ЕЦБ вероятно ще изчака до септември за последно повишение на лихвите

Европейската централна банка вероятно ще направи пауза, за да оцени развитието на инфлацията през следващата седмица, преди да извърши последното си повишение на лихвените проценти през септември, според икономисти.

Всички участници в проучване на Bloomberg очакват лихвите да останат непроменени следващия четвъртък. Повечето от тях прогнозират след това увеличение с 25 базисни пункта на лихвата по депозитите до 2,5% през септември, когато ръководителите на централната банка ще разполагат с нови тримесечни прогнози.

Икономистите прогнозират още едно повишение на лихвите от ЕЦБ през септември | ...следвано от понижение една година по-късно

Това е нивото, при което икономистите до голяма степен очакват ЕЦБ да приключи цикъла на затягане на паричната политика, след като войната в Иран доведе до рязко поскъпване на петрола и предизвика най-силния инфлационен натиск в еврозоната от 2023 г. насам.

Но в съответствие със сигналите, идващи от самата централна банка, анализаторите не са напълно сигурни в прогнозата, предвид динамиката на събитията в Близкия изток, които през последния месец преминаха от нестабилно примирие към ново изостряне на конфликта.

„Ключовият въпрос сега е дали възобновеното напрежение между САЩ и Иран ще се окаже временно“, каза Денис Шен, преподавател в Международното училище по мениджмънт към Техническия университет в Берлин. Ограничен по мащаб епизод би „подкрепил запазването на лихвите без промяна“, но по-сериозни сътресения „могат да възродят вторичните ефекти и да окажат натиск върху инфлационните очаквания“.

Инфлацията отстъпва, но политическите рискове нарастват

В зависимост от политиката на останалите големи централни банки, повишение през септември може да затвърди статута на ЕЦБ като най-ястребовата централна банка сред страните от Г-7. Миналия месец тя стана първата от тази група, която повиши лихвите след началото на войната в Иран.

Размислите на ръководителите на централната банка през следващата седмица в крайна сметка ще определят посоката на очакванията на финансовите пазари преди дългата лятна пауза. С оглед на това Кристиан Тьодтман, икономист в Dekabank, смята, че решението в четвъртък ще бъде насочено основно към посланията.

„Шокът от предлагането преминава през икономиката“, каза той. „ЕЦБ ще обясни, че следи ситуацията, чувства се добре позиционирана и е готова да действа при необходимост.“

Няма доказателства към момента, че динамиката на заплатите създава риск от допълнително задълбочаване на ценовия натиск, заявиха тази седмица представители на централната банка, включително управителят на Австрийската централна банка Мартин Кохер и членът на Изпълнителния съвет на ЕЦБ Пиеро Чиполоне.

Рисковете за инфлацията в еврозоната остават по-скоро надолу през тази година

Инфлацията се забави повече от очакваното през юни, заедно с внимателно следения показател за цените в сектора на услугите.

Въпреки това ЕЦБ ще запази „бдителната си позиция“, заяви президентът на германската централна банка Бундесбанк Йоахим Нагел. Нивото на лихвите в момента е „подходящо“, каза той в сряда, като добави, че Управителният съвет ще продължи да взема предвид всички важни данни на бъдещите си заседания.

За икономистите ключовият фактор за евентуално решение през есента ще бъде развитието на войната в Иран и свързаните с нея последици за доставките на петрол и природен газ.

Какво казва Bloomberg Economics

„Забавянето на инфлацията в еврозоната през юни премахна необходимостта от спешни действия. Въпреки това устойчивите цени на суровините държат Управителния съвет на път към ново повишение на лихвите през септември, когато ще разполага с актуализирани прогнози от икономистите на централната банка, за последен път в този кратък цикъл на затягане.“

-Дейвид Пауъл и Симона Деле Киайе.

„Не смятаме, че повишение през септември е сигурно“, каза Крис Хеър, икономист в HSBC. „Ако напредъкът към мир и подобряването на енергийните доставки се възстановят, смятаме, че в крайна сметка ЕЦБ може да избегне необходимостта от увеличение на лихвите.“

Около 41% от участниците в проучването очакват централната банка още следващата седмица да даде поне някои сигнали за това накъде могат да се насочат лихвите през следващите месеци, въпреки че президентът на ЕЦБ Кристин Лагард наскоро потвърди ангажимента си да избягва предварителни насоки за бъдещата политика.

Икономистите виждат рискове за прогнозата на ЕЦБ от юни за икономическия растеж и инфлацията през тази година като по-скоро насочени надолу, макар че в средносрочен план оценяват баланса на рисковете като относително равномерен.

Само 9% от икономистите могат да посочат доказателства, че инфлационните очаквания започват да се разколебават, а повечето от тях не са прекалено притеснени от вторични ефекти.

Подобна перспектива може да постави началото на очаквания за бъдещо обръщане на цикъла на повишения на лихвите. Медианната прогноза в проучването сочи към първо намаление на лихвите през септември 2027 г., въпреки че четирима икономисти, включително тези на Bloomberg, очакват това да се случи още през март.

Още по темата

Трейдърите оценяват на 50% шанса Фед да повиши лихвите през юли

Войната на Тръмп в Иран означава по-високи лихви за години напред

Повишаване или не: Фед и ЕЦБ изглежда бъркат посоката за лихвите