Корейските пазари са сриват, като чужденците изтеглиха 10 млрд. долара за седмица

След като предизвика голямо възхищение с темпото на покачване тази година, южнокорейският фондов пазар, оценяван на 4,7 трилиона долара, започва да показва признаци на напрежение.

Kospi се срина с цели 7% в петък, след като Samsung Electronics Co. и SK Hynix Inc. се понижиха, преди да компенсира част от спада си. Чужденците продадоха още 2,4 трилиона вона (1,6 милиарда долара) акции на бенчмарка към обяд, с което излизането тази седмица достигна над 10 милиарда долара. Вонът отслабна до най-ниското си ниво от март 2009 г.

Настроенията на инвеститорите към Корея отдавна са разделени, като биковете на акциите пренебрегват спада на вона, за да се съсредоточат върху експоненциалния растеж на печалбите. И все пак синхронизираният спад в класовете активи в петък, включително облигациите, подчертава неблагоприятния макроикономически фон, тъй като продължителната война с Иран поддържа цените на петрола високи и повишава риска от повишаване на лихвените проценти.

„Спадът на вона, породен от покачващите се цени на петрола, сега се утежнява от продажбите на активи от чужденци и това се усилва още повече с падането на Kospi“, каза Ох Джеюнг, икономист в KB Securities. „Съдейки по краткосрочните настроения, все още може да има известен потенциал за понижение на вона.“

^{Kospi се срива, докато вонът отслабва до дъното си от 2009 г.}

На фондовия пазар основното безпокойство е широчината на пазара. Бенчмаркът Kospi скочи с повече от 100% тази година до четвъртък, но печалбите са концентрирани в Samsung Electronics и SK Hynix, което прави пазара уязвим към внезапно отслабване на инерцията в търговията с изкуствен интелект.

„Оценките в части от екосистемата на изкуствения интелект са се разтеглили“, каза Юнг Ин Юн, главен изпълнителен директор на Fibonacci Asset Management Global. „Краткосрочната волатилност вероятно ще остане висока, въпреки че не разглеждаме това като промяна в по-широката тенденция.“

Samsung Electronics и SK Hynix, които се радват на търсене на чипове, задвижвано от изкуствения интелект, представляват около 54% ​​от пазарното тегло на Kospi и приблизително половината от средния дневен оборот на индекса през май, според данни на Корейската борса.

Ливъридж ETF-ите за една акция, обвързани с двете големи имена при чиповете, усилват пазарните колебания. Четирите най-популярни ETF-а за една акция са представлявали 21% от общия оборот на ETF-ите в Корея през първите си пет сесии след стартирането им на 27 май, показват борсови данни.

„Настоящата пазарна структура е уязвима към спад, тъй като е доминирана от късата гама в ливъридж ETF-ите“, каза Кени Ким, главен изпълнителен директор на Meridian One Asset Management. „Структурата изисква от инвеститорите да преследват ралитата с интензивни покупки, когато пазарът се покачва, но ги принуждава да се отърват от акции, когато пазарът пада.“

^{Акциите на Kospi на 52-седмични дъна се покачват до ниво от края на 2024 г.}

Затихващ интерес

Чужденците са в разпродажба, като се освобождават от дялове във всяка сесия от 7 май насам, поради комбинация от реализиране на печалба и корекции на портфолиото поради ограничения на единичните акции. Има малко признаци, че инвеститорите стават песимистични към акциите на компании с изкуствен интелект, но предпазливостта се прокрадва.

„В момента повечето от потоците са принудителни и технически по природа, а не израз на настроенията на инвеститорите“, каза Миксо Дас, ръководител на отдела за стратегия за акции в Корея и Тайван в JPMorgan Chase & Co.

„Ако вонът беше по-силен, може би хората щяха да са по-склонни да купуват корейски акции, защото това допринася за възвръщаемостта в долари. И доколкото слабостта на вона отнема това, може би това намалява малко по отношение на очакваната възвръщаемост на инвеститорите в Корея“, добави Дас.

Вонът падна с цели 1,2% до 1549,35 за долар в петък, най-слабото му ниво от март 2009 г. Движението се случи, въпреки че финансовият министър Ку Юн Чол обеща в четвъртък да предприеме „бързи, необходими мерки“ срещу прекомерни движения. Валутата е отслабнала с близо 7% тази година, най-много в Азия след индонезийската рупия.

^{Ливъридж залозите върху корейските акции достигат рекордни стойности}

Междувременно, маржин балансът – или заемите за закупуване на акции – достигна рекордните 38 трилиона вона на 29 май, в сравнение с 27,3 трилиона вона в края на 2025 г., според Корейската асоциация за финансови инвестиции. Такъв ливъридж може да засили спадовете, тъй като исканията за маржин принуждават инвеститорите да ликвидират позиции и да ускорят продажбите.

Повишение на лихвите от Банката на Корея поради опасения от инфлация – очаквано още през юли – също може да затегне условията за финансиране.

Въпреки това, оптимизмът доминира по отношение на корейските акции. Апетитът за акции, свързани с изкуствен интелект, остава силен, а банките на Уолстрийт остават оптимистично настроени относно печалбите от чипове.

Само тази седмица Goldman Sachs Group Inc. повиши целта си за Kospi от 9000 до 12 000. „Широтата на пазара наистина е малка, но това не е задължително да попречи на бенчмарка да достигне 10 000“, каза Джонатан Пайнс, ръководител на азиатските акции без Япония във Federated Hermes.

Още по темата

Енергийният шок и бумът на AI тласкат Азия към нови повишения на лихвите

Ралито на Samsung и SK Hynix принуждава фондове да продават

AI бумът превръща Азия във финансов център на глобалната технологична експанзия