Седмицата с отчети на технологични гиганти ще даде посока на пазара

Най-големите технологични акции на Уолстрийт доведоха индекса S&P 500 до рекордни върхове, въпреки че войната в Иран продължава. Сега печалбите на няколко от тях, които ще бъдат обявени тази седмица, ще дадат на инвеститорите представа дали това рали е устойчиво.

Alphabet (компанията майка на Google - бел. ред.), Microsoft, Amazon и Meta ще публикуват резултатите си в сряда, последвани от Apple ден по-късно. Компаниите струват общо близо 16 трилиона долара, което представлява една четвърт от пазарната капитализация на S&P 500.

„Това ще бъде критична седмица“, казва Кийт Лърнър, главен инвестиционен директор и главен пазарен стратег в Truist Advisory Services. Резултатите трябва „да потвърдят скорошното движение“, добавя той.

Така наречената „Великолепната седморка“, която включва също Nvidia и Tesla, даде тласък на четириседмичното рали на S&P 500, който добави 13%. Акциите на Alphabet, Amazon, Nvidia и Meta се покачиха с над 25%, откакто индекса достигна дъното си на 30 март.

Ралито идва, след като технологичните гиганти прекараха първите три месеца на годината, дърпайки надолу S&P 500 на фона на опасения, че прекаляват с разходите си за изкуствен интелект. Разпродажбата намали позиционирането на инвеститорите в тези акции и сви оценките, което подготви групата за завръщане.

Икономическите рискове, породени от войната в Иран, която повиши цените на петрола и заплаши с устойчива инфлация, направиха силния растеж на печалбите на технологичните гиганти да изглежда по-привлекателен, според Алън Бонд, портфолио мениджър в Jensen Investment Management.

Още по темата

S&P 500 опровергава признаците за затруднения в отчетите

Силната прогноза на Intel за AI изстреля акциите нагоре

Прогнозите

Прогнозите са печалбите на Великолепната седморка да са се увеличили с 19% през първото тримесечие, в сравнение с 12% за останалата част от S&P 500, според данни, събрани от Bloomberg Intelligence. Досега групата е с добър старт. Миналата седмица Tesla надмина прогнозите на Wall Street за коригираната печалба за първото тримесечие, въпреки че това беше засенчено от опасения относно скок в капиталовите разходи. Nvidia, най-голямата компания в света по пазарна капитализация, ще бъде последната, която ще обяви отчета си (на 20 май).

„Големите технологични компании живеят в различен свят“, посочва Бонд, чиято фирма управлява активи на стойност около 5 милиарда долара. „Технологиите ви предлагат начин да се включите в наратив за траен растеж, където няма големи опасения за смущения заради геополитически проблеми, а напоследък успяхте да го направите при доста атрактивна отстъпка.“

Оценките

Разширяващите се печалби помогнаха за ограничаване на оценките. С изключение на Tesla, която се търгува при изключително висок коефициент, групата е оценена на 25 пъти очакваните печалби през следващите 12 месеца, според данни, събрани от Bloomberg. Това е по-малко от 29 пъти през октомври, но все още е над коефициента за индекса S&P 500, който е 21.

Печалба на акция за Великолепната седморка без Tesla:

Разбира се, има рискове. Технологичните гиганти може да имат доминиращи пазарни позиции, но те не са напълно имунизирани срещу макроикономически проблеми. Освен това, разочарованията, свързани с разходите за изкуствен интелект, биха могли да осуетят ралито. По-рано тази година по-високите от очакваните капиталови разходи изплашиха инвеститорите и помогнаха за спада на акциите на Великолепната седморка, като те паднаха с 16% през първите три месеца на 2026 г. - повече от два пъти повече от спада на S&P 500.

Още по темата

Как деглобализацията ще засегне акциите?

Непубличният кредит в САЩ няма да предизвика финансова криза

Капиталовите разходи

Комбинираните капиталови разходи на Microsoft, Alphabet, Amazon и Meta се очаква да бъдат 649 милиарда долара през 2026 г., в сравнение с 411 милиарда долара през 2025 г., според данни, събрани от Bloomberg. Тези фирми трябва да докажат, че разходите ще донесат силна възвръщаемост, според Брайън Барбета, съ-ръководител на технологичния екип на Wellington Management и съ-портфолио мениджър на глобалната иновационна стратегия, която управлява активи на стойност около 50 милиарда долара.

„Смятаме, че инвестираният капитал има силна възвръщаемост, която ще доведе до по-бърз растеж и разширяване на маржа с течение на времето“, коментира Барбета.

Мащабът на инвестициите обаче се отразява на паричните потоци. Очаква се свободният паричен поток на Amazon да бъде отрицателен в размер на 13,3 милиарда долара през първото тримесечие, което би било най-голямото ниво от 2022 г. насам, когато инвестициите в неща като складове се увеличиха, за да отговорят на търсенето, предизвикано от пандемията. А свободният паричен поток на Meta за първото тримесечие се очаква да бъде 4 милиарда долара, най-малкият от близо четири години.

В отговор някои от компаниите затягат коланите. Meta и Microsoft планират съкращения на работната сила, за да компенсират въздействието на по-големите разходи за изкуствен интелект. Новините за тези действия миналия четвъртък доведоха до понижение на акциите и на двете компании.

Облачният бизнес

Инвеститорите вероятно ще следят внимателно бизнеса с облачни изчисления на компаниите, където търсенето от стартиращи фирми за изкуствен интелект като Anthropic и OpenAI води до бърз растеж на продажбите и изпреварва предлагането.

Очаква се приходите на Amazon Web Services, най-големият доставчик на облачни услуги, да са нараснали с 26% през първото тримесечие, докато продажбите на Azure (на Microsoft) и Google Cloud се очаква да са се увеличили съответно с 38% и 50%. През последното тримесечие ръстът на приходите на Azure от 38% не беше достатъчен, за да задоволи инвеститорите, което доведе до спад на акциите на Microsoft с 10% ден след обявяването на резултатите.

Вълнението около новите услуги с изкуствен интелект на Anthropic потуши много от опасенията относно това дали подобни инвестиции в крайна сметка ще се изплатят, според Бонд от Jensen. Въпреки че тези подобрения разпалиха безпокойства относно производителите на софтуер, които се възприемат като изложени на риск от конкуренцията на изкуствения интелект, това е положително за големите технологични компании, които агресивно инвестират в бъдещето, добавя той.

„Това са изключително силни бизнеси с високи маржове и много постоянство, а коефициентите им на оценка не изглеждат разтегнати“, смята Бонд. „Компаниите с мегакапитализации съществуват в различна вселена по отношение на тяхната привлекателност.“

Още по темата

Пазарите подценяват ефектите от войната в Залива

Ст. Недев: Статутът на САЩ като световен хегемон е под въпрос