Рефлацията в Китай може би е достигнала пика си

Рефлационният импулс в Китай показа признаци на забавяне през юни, което е напомняне, че перспективите за вътрешните цени са крехки, докато икономиката излиза от дефлацията, след като облекчаването на напрежението около Иран доведе до спад в цените на суровините, предава агенция Bloomberg.

Данните

Потребителската инфлация и основният индекс на цените се забавиха повече от очакваното спрямо предходната година, според данни, публикувани от Националното статистическо бюро в четвъртък. И докато ефектът от ниската база от 2025 г. поддържаше инфлацията на производителите във възход, фабричните цени (PPI) спаднаха с 0,3% спрямо май на месечна база, което е първият им спад от юли 2025 г.

„Инфлацията на PPI вероятно достигна своя връх“, каза в бележка Синкуан Чен, икономист в Goldman Sachs Group. „По-силните от очакваните данни за PPI за второто тримесечие предполагат по-изтеглен напред рефлационен шок, предизвикан от петрола, отколкото очаквахме преди това.“

Доходността по 10-годишните държавни облигации на Китай се стабилизира на 1,73% след публикуването на данните. В четвъртък юанът се повиши с 0,1% спрямо долара, което го прави една от най-добре представящите се валути в Азия.

Потребителската и производствената инфлация в Китай:

Намаляващата сила на инфлационния натиск предшества най-скорошното изостряне на напрежението между САЩ и Иран. Китай вероятно е излязъл от дефлация в цялата икономика през миналото тримесечие след тригодишен период на спад в цените - обрат, причинен до голяма степен от бума на инвестициите в изкуствен интелект и петролния шок, произтичащ от конфликта в Персийския залив.

С възобновяването на военните действия в Близкия изток тази седмица, несигурността на петролния пазар изпрати суровия петрол Brent нагоре за три поредни дни.

„Последната ескалация на напрежението между САЩ и Иран може да окаже известен подновен натиск за повишаване на инфлацията в краткосрочен план“, коментира Джулиан Еванс-Причард, ръководител на отдела за китайската икономика в Capital Economics. „Но това ще остане ограничено до няколко тесни области и инфлацията все още изглежда да се върне близо до нулата, след като енергийните доставки се нормализират.“

Още по темата

Мощни бури в Китай взеха жертви и нанесоха щети на земеделието

Китайските компании заменят Nvidia с местни доставчици на AI чипове

Рефлацията е под съмнение

Въпреки по-високите глобални цени на петрола, чиповете и металите, по-широката рефлация остава под съмнение, тъй като фабриките се затрудняват да прехвърлят напълно по-високите си разходи върху потребителите, което поставя под натиск рентабилността им.

Инфлацията на производителите в Китай, която стана положителна едва преди три месеца, се ускори леко през юни на годишна база до 4,1%, най-високото ниво от почти четири години. Но индексът на потребителските цени (CPI) се забави за първи път от март и отчете 1%, което е под средната оценка от 1,1% в проучване на Bloomberg сред икономисти.

Потребителската инфлация по категории:

Базовият индекс на потребителските цени, който изключва волатилните цени на храните и енергията, се понижи до 1% през юни, което е знак, че вътрешното потребителско търсене отслабва въпреки бума на търговията.

Централната банка също показа по-голяма загриженост относно нарастващото разминаване в растежа след заседание на комисията си по парична политика този месец.

Още по темата

Войната на Тръмп в Иран означава по-високи лихви за години напред

Жадната за енергия Азия вече извлича поуки от кризата в Иран

Централната банка

„Данните се движат от почти дефлация към ниска положителна инфлация“, каза Лин Сонг, главен икономист за Голям Китай в ING Bank. „Това ниво на инфлация вероятно няма да попречи на Народната банка на Китай да предприеме действия по паричната политика, ако сметне за необходимо.“

В рамките на CPI, увеличението на цената на горивата за превозни средства се забави през юни до 15% спрямо предходната година, в сравнение с 21% през май. Цените на тютюна и домакинските уреди също се забавиха, докато дефлацията при свинското месо се запази.

„Спадът на световните цени на суровия петрол доведе до спад на цените в свързаните сектори в Китай“, констатира Донг Лижуан от националната статистика в изявление, придружаващо съобщението.

Спадът на цените на златото тази година премахва друг фактор, който допринася за по-бързата потребителска инфлация в Китай от края на 2025 г. Категорията „разни стоки и услуги“, която включва златни бижута, продължи да показва забавяне на цените.

Няколко артикула поскъпнаха и се откроиха на фона на по-слабата инфлация.

Цените на комуникационното оборудване, което включва смартфоните, се покачиха със 7,6%, отразявайки нарастващите разходи за чипове. Цените на яйцата скочиха с 16%, в резултат на цикличен спад в броя на кокошките носачки.

„Като цяло, данните от четвъртък сочат по-слаби перспективи за инфлацията и е малко вероятно да променят политическата позиция на Народната банка. Продължаваме да очакваме централната банка да намали основния лихвен процент с 10 базисни пункта през останалата част от годината“, коментира Дейвид Ку от Bloomberg Economics.

Все по-голям брой анализатори оценяват, че икономическият растеж е паднал под долната граница на официалната цел от 4,5% до 5% през второто тримесечие.

Следващата възможност управниците да въведат повече стимули е предстоящото заседание на Политбюро на Комунистическата партия, което е планирано да се проведе в края на юли. Забавянето на държавните разходи е ключова пречка за растежа, нещо, което властите може да се опитат да променят.

„Перспективите за инфлацията позволяват на управниците да останат търпеливи и да запазят намалението на лихвените проценти през 2026 г.“, каза в доклад Джаопън Синг, старши стратег за Китай в Australia & New Zealand Banking Group. „С отстъпването на цените на петрола, инфлацията на PPI в Китай вероятно ще се забави до 2%–3% през следващите месеци от пика си през юни.“

Още по темата

ЕС толерира търговския дефицит с Китай поради страх от ответни мерки

К. Георгиев: Фактори от САЩ и Китай ще определят петрола след войната в Залива