Акционерите на Tesla залагат, че крайната цел на Мъск е сливане със SpaceX

Годината беше предизвикателна за акционерите на Tesla, които загубиха почти 10%, докато наблюдаваха как SpaceX на Илон Мъск осъществява най-голямото първично публично предлагане в историята и веднага се превръща в най-ценния актив в новосформираната му колекция от компании за трилионери.

Но първичното публично предлагане на Space Exploration Technologies Corp. миналата седмица дава и надежда на инвеститорите в Tesla, които залагат, че Мъск в крайна сметка ще организира сливане между двата си бизнеса. А ако акциите на SpaceX продължат скорошния си спад, някои анализатори прогнозират, че това само ще направи акционерите на Tesla по-склонни към подобна идея.

Комбинацията би създала огромен технологичен конгломерат, който в крайна сметка може да се присъедини към Nvidia, Alphabet и Apple като една от най-големите компании в света.

Оптимизъм на Уолстрийт

Този оптимизъм на Уолстрийт може да помогне да се обясни защо акциите на Tesla останаха сравнително стабилни след IPO-то и поскъпнаха през последните две сесии, за да се върнат над 400 долара, дори когато след-IPO еуфорията около SpaceX започва да се изпарява.

Акциите на SpaceX поевтиняха в продължение на три поредни сесии

Иван Файнсет, главен инвестиционен директор в Tigress Financial Partners, вижда IPO-то като „катализатор на наратива“ за Tesla.

Дейв Маца, главен изпълнителен директор на Roundhill Financial, която притежава акции на Tesla, сега е по-убеден във възможността за сливане, отколкото преди SpaceX да стане публична компания.

„Години наред Tesla беше единственият публичен начин да притежаваш премията на Мъск, а сега вече не е, защото SpaceX е по-чистото отражение на AI и космическата история“, каза Маца.

„Това, което държи Tesla над 400 долара, е нарастващата премия за придобиване.“

Двата бизнеса не са очевидно съвместими

Въпреки че и двете компании са собственост на Мъск, двата бизнеса не са очевидно съвместими.

Tesla управлява един от най-успешните бизнеси за електрически автомобили в света и се разширява към автономното шофиране, както и към създаването на хуманоиден робот, наречен Optimus.

SpaceX произвежда и изстрелва ракети и сателити и има амбиции да изпрати човек на Mars.

AI като пресечна точка

Там, където компаниите се пресичат, е изкуственият интелект - и огромното количество капитал, необходимо за финансиране на неговото развитие.

SpaceX погълна xAI, компанията майка на чатбота Grok и социалната мрежа, известна преди като Twitter/X, през февруари. Сега компанията започва съвместно предприятие за производство на полупроводници с Tesla, наречено Terafab. А бъдещи начинания вероятно ще изискват повече капитал, отколкото всяка от двете компании има сама по себе си.

Още по темата

През първата си седмица на пазарите SpaceX води на Tesla

BYD демонстрира на Tesla как да изгради доверие към автономните автомобили

Само въпрос на време е SpaceX и Tesla да се слеят

Ефектът SpaceX повтаря бума около Tesla на Уолстрийт

Големият въпрос: оценката

Разбира се, предизвикателството при всяка сделка е цената, а в този случай това е още по-трудно заради волатилността в акциите на SpaceX.

Пазарната капитализация на Tesla е приблизително 1.5 трилиона долара, докато SpaceX беше около 2 трилиона долара към затварянето в понеделник - спад от 2.6 трилиона долара преди седмица.

Но оценката на SpaceX беше по-близо до 400 милиарда долара само преди година, а сделката с xAI през февруари я оцени на около 1 трилион долара, като AI бизнесът беше оценен на около 250 милиарда долара, пише анализаторът на Morningstar Сет Голдстийн в аналитична бележка от 9 юли, преди IPO-то.

Какво мислят анализаторите

„С рязкото покачване на оценката на SpaceX преди IPO-то се съмняваме, че акционерите на Tesla биха искали да купят SpaceX, докато нейните оценъчни множители са много по-високи от техните“, пише Голдстийн.

