Китайската икономика започва поредно тримесечие с дивергенция на растежа

Потреблението в Китай вероятно е нараснало значително по-бавно от темпото на индустрията през април. Търговията остава силна точка, въпреки глобалните последици от конфликта в Иран.

Данните, които ще бъдат публикувани в понеделник, ще покажат, че продажбите на дребно са се повишили с 1,9% през миналия месец спрямо същия период на миналата година, според средната прогноза на икономистите, анкетирани от Bloomberg. Това би последвало ръст от 1,7% през март, което би продължило един от най-лошите стартове на годината извън периода на пандемията.

Промишленото производство вероятно е нараснало с 6%, спрямо 5,7% през предходния месец. По-рано публикувани данни показаха, че износът е скочил с 14,1% през миналия месец. Взети заедно, месечните данни биха показали подобна тенденция на китайската икономика през първото тримесечие, когато тя отбеляза изненадващо ускорение на растежа.

„Очакваме K-образната дивергенция (бел. ред. бърз растеж в една част от икономиката и слаб в друга) да продължи и през април“, написаха икономистите от Citigroup Inc., водени от Сианрун Ю, в бележка, представяща предварителните данни. „Промишленото производство остава динамично“, но това „контрастира с вялото вътрешно търсене“, заявяват те.

K-образната дивергенция в китайската икономика вероятно ще продължи | Растежът на продажбите на дребно е в застой, докато бумът в износа стимулира промишленото производство

Регионален синдром

Докато дискусията за „К-образната“ крива в САЩ се фокусира върху изоставащите домакинства с по-ниски доходи, в Китай проблемът засяга домакинствата като цяло. Подобни различия се наблюдават и в други азиатски страни, като Южна Корея, особено след като ползите от глобалния бум в изкуствения интелект не достигат до голяма част от работната сила.

Очаква се износът на Китай да остане на високо ниво, подкрепен от глобалния инвестиционен цикъл в областта на изкуствения интелект и стабилното търсене на продукти за възобновяема енергия на фона на сътресенията в нефтената и газовата промишленост, предизвикани от войната в Иран.

Стабилизирането на търговските отношения със САЩ, вероятно подсилено от посещението на президента Доналд Тръмп в Пекин, допълнително подкрепя перспективите.

Още по темата

На Уолстрийт се прокрадва оптимизъм за имотния сектор в Китай

Китай обещава по-голяма енергийна сигурност, но мирът с Иран остава непостижим

Си Дзинпин призова за отваряне на Ормуз и край на конфликта в Близкия изток

Пасивна позиция по отношение на потреблението

В контраст с това, хроничната слабост на пазара на труда е основна пречка за усилията на Пекин да възстанови доверието сред домакинствата в условията на продължителна криза в сектора на недвижимите имоти.

Конфликтът в Близкия изток също оказва натиск върху корпоративните печалби, тъй като фирмите се борят да прехвърлят по-високите разходи върху клиентите, което допълнително увеличава несигурността около наемането на персонал.

След години на мерки за стимулиране на потреблението, довели само до незначителни ползи, изглежда, че китайските политици възприемат пасивна позиция спрямо феномена на растежа с две скорости.

През март правителството ограничи фискалните разходи, а централната банка се въздържа от намеци за по-нататъшно облекчаване на политиката на фона на изобилната ликвидност на пазара и слабото търсене на кредити.

„Промишлената активност се подкрепя от силно външно търсене, но останалите показатели за вътрешното търсене в Китай са доста слаби“, заявиха в доклад икономистите от ING Bank NV, сред които и Лин Сонг.

Ето допълнителна информация във връзка с данните на Националното статистическо бюро, които се очакват в понеделник в 10:00 ч. в Пекин:

Потребление

Според изчисления на Bloomberg, основани на правителствени данни, средните дневни разходи на китайските туристи в страната са спаднали до 114,1 юана (17 долара) на пътуване по време на Деня на труда по-рано този месец, което отразява пониженото потребителско доверие. Това е най-ниската стойност сред четирите официални почивни дни досега през тази година и се сравнява с 114,8 юана година по-рано.

Слабите резултати по време на празника може да са били частично причинени от преместването на потребление към април, поради правителствените указания за разпределяне на кратките почивки от училище и работа.

Разходите за туристически почивки в Китай остават стабилни през май | Средните дневни разходи на пътуване по време на празника на труда са почти без промяна спрямо миналата година

„По-високите цени на енергията може да са допринесли за ръста на продажбите на бензин, а националната промоция на пролетните ваканции тази година – в края на април – може да е преместила част от търсенето за хранене навън от май към април“, заявиха в доклад икономисти от Goldman Sachs Group Inc., сред които Лишън Уан.

„Тези фактори би трябвало да са компенсирали с излишък все още сдържания ръст на продажбите на автомобили и домакински уреди, което отразява отслабващата ефективност на текущата програма за търговия с потребителски стоки.“

Още по темата

Настроенията на Китай преди срещата между Тръмп и Си Дзинпин - Част 1

Ръстът в Китай за Q1 изпревари очакванията

Икономическият растеж на Китай се ускорява в началото на 2026 г. въпреки войната

Производствен сектор

Очакваното за април увеличение на промишленото производство с 6% би било най-голямото от септември насам.

Данните за износа през миналия месец надминаха очакванията, като отбелязаха възстановяване до двуцифрен ръст и подкрепиха производствения сектор на страната. Според оценки на икономистите, продажбите на полупроводници, компютри и други стоки, свързани с изкуствения интелект, са допринесли за около половината от ръста на износа през април. 

Устойчивият бум в изкуствения интелект вероятно ще спести на Пекин необходимостта да прибегне до стимули за повишаване на вътрешното потребление, пишат икономистите от Macquarie Group, включително Лари Ху, в доклад от сряда.

„Основният риск е, че кризата в Иран в крайна сметка ще вземе превес, причинявайки внезапен срив в износа на технологии от Китай“, казват те. „При такъв сценарий Пекин бързо ще се насочи към стимулиране на вътрешното потребление.“

Търговските обеми на Китай остават над нивата от миналата година | Пропускателната способност на контейнерите в пристанищата е устойчива въпреки прекъсванията, причинени от войната в Иран

Инвестиции

Прогнозира се, че инвестициите в дълготрайни активи ще се увеличат с 1,7% за първите четири месеца в сравнение със същия период на миналата година. Това би било със същия темп, както този, отчетен за март.

Индексът на строителната активност достигна най-ниското си ниво от февруари 2020 г. миналия месец, както показват предварително публикувани данни — което предполага вероятно забавяне в развитието на инфраструктурата и недвижимите имоти.

Сред факторите, които вероятно възпрепятстват инвестициите, е достъпността на финансиране. Икономистите от Morgan Stanley не виждат значително облекчение в бъдеще и оттеглиха прогнозите си за „допълнителни фискални мерки“ и по-голямо парично облекчаване през втората половина на годината.

„Силният износ намалява спешността на стимулирането“, написаха икономистите на американската банка, водени от Робин Син, в прогнозата си за средата на годината по-рано тази седмица. „Конфликтът в Близкия изток може да засили приоритетите от страна на предлагането по отношение на енергийната сигурност и технологичната самодостатъчност, като пребалансирането на потреблението ще продължи постепенно.“

Още по темата

Уайн: Войната в Иран даде на Си Дзинпин неподозирани лостове

Китай печели $500 млн. на час от износ, подпомогнат от АI

„Невидимата ръка“ на Китай балансира петролния пазар