Финансовото инженерство напомня на ерата преди кризата, предупреждава Pimco

Бързото разрастване на сложни кредитни структури напомня на ситуацията преди световната финансова криза, предупреди Дан Ивасин от Pacific Investment Management Co.

Фирмата сега наблюдава внимателно тенденцията след години, в които не виждаше почти никакви причини за тревога, каза Ивасин, главен инвестиционен директор на Pimco, на брифинг за пресата в четвъртък.

„Въпреки че днес не виждаме системни рискове, започваме да виждаме как темпото на финансовото инженерство се ускорява до точка, в която си струва да се наблюдава през следващите няколко години“, каза той.

Едно от особените притеснения за Ивасин е, че рейтинговите компании може да дават прекалено щедри кредитни оценки на структурирани ценни книжа, като отдават твърде голяма тежест на защити като гаранции и условни гаранции. Това е динамика, каза той, която беше твърде позната в периода преди кризата.

„Хората изтупват праха от старите наръчници.“

Ръстът на капиталовите нужди за финансиране на изкуствен интелект и енергийна инфраструктура ще засили усилията за трансформиране на присъщо рисковия дълг в ценни книжа с инвестиционен клас, каза Ивасин.

„Има силно желание отгоре надолу да се създаде колкото се може повече инвестиционен риск и тези сделки са сложни.“

Pimco, разбира се, не е непозната с финансирането на изкуствен интелект и центрове за данни. През последната година гигантът в управлението на активи изигра централна роля в някои от най-големите сделки, сключвани някога. Той помогна за финансирането на проекта за център за данни Hyperion на Meta Platforms Inc. в Луизиана на стойност приблизително 29 милиарда долара и наскоро се съгласи да осигури голяма част от пакета за финансиране на стойност 16 милиарда долара за център за данни на Oracle Corp. в Мичиган.

В четвъртък Ивасин също така отбеляза нарастването на ливъриджа в индустрията на борсово търгуваните фондове, където обикновените инвеститори могат да получат експозиция, понякога двойно или тройно по-висока дневна доходност от някои активи.

„Тези неща се появяват с много, много агресивни темпове с по-езотерично обезпечение“, предупреди той. „Съвкупният размер все още не е обезпокоителен, но определено се усеща, че има обрат към много по-голяма агресия и опит за нормализиране на някои от тези структури.“

Още по темата

SpaceX набра 75 милиарда долара в най-големия борсов дебют на всички времена

Маржовете в Европа се насочват към първи ръст от 2022 г. насам заради AI, петрола

Ралито на Ford покрай AI напомня за ексцесиите на дот-ком балона

Разходите за хеджиране на ръста от $9 трлн. в S&P 500 растат преди срещата на Фед