Бягството на Apple от AI отново започва да тежи на акциите ѝ

Статутът на Apple Inc. като компания, която не залага на изкуствения интелект, помогна на акциите ѝ да преминат уверено през първата половина на годината, докато инвеститорите започнаха да се съмняват в инвестициите в AI. Но тези нагласи се промениха, а сега акциите на компанията са под натиск.

Откакто достигнаха рекордно ниво на 28 юли, акциите на Apple са поевтинели с 10% след разочароващите резултати на производителя на iPhone. Освен това инвеститорите отново насочиха средства към компаниите, възприемани като лидери в областта на AI, след като резултатите на Microsoft Corp., Amazon.com Inc. и Alphabet Inc. разсеяха опасенията за прекомерните разходи за технологията и изпратиха акциите на най-големите инвеститори в AI нагоре, заедно с производителите на чипове и други компании, които се възползват от тези инвестиции.

Още по темата

Големият тест за AI: Трилионни инвестиции срещу реална възвръщаемост

AI инвестициите вече не впечатляват пазара, инвеститорите искат печалби

Как да диверсифицираме инвестициите в технологични компании? Попитахме експертите

„През цялата година имаше това редуване между тревога и ентусиазъм по отношение на капиталовите разходи, а докато юли беше изцяло посветен на опасенията за капиталовите разходи, последните резултати от отчетите очевидно разсеяха част от тези притеснения, което доведе до тази ротация“, каза Джордан Маккол, старши портфолио мениджър в Russell Investments, която управлява активи за 418 млрд. долара.

„Очаквам това колебание да продължи, след като вече има повече увереност по отношение на разходите, а Apple продължава да бъде различно проявление на капиталовия цикъл, свързан с AI.“

Акциите на Apple се сриват, докато стойността на Nasdaq 100 отбелязва ръст

Apple, която избра да захранва своите AI услуги чрез партньорства и да избегне скъпата надпревара за изчислителна инфраструктура, е сред 25-те най-слабо представящи се акции в индекса S&P 500 през последните три седмици. Междувременно останалата част от технологичната индустрия се движи в обратната посока, като стойността на индекса Nasdaq 100 се е повишила с 8% за този период, а тази на Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index, по-известен като SOX, е нараснала с 14%.

Рязък обрат спрямо юли

Това е обрат спрямо юли, когато акциите на Apple поскъпнаха с 6,8%, стойността на Nasdaq 100 спадна с 6,6%, а полупроводниковият индекс се срина с 21% - най-лошият му месец от 2008 г. насам, тъй като инвеститорите поставиха под въпрос колко още ще продължат огромните разходи за AI.

Колебанията при Apple са последната демонстрация за все по-голямото откъсване на акциите на компанията от по-широкия пазар. 40-дневната им корелация със S&P 500 на практика е нулева - най-ниското ниво от 2013 г. насам.

Обратната корелация на Apple с чиповете

Корелацията им с индекса на производителите на чипове е най-ниската в данните, датиращи от 1994 г., и наскоро стана отрицателна, което означава, че акциите на Apple се движат в обратната посока спрямо акциите на производителите на полупроводници.

„Има логика Apple да не се търгува в съотношение едно към едно с веригата за доставки на AI инфраструктура и че ще има моменти, когато тази обратна корелация ще работи срещу компанията“, каза Клейтън Алисън, портфолио мениджър в Prime Capital Financial, която управлява около 50 млрд. долара активи и притежава акции на Apple.

„Да не харчиш изглежда като разумно решение, когато си притеснен от разходите, но сега, когато инвестициите в AI вървят силно, не можем да кажем, че Apple жъне ползите, които получават останалите.“

AI бумът оскъпява компонентите за Apple

Всъщност притокът на средства към изчислителната инфраструктура вреди пряко на Apple, като повишава цената на компонентите, използвани в нейните устройства, и прави други компоненти по-дефицитни.

Цените на чиповете памет, за които се изчислява, че представляват 10% до 20% от разходите за производството на смартфон, са се повишили рязко на фона на ненаситното търсене от страна на центровете за данни.

Тъй като се очаква цената на паметта да остане висока за продължителен период, инвеститорите се опасяват, че по-високите разходи ще намалят маржовете на печалбата или ще отслабят търсенето, особено ако Apple повиши цените на iPhone, както вече направи с други продукти, включително iPad и Mac компютрите.

Въпросът е особено важен, тъй като се очаква Apple да представи сгъваем iPhone следващия месец.

Сгъваемият iPhone е ключовата надежда

Jefferies посочи риска от по-високи цени на iPhone миналата седмица, когато понижи рейтинга си за акциите до „по-слабо представяне“ - един от нарастващия брой рейтинги, еквивалентни на препоръка за продажба, за акциите на Apple.

От 58-те анализатори, проследявани от Bloomberg, които следят компанията, шестима вече препоръчват продажба - най-много за последните почти две години.

Сгъваемият телефон е „единственият ключов двигател за по-висока средна продажна цена и марж“ през следващите години, пише анализаторът Едисън Лий в бележка до клиенти на 10 август, имайки предвид средната продажна цена.

Цените на паметта ще доведат до по-висока себестойност на продукта, а „ние все още смятаме, че толкова скъп телефон ще бъде нишов продукт“, каза той.

Акциите на Apple вече са твърде скъпи

За да станат нещата още по-предизвикателни, акциите на Apple са поскъпнали дотолкова, че компанията може да няма място за разочарование.

Акциите се търгуват при 32 пъти очакваната печалба, което ги прави най-скъпите сред седемте най-ценни технологични компании в САЩ, сред които са още Nvidia Corp., Broadcom Inc. и Meta Platforms Inc. Очаква се приходите на Apple да нараснат с 15% през текущата финансова година, което би било най-бързият темп от 2021 г. насам.

Това обаче е значително под очакванията за растеж на технологичния сектор в S&P 500, а според средната стойност на прогнозите на анализаторите, събрани от Bloomberg, се очаква ръстът на продажбите на компанията да се забави през всяка от следващите две години.

Apple все още остава привлекателна за някои инвеститори

Въпреки високата цена на акциите на Apple и въпросите откъде ще дойде следващият етап от ръста на приходите на компанията, акциите все още са привлекателни за Алисън от Prime Capital.

„Apple остава една от най-добрите компании на пазара по отношение на безупречния си баланс, екосистемата и обратното изкупуване на акции“, каза той.

„Ако отново видим отдръпване от инвестициите в AI, каквото вече наблюдавахме тази година, липсата на корелация при Apple ще работи в нейна полза, като ограничи потенциалния спад.“

Технологичната графика на деня

Micron над нивата от ерата на дот-ком

Още по темата

Акциите на Apple поевтиняха след понижена прогноза за продажбите

Нова програма променя начина, по който купуваме устройствата на Apple

Apple получи одобрение за AI функциите на iPhone в Китай с технологии на Alibaba

Оценката на Apple скочи с $600 млрд., а инвеститорите се отдръпват от AI акциите