Дебютът на SK Hynix е залог, че AI ще счупи цикъла на бум и спад на чиповете

Южнокорейският производител на чипове за памет SK Hynix Inc. току-що осъществи най-голямото публично листване на чуждестранна компания в историята на американския пазар. Акциите скочиха с 13% в първия ден на търговия.

Зад този исторически дебют стои един прост залог: че бумът на изкуствения интелект е променил коренно десетилетния цикъл на бум и спад, който определяше бизнеса с чипове памет завинаги. SK Hynix набра 26,5 милиарда долара с предлагането на американски депозитарни разписки и голяма част от тези средства са насочени към разширяване на производството на чипове - ход, на който цялата индустрия се е съпротивлявала години наред, след като е била изтощена от минали пренасищания с доставки.

„Винаги сме били циклична индустрия, така че е имало предишни възходи и падения“, каза главният изпълнителен директор на SK Hynix Куак Нох-Джунг пред Bloomberg. Но „нещата очевидно са се променили“, каза той в първото си интервю за американска медия. Ерата на ChatGPT доведе до недостиг на доставки на памет, толкова постоянен, че той се разпространява по веригите за доставки и повишава цените на всичко - от iPad до конзоли Xbox.

Сега клиентите идват при SK Hynix с молба за дългосрочни споразумения за доставка, каза Куак.

„Те вярват, че ситуацията с недостига ще продължи по-дълго“, каза той в интервюто, като по-късно прогнозира, че дефицитът може да се разпростре и след 2030 г.

Трилиони долари в инвестиционни планове за центрове за данни, финансирани от почти всеки ъгъл на финансовите пазари - от частни кредити до корпоративни облигации, зависят от същата перспектива. Само Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc., Microsoft Corp. и Oracle Corp. са добавили колективно около 350 милиарда долара дълг през последните пет години, за да натрупат хардуер, подхранващ амбициите им за изкуствен интелект.

Много хора залагат срещу цялата тази шумотевица. Големите имена на Уолстрийт, включително Майкъл Бъри от „Big Short“ и основателят на Bridgewater Associates Рей Далио, предупредиха за балон с изкуствен интелект, който в крайна сметка ще се спука. Дори най-големите и най-успешни разработчици на изкуствен интелект все още не са доказали, че техните модели и инструменти могат да генерират печалби.

"По-голям от интернет"

Засега SK Hynix и неговите конкуренти в областта на чиповете за памет - Samsung Electronics Co. и Micron Technology Inc. - се радват на големи печалби от прекомерното харчене за изкуствен интелект. Това разпали апетита както за конвенционална памет, така и за по-нов вид, наречен памет с висока честота или HBM, която работи със системи с изкуствен интелект.

„Имам известна увереност, че търсенето ще нарасне и капацитетът ни за доставки никога няма да го настигне“, каза председателят на SK Group Чей Тае-уон в интервю за Bloomberg Television.

Чей, чийто конгломерат контролира SK Hynix, заяви, че търсенето и предлагането на чипове памет може да не се нормализират, докато светът не постигне общ изкуствен интелект – термин, свободно дефиниран като точката, в която системите с изкуствен интелект обикновено са по-умни от хората. „Дотогава“, каза той, „ни е нужна много памет“.

Ако изграждането на изкуствен интелект е нещо като разширяването на интернет, то ще продължи десетилетия, според Куак. „Прекарахме почти 30 години в завършване на интернет инфраструктурата“, каза Куак. „Що се отнася до изкуствения интелект, вярвам, че размерът на индустрията за изкуствен интелект е много, много по-голям от интернет.“

Памет като услуга

Предлагането на акции в САЩ тази седмица бе кулминацията на забележителна история за завръщане на SK Hynix, която се роди от спасяването на двата ѝ предшественика - LG Semiconductor и Hyundai Electronics - водено от кредитори в Южна Корея и страдаше в продължение на години от болезнени цикли на бум и спад.

Чей каза, че SK Hynix сега осигурява многогодишни споразумения с клиенти, което помага да се осигури по-стабилно търсене. „Това вече не е цикличен бизнес“, каза Чей. Дори в условия на спад, дългосрочните споразумения помагат за поддържане на обемите и цените на паметта, каза той, „така че това всъщност ни дава различен момент.“

Производителят на чипове също така обмисля нови начини за продажба на достъп до своята технология, включително концепция, наречена „памет като услуга“, каза Чей. Той предложи клиентите да наемат пространство под наем, вместо да купуват самите полупроводници, без да навлиза в подробности за плана.

Повече инвестиции

Куак каза, че част от обосновката за листването в САЩ е наистина по-тясно сътрудничество с клиенти с изкуствен интелект, които всички търсят различни видове продукти и дизайни, което допълнително ще засили търсенето на чиповете им.

На въпроса дали SK Hynix би обмислила да пренесе производството на памети в САЩ, той отговори, че не изключва идеята. Но обектите ще трябва да отговарят на критериите на компанията за електричество, вода и таланти.

По-широката SK Group вече инвестира над 35 милиарда долара в САЩ, каза Чей в петък. „Моят план е много по-голям“, каза той, „много, много, много по-голям от 35 милиарда долара.“

Той е отворен и за емитиране на още акции на SK Hynix в САЩ. Но първо, каза Чей, компанията трябва да осигури силна възвръщаемост на новооткритите си инвеститори.

„След като имаме по-добра възвръщаемост, тогава ще има по-голямо търсене“, каза той. „Първото нещо, което трябва да направим, е да поддържаме цената на акциите стабилна и тогава, надяваме се, в дългосрочен план можем да имаме потенциал за ръст.“

Още по темата

Паметно листване: Корейски борсов шампион засенчи щатските гиганти

SK Hynix набра $26,5 милиарда при най-големия чуждестранен дебют в САЩ

Могат ли Micron, SK Hynix да избегнат цикличността в сектора

Майкъл Бъри може да се окаже прав за производителите на чипове памет