AI бумът превръща Азия във финансов център на глобалната технологична експанзия

Печалбите, които азиатските производители на чипове акумулират от бума при изкуствения интелект, започват да се преливат през световната икономика, отразявайки в глобален мащаб кръговото движение на капитали в екосистемата на изкуствения интелект.

Бумът при изкуствения интелект генерира безпрецедентни парични потоци за икономики като Южна Корея и Тайван. Това от своя страна създава по-тясна версия на азиатския излишък от спестявания, който поддържаше ниски разходите по заемите в САЩ в края на 90-те и началото на 2000-те години.

Това се посочва в нов анализ на Oxford Economics, който разглежда как икономиките, произвеждащи технологии, превръщат приходите от износ във външни излишъци по-бързо, отколкото вътрешните инвестиции могат да ги поемат.

Част от азиатския капитал отново се насочва към доларови активи

Според ръководителя на икономическите изследвания за Азия в Oxford Economics Луиз Лу част от този капитал вече се влива обратно в доларови активи.

Подобни инвестиции косвено подпомагат финансовите условия, които позволяват на големите технологични компании да финансират мащабните си капиталови разходи. Сред тези компании са Alphabet Inc., Meta Platforms Inc., Microsoft Corp. и Amazon.com.

Американските технологични гиганти планират да увеличат капиталовите си разходи през 2026 г. до над 700 млрд. долара. Четирите водещи компании повишиха плановете си за инвестиции в AI след резултатите за първото тримесечие

„Тази схема, при която азиатските спестявания се реинвестират в американски активи, напомня теорията за излишъка от спестявания, популяризирана преди две десетилетия от Бен Бернанке“, пише Лу, визирайки бившия председател на Федералния резерв на САЩ.

Според нея обаче „днешната версия на реинвестирането, свързана с AI, е по-тясна и много по-концентрирана“.

Още по темата

Nvidia обяви, че изкуственият интелект е напът да стане масов

Надценява ли пазарът възможностите на изкуствения интелект

Износът на чипове компенсира удара от по-скъпата енергия

За голяма част от Северна Азия рязкото увеличение на износа на чипове компенсира негативния ефект от по-високите енергийни цени вследствие на войната с Иран.

Това подкрепя най-бързия икономически растеж в Тайван от десетилетия и дава тласък и на икономиките на Япония и Южна Корея, които разчитат силно на технологичния сектор.

Сериозни печалби реализират и компании като Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. - основен производител на чипове за Nvidia Corp. и Apple Inc. - както и Samsung Electronics Co., чието подразделение за полупроводници отчете 48-кратно увеличение на печалбата през първото тримесечие.

AI бумът задълбочава глобалните макроикономически дисбаланси

На макроикономическо ниво този бум води до огромен дисбаланс.

Данни, публикувани в сряда, показаха, че излишъкът по текущата сметка на Тайван е нараснал със 111% на годишна база до 62,5 млрд. долара през първото тримесечие.

И засега няма признаци търсенето на чипове да се забавя. Данни от Южна Корея за първите 20 дни на май показаха, че износът е нараснал с близо 53% спрямо същия период на миналата година, след коригиране с разликите в броя на работните дни.

Натрупаните свръхпечалби в най-големите азиатски икономики вече значително надвишават излишъците, акумулирани от арабските държави от Персийския залив - доскорошен стълб на петродоларовата система, базирана на търговията с петрол в щатска валута.

Според анализ на Gavekal Research „процесът на дедоларизация вероятно ще зависи повече от начина, по който Североизточна Азия управлява своите излишъци, отколкото от отслабването на петродоларовите потоци от Близкия изток“.

Концентрацията на AI капитала носи и нови рискове

Концентрацията на излишъците в няколко азиатски технологични икономики, както и зависимостта от търсенето на американските хипермащабни компании, създават и потенциални уязвимости.

„Този механизъм на финансово рециклиране е изключително мощен, но остава уязвим при евентуално отслабване на американския AI цикъл, валутен натиск и нарастващи рискове за балансите на местните институции“, предупреждава Лу в доклада си.

Най-големите американски технологични компании планират капиталови разходи до 725 млрд. долара тази година, основно за оборудване на центрове за данни за изкуствен интелект.

Още по темата

СЗО: Епидемията от ебола в Африка вероятно е останала скрита месеци

Как да откраднете самолет

Азия е критично важна за тези инвестиционни планове

САЩ внасят над 55% от високотехнологичните си продукти именно от Азия, което отразява производствени ниши, които трудно могат да бъдат възпроизведени в други региони, отбелязва Лу.

Тайван, Южна Корея и Япония печелят най-много във високия сегмент благодарение на натрупаните с години експертиза и инвестиции в научноизследователска и развойна дейност.

Междувременно Индия, Виетнам, Малайзия и други държави от Югоизточна Азия също извличат ползи, тъй като компаниите диверсифицират производството си чрез стратегията „Китай плюс едно“.

Ограниченията пред растежа остават значителни

Според Oxford Economics инвестиционният бум може да подкрепи допълнително азиатския износ и икономическия растеж, но ефектът върху по-широката икономика ще остане ограничен заради зависимостта от вносно оборудване, чуждестранната собственост и високата капиталоемкост и географска концентрация на производството.

По оценки на Лу всеки допълнителни 100 долара внос на AI хардуер от САЩ могат да увеличат брутния вътрешен продукт на основните азиатски доставчици с 35 долара.

Основните бенефициенти според анализа са Тайван, Китай, Южна Корея и Виетнам.

Южна Корея и Тайван имат огромни излишъци по текущата сметка

Goldman Sachs предупреждава за „AI суперизлишък“

В анализ от миналата седмица икономисти на Goldman Sachs Group Inc., ръководени от Андрю Тилтън, посочиха, че ръстът на технологичния износ създава т.нар. „AI суперизлишък“ по текущите сметки, 

Според прогнозата излишъкът на Южна Корея може да надхвърли 10% от БВП през 2026 г., а този на Тайван - 20% от БВП.

До момента южнокорейският излишък се насочва основно към чуждестранни акции, докато тайванският капитал остава предимно във валутни депозити, посочват анализаторите на Goldman Sachs. В същото време обаче започва да се натрупва натиск за поскъпване на местните валути.

Лу достига до сходен извод.

„Политическите интервенции и изходящите портфейлни потоци могат временно да ограничат натиска върху валутите, но с ръста на външните активи спрямо БВП напрежението между фундаментите и текущите валутни курсове ще става все по-трудно за пренебрегване от централните банки“, пише Лу.

Още по темата

Amazon съкращава 16 000 служители на фона на засилващата се AI конкуренция

Печалбата на Samsung от чипове расте - AI стимулира търсенето