Междувременно акционерите на SpaceX едва ли биха приели сериозна отстъпка, но вероятно биха били по-склонни, ако акциите се върнат по-близо до оценката за справедлива стойност на Morningstar от 63 долара, пише той.

Акциите излязоха на борсата при 135 долара и в момента се търгуват около 155 долара.

Въпреки това Голдстийн добавя, че „няма да се изненадаме, ако сделка се случи в рамките на година“, тъй като компаниите на Мъск имат склонност да действат бързо.

Анализаторът от Wedbush Securities Дан Айвс вижда над 80% вероятност SpaceX и Tesla да се слеят догодина.

От друга страна, Тимъти Хоран, анализатор на SpaceX в Oppenheimer, очаква в крайна сметка да види комбинация, но не е убеден, че Мъск бърза. Платформата за залагания Polymarket показва 39% вероятност сделката да бъде финализирана до края на декември.

Защо сливането може да не е скоро

Тъй като потенциално сливане не е било обсъждано в регистрационния документ S-1 за IPO-то на SpaceX, вероятно то няма да се случи преди следващия юни, според Никълъс Колас, съосновател на DataTrek Research.

Освен това няма особен смисъл сделката да се случи веднага, тъй като SpaceX стана публична компания, за да натрупа кеш, а Tesla сама по себе си не генерира чак толкова много, добавя той.

„Това не означава, че не може да има премия за придобиване в Tesla, докато тази възможност съществува, но не го виждам като краткосрочно събитие“, каза Колас.

Любимци на дребните инвеститори

Компаниите на Мъск се открояват отчасти заради големия брой обикновени инвеститори, които купуват техните акции. Парите на дребните инвеститори се изсипват в SpaceX от дебюта ѝ насам и избягват Tesla, според данни на Vanda Research и AJ Bell.

Вземете например Глен Райзендър - 71-годишен дребен трейдър от Лонг Айлънд, който никога не е притежавал Tesla, но е поръчал 100 акции на SpaceX и е получил 55.

Той ще купи още, ако бъде обявено сливане.

„Мисля, че сливането ще бъде чудесно и за двете“, каза той. „Това ще е начин за консолидация и за подсилване и на двете.“

Разделени мнения сред инвеститорите

От другата страна е Александра Мерц, известен трейдър на Tesla зад X акаунта @TeslaBoomerMama, която каза пред Bloomberg Television, че е избягвала покупка на акции на SpaceX, защото смята, че сделка ще има до следващата година.

Стивън Леви, 27-годишен инвеститор на пълен работен ден от Chicago, е поръчал само пет акции на SpaceX преди IPO-то, защото предпочита компании с по-малка капитализация, но е искал да бъде част от събитието.

Въпреки това комбинация между SpaceX и Tesla би предизвикала „цялостна преоценка в съзнанието ми“. „Това е крайната цел на нещото, в което искаш да инвестираш“, каза той.

Рискът при липса на сделка

Разбира се, негативната страна на всички тези спекулации е, че ако сливане не се случи, акционерите на Tesla могат да понесат удар - поне в краткосрочен план.

„Без сделка няма пряк път за Tesla“, каза Маца от Roundhill.

„Сега, когато SpaceX е самостоятелен начин да притежаваш премията на Мъск, Tesla вече не може да заема това вълнение и трябва да покаже резултати при Robotaxi и Optimus, за да оправдае текущата си оценка.“

Най-големите еднодневни спадове в пазарната капитализация

Исторически срив за SpaceX

Спадът от 16% в цената на акциите на SpaceX в понеделник изтри около 400 милиарда долара, отбелязвайки втората най-голяма еднодневна загуба в историята на фондовия пазар.

Само сривът на Nvidia от приблизително 590 милиарда долара, случил се миналата година, е по-голям.

Още по темата

Продължаващият спад на SpaceX изтри милиарди

SpaceX се готви да продаде дълг за 20 млрд. долара

През първата си седмица на пазарите SpaceX води на Tesla

SpaceX изпревари Amazon по стойност, ралито след IPO достигна 49%

SpaceX придобива Cursor при оценка от $60 млрд.