Lindt се насочва към най-слабото си тримесечие от 17 години

Акциите на Lindt & Spruengli AG са на път да отчетат най-големия си тримесечен спад от 17 години насам, след като потребителското търсене на шоколад отслабва под натиска на по-високите цени. Това подсказва, че стратегията на швейцарската компания да прехвърля поскъпването на какаото върху клиентите може би вече не дава резултат.

Инвестиционните сертификати на компанията наскоро се оттласнаха от четиригодишните си дъна, но остават с около 15% по-ниски спрямо края на март. Очаква се това да бъде най-слабото тримесечно представяне за Lindt от 2009 г. насам, когато глобалната финансова криза оказа сериозен натиск върху резултатите.

Lindt, известна със своите великденски зайци, опаковани в златисто фолио, отчита свиване на продажбените обеми, след като миналата година повиши цените с почти 20% заради рязкото поскъпване на какаото.

Акциите на Lindt загубиха печалбите си от миналата година

Ревизирани прогнози и натиск от геополитическа несигурност

През март компанията понижи прогнозата си за органичен ръст на продажбите до 4%-6% за 2026 г., спрямо предишни очаквания за 6%-8%. Lindt посочи, че войната в Иран ще повлияе върху транспортните и опаковъчните разходи и ще влоши потребителските нагласи в САЩ и Европа.

Промяната в настроенията идва след период, в който Lindt беше сред фаворитите на сектора. Компанията изпреварваше конкуренти като Barry Callebaut AG, който е по-силно изложен на колебанията в цените на какаото. Hershey Co. също отчита слаб период, като акциите ѝ спадат с 14%.

Корекцията на цените на какаото и променя пазарната динамика

След нормализиране на цените на какаото, които преди това бяха основен двигател на инфлацията при шоколада, пазарната позиция на Lindt започва да се променя.

Фючърсите върху какао са се понижили с около 60% спрямо историческия пик от декември 2024 г., макар и да отчетоха най-силния си седмичен ръст от ноември 2020 г. на фона на опасения за бъдещата реколта.

Още по темата

По-евтин шоколад за Коледа? Може, но догодина

Търсенето на шоколад се забавя, макар цените на какаото да се укротяват

Анализаторите поставят под въпрос устойчивостта на премиум модела

„Премиум позиционирането не предпазва бизнеса при 19% годишно повишение на цените; то по-скоро забавя възстановяването на обемите, тъй като на потребителите, които са се преориентирали към по-евтини продукти, им отнема повече време да се върнат“, коментира анализаторът от Morningstar Светлана Меншчикова. По думите ѝ няма признаци за структурно влошаване на марката или конкурентната позиция на Lindt.

Подобни ценови стратегии вече създават проблеми за редица европейски компании. Луксозни конгломерати като LVMH и Kering SA все още се възстановяват от спад в търсенето след агресивни повишения на цените по време на пандемичния бум, на фона на по-високите разходи за живот.

Ръстът на печалбите в категорията „дискреционни потребителски стоки“ изостана от всички останали европейски сектори през първото тримесечие.

Акциите в сектора на свободното потребление отбелязаха най-слаби резултати

Междувременно някои участници на пазара се чудят дали предстоят още негативни изненади за Lindt. Късите позиции са се удвоили от март насам, а анализаторските оценки, проследявани от Bloomberg, са разделени - пет „купувай“ срещу шест „продавай“.

„Има опасения сред инвеститорите, че Lindt може дори да не достигне 4% ръст“, коментира анализаторът от Kepler Cheuvreux Джон Кокс. Според него слаб резултат за първото полугодие може да доведе до допълнително свиване на оценката на компанията.

Според анализатора от Bank of America Антоан Прево европейските потребители са най-неустойчиви към повишенията на цените. Очаква се регионът да бъде основният негативен фактор в предстоящия отчет, докато Северна Америка и останалият свят остават по-стабилни.

Натиск за корекция на цените и стратегически обрат

Анализатори от Jefferies, сред които Фън Джан, заявиха при започване на покритието си с „underperform“, че Lindt вероятно ще трябва да намали цените, за да възстанови конкурентоспособността си, и да очаква „реалистична преоценка“ на средносрочния растеж.

Краткосрочният интерес се е повишил, след като Lindt понижи прогнозите си

„Въпреки че последният спад в цените на какаото няма да ни засегне до 2027 г. поради нашата дългосрочна стратегия за доставки, вече намаляваме цените в Швейцария и Германия в определени случаи още от 2026 г.“, заяви говорител на Lindt в имейл изявление миналата седмица.

В петък компанията отказа коментар относно тримесечното движение на цената, тъй като е в период на тишина преди отчет.

Още по темата

Глобалното производство на какао нараства, предстои ли поевтиняване на шоколада?

Hotel Chocolat залага на Mars да влезе в Америка

Климатичният риск и допълнителната волатилност при какаото

Въпреки че цената на фючърсите върху какао е намаляла приблизително наполовина спрямо миналата година, заплахата от силно явление Ел Ниньо - периодичното затопляне на централната и източната част на Тихия океан - се очаква да предизвика допълнителна волатилност в цените, което добавя натиск върху базираната в Килхберг, Швейцария компания.

Премиум моделът губи част от защитния си ефект

Премиум миксът на Lindt изглежда все по-малко защитен, тъй като повишенията на цените започват да натискат потребителското търсене, заяви в бележка анализаторът от Bloomberg Intelligence Игнасио Каналс Поло.

Макар премиум позиционирането да може да подкрепя по-високите цени, Lindt трябва внимателно да балансира това спрямо еластичността на обемите и риска от преминаване към по-евтини марки, пише той.

Оценката на премиум позиционирането спрямо Европа се свива

Първи сигнали за възстановяване в по-дългосрочен план

Въпреки това, като знак, че може да се задават по-добри времена, Меншчикова от Morningstar посочи прогнозата на конкурента Barry Callebaut от по-рано тази година, че обемите на продажбите ще се възстановят през следващите 18 месеца.

„Смятаме, че подобна траектория за Lindt през втората половина на годината е възможна, тъй като нормализирането на цените на какаото се пренася върху цените на дребно и потребителското доверие постепенно се възстановява“, каза Меншчикова.

Още по темата

Какаото: суровината, която промени вкуса на пазара

Свръхпредлагане и рецепти с по-малко какао: защо се срина борсовата цена