, а обемите се увеличиха, като инвеститорите се възползваха от инерцията, докато ръстът на печалбите изостана значително от ръста на цените на акциите. Нямаше солидна основа, която да подкрепя оптимистичните очаквания, което означаваше, че подемът се равнява на балон на фондовия пазар - и последващ срив. Ключовата разлика сега в сравнение с минали мании е, че се очаква повечето американски компании да продължат да отчитат силни печалби, както през последните години.

Още по темата

Европейските акции не могат да догонят американските

И корейският фондов пазар надмина британския по капитализация

И така, фалшивият подем равен ли е на балон?

Не, те не са синоними. Фалшивият подем може да тласне цените в територията на балона, ако скокът излезе извън контрол с неща като печалби и продажби. Но ако те настигнат ценовото представяне за разумен период от време, е възможно балонът да бъде избегнат. Всъщност, в ретроспекция, това би изглеждало като оправдано рали - умни пари, изпреварващи тенденцията.

Откъде идва терминът?

Фалшивият подем (melt-up) е игра на думи с meltdown (разтопяване), която според Merriam-Webster се появява през 30-те години на миналия век като жаргон на сладоледената индустрия, „за да опише скоростта, с която сладоледът приема течна форма“. Към 50-те години на миналия век думата вече „е започнала да се използва по отношение на случайното топене на активната зона на ядрен реактор“ и сега може да се отнася и до всеки общ бърз и катастрофален спад“. Подобно на състоянието на преуморено малко дете, чийто сладолед се е разтопил, или на пазар, който внезапно осъзнава, че подемът се топи.

Още по темата

Рекордно рали, движено от инерцията, започва да привлича скептици

S&P 500 опровергава признаците за затруднения в отчетите