Пазарът очаква с над 90% сигурност Фед да повиши лихвите

Търговците на облигации вече са калкулирали в цените повишение на лихвените проценти от страна на Федералния резерв в сряда – с увереност, която се е доказала като правилна през последните десетилетия.

Лихвените суапове, обвързани с датите на заседанията на Фед, показват, че търговците виждат над 90% вероятност председателят Кевин Уорш и колегите му да повишат основния лихвен процент с четвърт пункт спрямо сегашния диапазон от 3,5%–3,75%. Това се равнява на заложено в пазарните оценки затягане на паричната политика с приблизително 23 базисни пункта.

Винаги, когато очакванията за повишение са били толкова високи, Фед неизменно го е осъществявал, сочат данни на Bloomberg, обхващащи периода от 2008 г. насам. Въз основа на данни за фючърсите върху лихвените проценти по федералните фондове, стратези на Deutsche Bank AG стигнаха до заключението, че въздържането от повишение в сряда би представлявало „най-голямата изненада в посока на по-мека парична политика“ на редовно заседание от 1994 г. насам – годината, в която централната банка започна да обявява решенията си за лихвените проценти след приключване на заседанията.

Разбира се, контекстът на това решение е необичаен, предвид факта, че президентът Доналд Тръмп – който назначи Уорш – многократно е оказвал натиск върху централната банка да намали лихвите по време на мандата на предишния ръководител Джером Пауъл.

„Пазарът не е подготвен за запазване на лихвите без промяна или за повишение с „мек“ тон“, коментира Цезар Маасри, ръководител на отдел „Инвестиционни проучвания“ в Lunate.

^{Без изненади | Фед повишава лихвите, когато пазарите очакват това}

Исторически погледнато, Фед се стреми да избягва изненади за пазарите, особено при повишаване на лихвите, поради риска от предизвикване на волатилност. Несигурността около решенията на институцията обаче нарасна, откакто Уорш пое ръководството през май и се отказа от дългогодишната практика на Фед да сигнализира предварително за промени в паричната политика.

Това пролича в края на юли, когато в деня на вземане на решението търговците виждаха 38% вероятност за повишение на лихвите, преди в крайна сметка Фед да ги остави без промяна. На юлското заседание неяснотата в плановете на Уорш за борба с инфлацията допринесе за разпродажба на дългосрочни облигации. Този път обаче нивото на увереност е много по-високо. Очакванията за септемврийско увеличение започнаха да се засилват, след като Уорш заяви миналия месец, че Федералният резерв ще гарантира, че инфлацията ще се охлади „с достатъчна скорост“.

До петък търговците почти се фиксираха в увеличение, след като данните за потребителските цени показаха, че инфлацията – която остава над целта на Федералния резерв повече от пет години – показва слаби признаци на охлаждане. След доклада редица големи фирми от Уолстрийт промениха своите септемврийски прогнози от „задържане“ на увеличение с четвърт пункт.

Съобщението в сряда идва на фона на глобален срив на облигациите, който повиши доходността по 10-годишните държавни облигации до най-високото ниво от 2007 г. насам, като покачващите се цени на петрола подхранват опасенията за инфлацията.

„Увеличение на Федералния резерв ще бъде най-значимото, което сме имали от известно време насам“, каза Алекс Коен, валутен стратег в Bank of America. „С увеличение на около 90% оценено, би било почти безпрецедентно за тях да задържат на този етап.“

Още по темата

Фед рядко е имал по-силни аргументи за повишаване на лихвите

Пазарът чака нови повишения на лихвите в САЩ: Какво следва за облигациите

Доходността по 10-годишните щатски ДЦК достигна 19-годишен връх от над 5%