Историческа рядкост: Стратезите на Уолстрийт изостават от ръста на S&P 500

Стратезите от страна на продавачите, които се втурнаха да повишават целевите си цени за акциите, откакто пазарът се възстанови от спада в началото на годината, продължават да подценяват силата на ралито.

Рекордното повишаване изстреля индекса S&P 500 с почти 3% над средната прогноза за края на годината сред проследяваните от Bloomberg, която в момента е 6486 пункта. Само през 2024 г. и 1999 г. прогнозите са изостанали толкова много от действителната възвръщаемост на пазара по това време на годината.

Превишаване на целите – ръстът на американските акции продължава да надминава очакванията на Уолстрийт.

Разминаването подчертава колко неприятен е бил периодът за гадателите на Уолстрийт, тъй като цените на акциите са загърбили опасенията от търговската война на президента Доналд Тръмп и признаците за забавяне на американската икономика.

Тези фактори бяха засенчени от изненадващо силния ръст на печалбите, въодушевлението към големите технологични компании, които се възползват от пробивите в областта на изкуствения интелект и напоследък от перспективата за по-нататъшни намаления на лихвените проценти от Федералния резерв.

В резултат на това стратези от Goldman Sachs Group, Deutsche Bank и други компании не успяват да поддържат темпото, като много от тях повишават прогнозите си многократно, след като S&P 500 отбеляза изненадващо силно възстановяване от спада, породен от въвеждането на митата на Тръмп по-рано тази година.

„Анализаторите обичайно са консервативни преди началото на сезона на отчетите, но този път бяха особено консервативни и смятам, че същото важи и за стратезите“, коментира Ед Ярдени, ветеран от Уолстрийт, от едноименната компания Yardeni Research. „Бях голям привърженик на устойчивостта на икономиката и дори аз бях изненадан, че печалбите – маржовете на печалбата, не се промениха значително въпреки митата на Тръмп“, допълва той.

Прогнозите за ръст на печалбите се подобряват стабилно от юли насам, което дава на инвеститорите в акции още една причина за оптимизъм. Сега анализаторите очакват печалбите на компаниите от S&P 500 да нараснат с 9,4% тази година в сравнение с очакването за ръст от 7,1% малко след Деня на труда, сочат данни на Bloomberg.

Самият Ярдени е повишил прогнозите си за края на годината за S&P 500 до 6800 пункта спрямо 6600 пункта по-рано този месец и признава, че е трябвало да ревизира прогнозите си за тази година по-често от всякога. Той също така определи на 25% вероятността американският борсов индекс да достигне ниво от 7000 пункта до края на 2025 г. и счита, че възможността за това се увеличава, ако Федералният резерв продължи да намалява лихвите по заемите.

Съществуват много причини, поради които стратезите се колебаят да правят твърде смели прогнози. S&P 500 вече отбеляза ръст от 34% спрямо ниските нива през април и достигна най-високото си равнище от пандемията насам. И все още не е ясно как митата ще се отразят в крайна сметка на перспективите за растеж и инфлация.

Но стабилният напредък на пазара на практика възроди част от оптимизма, с който авторите на прогнози на Уолстрийт започнаха тази година, когато предвиждаха, че S&P 500 ще нарасне с около 13%. След като хаотичната търговска война на Тръмп обърка перспективите, през май прогнозата беше понижена до ръст от едва 2%, което е най-стръмният спад от началото на пандемията през 2020 г. През юни, когато акциите продължиха възстановяването си, прогнозите отново бяха коригирани нагоре.

„Това, което ни изненада, е неумолимият характер на напредъка, без никакво съществено отстъпление“, коментира Джулиан Еманюел, главен стратег по акции и количествени анализи в компанията Evercore ISI. Неговата прогноза за S&P 500 в края на годината е за 6250 пункта след скока, а неотдавна той заяви, че очаква индексът да се покачи до ниво от 7750 пункта до края на 2026 г. В понеделник той затвори на равнище от 6700 пункта.

Решението на Фед от миналата седмица да започне да понижава лихвите отново след деветмесечна пауза е поредният повод за оптимизъм, че възходът ще продължи.

През последните 50 години има 16 случая, в които Федералният резерв е намалявал лихвените проценти, докато S&P 500 е бил на по-малко от 1% от рекордния си връх, както беше случаят миналата седмица, сочат данни на Barclays. Всеки път акциите са били на по-високо ниво година по-късно.

Освен това, с продължаващия растеж на икономиката и готовността на Фед да се справи със забавянето, което започва да засяга домакинствата с ниски доходи и малките компании, американските акции се радват на „най-доброто от двата свята“, казва Макс Кетнър, главен стратег в HSBC Holdings.

„Такъв вид политика е много рядка и продължава да подкрепя позицията за агресивно поемане на риск“, отбелязва той.

Още по темата

S&P 500 потъна леко след намалението на лихвите в САЩ

Citi повишава прогнозата за S&P 500 до края на годината въпреки митата

Ръстът на S&P 500 се крепи на 10 компании, а някои от тях са с раздути оценки