Honda и Nissan може да подновят разговорите за обединение

Honda Motor Co. и Nissan Motor Co. на практика размениха местата си, след като плановете за обединение между двете компании се провалиха драматично миналата година.

Тогава финансовото състояние на Nissan бързо се влошаваше, а Honda беше възприемана като спасител. Потенциалното обединение обаче се разпадна заради съпротивата на Nissan срещу исканията на Honda, включително компанията да стане изцяло притежавано дъщерно дружество.

Година по-късно Nissan успя да отчете годишна оперативна печалба, докато Honda изпадна на загуба, което според някои подготвя почвата за подновяване на разговорите при по-равнопоставени условия.

„Ще трябва да опитат отново“, каза Сейджи Сугиура, старши анализатор в Tokai Tokyo Intelligence Laboratory Co.

Загубите на Honda и първите признаци на възстановяване при Nissan намалиха дисбаланса, провалил предишните преговори за сливане, докато и двете компании се борят с китайската конкуренция, растящите разходи за разработка и прехода на автомобилната индустрия към електрификация и автоматизация.

Подновено обединение би показало дали мащабът и споделените инвестиции могат да компенсират рисковете от комбинирането на два отслабени автомобилни производителя със сходни продукти и пазари.

Honda отчете първата си годишна загуба

Тази седмица Honda отчете оперативен дефицит от 414,3 млрд. йени (2,6 млрд. долара) за финансовата година, приключила през март. Това е първата годишна загуба на компанията от създаването ѝ в края на 40-те години, след отписване на активи за 2,5 трилиона йени заради неуспешен залог върху електромобилите в САЩ.

Петте поредни тримесечия на загуби в автомобилния бизнес на Honda са тревожен сигнал за основната дейност на компанията и причините не се изчерпват само с лошо преценените инвестиции в електромобили. Производителят страда от остаряваща моделна гама на ключови пазари като САЩ и Китай.

Макар печелившото подразделение за мотоциклети да продължава да се развива добре, Honda се опитва да навакса в области, в които някога беше лидер, включително хибридните автомобили.

По сходен начин Nissan пропиля ранното си предимство при електромобилите и се сблъска със спад на продажбите на дребно в САЩ и Китай заради неособено привлекателната си продуктова гама. Това принуди компанията да съкрати 20 000 работни места и да затвори седем завода, което доведе до понижение на производствените обеми и приходите.

Двете компании губят позиции и на нововъзникващи пазари като Индия и Мексико заради настъплението на китайски производители като BYD Co. и марката MG на SAIC Motor Corp.

„И двете компании са изправени пред системни проблеми“, каза Сугиура. „С други думи, и двете вече не могат да правят добри автомобили.“

Автомобилната индустрия е под натиск

Ръководствата на Honda и Nissan твърдят, че най-трудният период е зад гърба им и прогнозират печалба за настоящата финансова година, започнала през април.

Тези оптимистични сценарии обаче идват в момент, когато автомобилната индустрия е изправена пред множество предизвикателства – от растящите разходи за суровини и търговските войни до все по-чувствителните към цените потребители и бързо променящите се технологии.

Сливането на два затруднени автомобилни производителя, които се конкурират на едни и същи пазари със сходни продукти, може да повдигне въпроси сред инвеститорите относно потенциала за растеж и крайната цел на подобна сделка.

В същото време това би създало един от най-големите автомобилни производители в света по обем на продажбите, което ще позволи на Nissan и Honda да реализират икономии от мащаба – от логистиката до доставките на части.

Освен това запазването на конкурентоспособността ще изисква мащабни инвестиции в популярни задвижващи технологии като хибридите и в усъвършенстван софтуер за функции като полуавтономно и напълно автономно управление.

Обединяването на усилията би позволило на двата японски производителя да комбинират инженерните и финансовите си ресурси и да укрепят позициите си спрямо местните и чуждестранните конкуренти.

Иван Еспиноса, който беше назначен за главен изпълнителен директор на Nissan преди година, по-рано тази седмица даде сигнал, че вратата за по-интензивни разговори с Honda остава отворена.

„Разговорите с тях продължават активно“, каза той пред репортери на 13 май. „Продължаваме да проучваме възможностите за сътрудничество и веднага щом имаме какво да споделим, ще го направим.“

Съперничеството отстъпва пред реалността

Главният изпълнителен директор на Honda Тошихиро Мибе, който стои зад неуспешната стратегия за електромобили на компанията, засега казва малко за евентуално подновяване на преговорите с Nissan, докато се опитва да управлява стратегическия завой на компанията.

Потенциално обединение между двете компании би разделило японската автомобилна индустрия на два лагера: Honda, Nissan и по-малкият партньор Mitsubishi Motors Corp. от едната страна, и Toyota Motor Corp. с нейната група по-малки производители – от другата. Дългогодишното съперничество правеше подобен сценарий немислим преди десетилетие, но възходът на китайската автомобилна индустрия промени реалността.

Главният изпълнителен директор на Honda Тошихиро Мибе

Когато разговорите между двете компании започнаха в края на 2024 г., Honda настояваше Nissan да възстанови поне част от стабилността си, преди да бъде възможен стратегически съюз. Днес това условие може да се счита за изпълнено, въпреки че междувременно собственото финансово състояние на Honda се влоши.

„Honda не е в толкова тежка ситуация, в каквато беше Nissan преди година и половина, но компанията трябва много внимателно да преразгледа автомобилния си бизнес“, каза Кристофър Рихтер, старши анализатор в CLSA Securities Japan.

Това може да означава, че Honda ще трябва да обмисли преструктуриране от типа, което самата тя някога изискваше от Nissan, но което главният изпълнителен директор Мибе досега не желае да разглежда.

При предишното ръководство Nissan настояваше, че няма нужда да затваря заводи, за да стабилизира отслабения си бизнес. Компанията промени позицията си под ръководството на Еспиноса, който пое поста преди година и залага на по-компактно глобално присъствие.

Изглежда, че тази стратегия дава резултат и може да постави Nissan в по-силна позиция при евентуална сделка.

Ако преговорите между двата автомобилни производителя бъдат подновени, именно гордостта на Honda може да се окаже пречка за компромис този път.

„Гордостта на Honda няма да им позволи да поемат по този път в момента“, каза Рихтер. „Това означава, че няма да има компания, която да води процеса, а сливанията между равнопоставени партньори обикновено завършват катастрофално.“