МВФ: Европа рискува "експлозивен" път, ако не оправи дълговете си

Динамиката на суверенния дълг на Европа е в опасност да се обърка сериозно, ако регионът не овладее публичните си финанси, заяви Международният валутен фонд.

Разпокъсаният подход в много страни се обърква на фона на нарастващите предизвикателства, включително застаряването на населението, енергийния преход и превъоръжаването, пишат икономисти, включително Люк Ейро, Махика Ганди и Андрю Ходж, в доклад, публикуван в понеделник.

^{Силно задлъжнелите европейски страни са изправени пред трудни решения | Реформите и фискалната консолидация едва ли ще бъдат достатъчни, за да приведат нуждите от разходи в съответствие с наличните ресурси}

„Ако дългосрочният натиск върху разходите не бъде разгледан, динамиката на дълга може да се насочи към експлозивна траектория в много европейски страни“, казаха анализаторите на МВФ. „Промените в периферията вероятно ще бъдат недостатъчни, предвид мащаба на необходимите корекции, като същевременно потенциално ще причинят умора от реформи.“

Анализът допълва списъка с неотдавнашни предупреждения за фискалната уязвимост на суверенните държави десетилетие след като дългова криза почти разцепи еврозоната. Сред държавите, които са под особено внимание в момента, са Обединеното кралство, Франция и Белгия, всяка от които има заеми на или над общия размер на своите икономики.

Политиците трябва да се насочат „към по-обмислена, далновидна стратегия – такава, която съчетава реформи, фискална консолидация и, където е необходимо, по-задълбочен избор относно обхвата и финансирането на обществените услуги“, казаха те. „С нарастващата цена на забавянето, ползите от стратегическия подход са все по-ясни.“

Изследователите на МВФ прогнозират, че разходите на страните ще се увеличат средно с близо 5% от общото производство до 2040 г., във време, когато икономическият растеж е скромен, а апетитът за по-високо данъчно облагане или мащабни съкращения на разходите остава нисък.

Това ще постави публичния дълг на неустойчива траектория, достигайки средно 130% от брутния вътрешен продукт, добавиха те. Това е приблизително двойно повече от днес.

„Умерен“ пакет от реформи би затворил приблизително една трета от разликата, казаха икономистите, сред които са Джакомо Маджистрети, Иън Стюарт, Менгсюе Уанг и Джиае Ю. Реформите на пенсионните системи и мерките за стимулиране на растежа биха довели до най-големи положителни ефекти.

Фискалните корекции все още ще са необходими в повечето страни, добавиха те.

„И двете обикновено са необходими и двете включват политически трудни избори“, пишат икономистите. „Колкото по-голям е напредъкът в реформите, толкова по-малко трудна е вероятно да бъде задачата за фискална консолидация, но разчитането само на реформи би оставило рисковете за фискалната устойчивост нерешени.“

Някои силно задлъжнели страни може да се наложи да направят още една крачка напред и да обмислят по-радикални мерки, които да преосмислят обхвата на обществените услуги.

„Преосмислянето на ролята на правителството не означава непременно отстъпление на държавата или демонтиране на европейския социален модел“, казаха икономистите от МВФ. „По-скоро то включва прагматична преоценка на това кои услуги се финансират най-добре публично, кои могат да бъдат финансирани по-ефективно или справедливо чрез по-голямо частно участие и как могат да бъдат преразпределени отговорностите.“

Документът посочва относително големите правителства, всеобхватните програми за социално подпомагане, всеобщото здравеопазване и безплатното образование като характеристики, които са подкрепяли растежа, социалното сближаване и стабилността след Втората световна война, но които сега може да са подложени на натиск. По-задълбочените реформи все по-често присъстват в политическите дискусии между МВФ и правителствата, се казва в доклада.

Авторите пишат, че разходите за заплати в публичния сектор са тема в разговорите с Австрия и Хърватия. В Белгия, Франция и Норвегия е установено място за подобрение в насочването на социалните разходи, а в Германия, Словакия и Турция се наблюдава значителен потенциал за намаляване на широкообхватните енергийни субсидии.

„Фискалните решения ще стават все по-ограничени, оспорвани и важни“, казаха икономистите. „Продължаването на реакцията на тези предизвикателства по частичен или реактивен начин – подходът на „промъкване“, който много страни са възприели досега – достига своите граници.“

Още по темата

Свръхдефицитът ще оскъпи българския дълг, решението е ДЦК за граждани

Осигуровки, акцизи, винетки, дълг: Какво се вдига перо по перо с бюджет 2026?

Правителствата емитират рекордни обеми дълг на фона на растящи разходи