Приходите от AI започват да оправдават бума в разходите за центрове за данни

Приходите от изкуствения интелект достигнаха повратна точка, което показва, че стотиците милиарди долари, които технологичните компании влагат в сектора, може да бъдат икономически устойчиви. Това сочи доклад на изследователската компания Exponential View.

Глобалните приходи от AI, без Китай, са достигнали 25 млрд. долара през първото тримесечие на 2026 г., надхвърляйки прогнозираните за сектора от 21 млрд. долара амортизационни разходи, свързани с инвестиции в центрове за данни и чипове, за второ поредно тримесечие.

Макар този етап да показва, че компаниите в сектора започват да покриват разходите си за капиталови инвестиции, маржовете остават ниски. Разходите за амортизация все още все още поглъщат над две трети от приходите, оставяйки ограничен резерв за покриване на други разходи като електроенергия, труд и финансиране.

Приходите от AI вече изпреварват амортизационните разходи по капиталовите инвестиции

„Засега икономическата логика се запазва“, се казва в доклада, публикуван в четвъртък. „Но пространството за грешки е малко“, допълва анализът, като отбелязва, че все по-голяма част от финансовия риск се прехвърля към капиталовите пазари чрез лизинг, дълг и собствен капитал, особено сред т.нар. неоклауд компании.

Ключовият въпрос остава дали търсенето е достатъчно силно

Изводите засягат един от най-важните въпроси около бума на изкуствения интелект: дали потребителското търсене е достатъчно голямо, за да оправдае стотиците милиарди долари, които се насочват към чипове и центрове за данни.

Най-големите американски технологични компании - Meta Platforms, Alphabet, Microsoft и Amazon - планират да изразходват до 725 млрд. долара за капиталови инвестиции тази година, като голяма част от средствата са предназначени за AI инфраструктура. Това представлява една от най-мащабните корпоративни инвестиционни вълни в историята.

„Приходите вече покриват амортизационния праг и като цяло тенденцията се подобрява с времето“, заяви Азийм Азхар, основател на Exponential View и инвеститор в десетки стартъпи, пред Bloomberg.

„На този етап от всеки голям капиталов инвестиционен цикъл не бихте очаквали значително превишаване на този праг, защото ако това се случваше, вероятно щяхте да сте пропуснали възможности за допълнителни инвестиции.“

Още по темата

Крофърд: Инвеститорите гледат отвъд чиповете за следващата голяма вълна

Ценова война между Anthropic и OpenAI би била брутална

Търсенето остава по-трудно за измерване от предлагането

Голяма част от бума на изкуствения интелект досега беше измервана от страната на предлагането чрез отчетите на публични производители на полупроводници като Nvidia и големи облачни оператори като Alphabet.

Търсенето обаче е по-трудно за количествено измерване, тъй като много от най-важните AI лаборатории, включително OpenAI и Anthropic, остават частни компании.

Според доклада приходите от генеративен изкуствен интелект, без да се включва Китай, са достигнали 110 млрд. долара през последните 12 месеца и нарастват три пъти по-бързо от всяка предишна вълна в информационните технологии, включително интернет, мобилните приложения и облачните услуги.

Данните се основават на база, изградена от Exponential View, която проследява разходите за AI в повече от 1000 компании.

За целта са използвани корпоративни отчети, изявления на ръководители, медийни публикации и разкрития от облачни доставчици, като впоследствие данните са коригирани, за да се избегне двойно отчитане между различните нива на веригата за доставки в областта на изкуствения интелект.

Скоростта на обезценяване на чиповете остава предмет на дебат

Анализът се основава на шестгодишен амортизационен срок за IT оборудването, включително графичните процесори (GPU) - чиповете, използвани за обучение и работа на модерни AI модели.

Някои инвеститори смятат, че това е твърде оптимистично предположение предвид бързия темп на иновации при чиповете, който може да намали стойността на по-стария хардуер само за няколко години.

Четиригодишният H100 на Nvidia запазва по-голямата част от стойността си

Ако графичните процесори губят икономическата си стойност по-бързо от очакваното, компаниите могат да се изправят пред по-високи амортизационни разходи, обезценки на активи или необходимост от по-ранна подмяна на оборудването.

Майкъл Бъри, инвеститорът, известен с позициите си срещу американския жилищен пазар преди финансовата криза от 2008 г., определя подценяването на амортизационните разходи като „една от най-разпространените измами на съвременната епоха“.

Въпреки това данните в доклада показват, че по-старите модели чипове не губят значително стойността си. Цената за наем на едночасов достъп до чипа H100 на Nvidia остава близо 80% от нивото при пускането му на пазара.

„Дори в четвъртата си година той продължава да се търси активно“, каза Азхар, като отбеляза, че през последната година цената му дори се е повишила, тъй като търсенето на изчислителни ресурси за AI е изпреварило предлагането на новите чипове Blackwell на Nvidia.

Това съответства и на коментарите на Мат Гарман, главен изпълнителен директор на Amazon Web Services, който през февруари заяви, че компанията не е извела от експлоатация шестгодишните сървъри с Nvidia A100 поради продължаващото търсене.

Потребителите все по-често се насочват към отворени и китайски AI модели

Докладът показва още, че все повече потребители преминават към модели с отворени тегла и към китайски AI системи като DeepSeek.

Данни на OpenRouter -платформа, която предоставя на разработчиците достъп до множество AI модели - показват, че делът на заявените токени към моделите на Google, OpenAI и Anthropic е спаднал до 33% през юни 2026 г. спрямо 72% година по-рано.

Потребителите преминават към китайски модели с отворен код като DeepSeek

Според Азхар това отразява поведението на напредналите потребители, които все по-често избират по-евтини и по-бързи модели за по-прости задачи.

„Не винаги е необходим нобелов лауреат, за да извлече число от касова бележка и да го въведе в таблица за разходи“, каза той.

По думите му това не означава непременно проблеми за водещите разработчици на базови AI модели, но повишава изискванията към способността им да поддържат по-високи цени.

Те ще трябва да се конкурират чрез „допълнителни услуги, по-силно обвързване на клиентите и всички останали елементи, които позволяват налагането на по-високи цени“, каза Азхар.

Още по темата

Производителите на чипове повeдoха спада на Уолстрийт след разпродажбите в Азия

Транспортът и логистиката решават липсата на хора с AI и автоматизирани складове

Р. Гриненко: Инвеститорите вече поставят под въпрос възвръщаемостта на AI