Разпродажбата на американски дълг доведе до най-високата доходност от 2007 г.

Доходността по 30-годишните американски държавни облигации достигна най-високото си ниво от почти две десетилетия, отразявайки тревогата на инвеститорите от нарастващите държавни разходи, наплива от продажби на дългосрочни облигации и инфлацията, която е заседнала над целта на Федералния резерв през последните пет години.

Лихвеният процент по така наречените дълги облигации се повиши с близо шест базисни пункта до 5,31% в понеделник, надминавайки максимума от миналия месец и достигайки най-високото си ниво от 2007 г. насам. Ходът беше отразен и на канадския пазар на облигации, където доходността по 30-годишните ценни книжа се повиши до най-високото си ниво от 2010 г. насам, както и в Европа, където германските лихви бяха на нивата от 2011 г.

^{Нарастващ натиск върху доходността по дългосрочните облигации | Глобалната разпродажба на облигации подхрани дългогодишното покачване на разходите по заеми}

Покачването в САЩ, което повишава разходите по заеми на федералното правителство, е част от по-широка глобална промяна, тъй като инвеститорите изискват повече компенсации, за да се предпазят от риска от постоянно висока инфлация, която вероятно ще поддържа краткосрочните лихвени проценти високи.

Движението се подхранва и от увеличаване на корпоративните заеми за финансиране на бума на инвестициите в изкуствен интелект и намаляващото търсене от традиционните купувачи на дългосрочни облигации, точно когато годишните дефицити на федералното правителство на САЩ от близо 2 трилиона долара продължават да увеличават националния дълг.

„Ние се противопоставяме на отслабването на дългосрочните разпродажби и продължаваме да го правим“, каза Аншул Прадхан, ръководител на стратегията за лихвени проценти в САЩ в Barclays Plc. „Конструктивната гледна точка би изисквала някаква комбинация от изненада от фискална неуспех, по-бавно емитиране, свързано с изкуствения интелект, промяна в стратегията за емитиране на Министерството на финансите и устойчив цикъл от слаби данни за активността.“

Търговията в понеделник продължи разпродажбите от миналата седмица, които принудиха Министерството на финансите на САЩ да продаде 25 милиарда долара нови 30-годишни облигации с доходност от 5,216% - най-високото ниво за подобен търг от 2001 г. насам. Ден по-рано 10-годишният търг на Министерството на финансите доведе до най-високите разходи за финансиране от 2007 г. насам. Тази доходност се повиши с 3 базисни пункта до около 4,72% в понеделник.

Нохшад Шах, ръководител на продажбите на фиксиран доход в Citadel Securities за EMEA, заяви, че доходността на дългосрочните облигации също отразява нежеланието на Федералния резерв да затегне паричната политика въпреки продължителния период на инфлация над целевата.

Този ход вероятно е неприятен за служители на администрацията на Тръмп, които в началото на миналата година заявиха, че фискалната политика на президента ще понижи дългосрочните лихвени проценти чрез овладяване на държавните разходи и инфлацията. Вместо това, лихвените проценти по държавните облигации се покачиха рязко тази година, което се отрази и на цената на ипотеките и други заеми, тъй като войната на САЩ срещу Иран удря икономиката през шока от цените на петрола и правителството продължава да харчи много повече, отколкото печели.

Покачването на доходността идва дори след като последните икономически данни сякаш облекчиха част от натиска върху служителите на Федералния резерв да повишат краткосрочните лихвени проценти през следващите месеци. Показател за базовата инфлация, публикуван миналата седмица, показа, че тя е по-слаба, последният доклад за заетостта разкри, че работодателите в САЩ неочаквано са съкратили работни места през юли, а продажбите на дребно в САЩ са намалели с най-много от повече от година.

Въпреки това инфлацията остава доста над годишната цел на Федералния резерв от 2%, като индексът на потребителските цени миналия месец се е повишил с 3,4% спрямо година по-рано. Юлските данни за индекса на цените на личните потребителски разходи, обявената инфлационна метрика на Федералния резерв, ще бъдат публикувани на 26 август.

Това смекчаване на икономическите данни за САЩ доведе до разминаване между различните матуритети на държавните облигации, което направи кривата на доходност по-стръмна. Разликата между доходността на 2- и 30-годишните облигации се е увеличила до 113 базисни пункта, най-много от април насам.

Още по темата

САЩ плащат най-високата доходност по 30-годишен дълг от четвърт век

Акциите и облигациите се покачват, залозите за по-високи лихви в САЩ отслабват

Облигациите падат поради опасения за инфлация, златото надхвърли 4400 долара

Финансовото министерство на САЩ ще ограничава дългосрочните лихви

История за два пазарни балона, определящи трети