Недостигът на памет разширява пропастта между печелившите и губещите на борсата

Изострящият се недостиг на чипове за памет в световен мащаб, породен от бума на инвестициите в изкуствен интелект, води до все по-голямо разминаване в корпоративните резултати и представянето на акциите.

Акциите на производителите на памет Micron Technology и Samsung Electronics достигнаха рекордни върхове след впечатляващи финансови резултати, подкрепени от силния ръст на цените на продуктите им.

В същото време производители на потребителска електроника от HP Inc. до Nintendo са под натиск заради по-ниската рентабилност, предизвикана от по-високите разходи за чипове.

Този натиск показва как изкуственият интелект променя цикъла в полупроводниковата индустрия, превръщайки паметта от стандартен компонент в критично място във веригата на доставки.

Именно способността да налагат цени се превръща в основната разделителна линия на глобалните пазари: доставчиците реализират неочаквани печалби, докато производителите на устройства се сблъскват с по-високи разходи и свиване на маржовете.

Тази криза ясно личи от последните финансови отчети

 Темата за цените на паметта е била спомената над 550 пъти в конферентни разговори с инвеститори и тримесечни отчети от началото на годината, което вече надхвърля показателя за всяка отделна година в данните на Bloomberg за световните пазари, проследявани от 1999 г. насам.

Броят на споменаванията на цените на паметите във финансовите отчети се увеличава през 2026 г.

„Става все по-очевидно, че недостигът на памет не само е по-сериозен от очакваното, но и вероятно ще продължи по-дълго, отколкото се предполагаше“, казва Майкъл Браун, старши стратег по проучванията в Pepperstone Groupв Лондон.

„При положение че търсенето, свързано с AI, продължава да нараства, източници, близки до ситуацията, смятат, че недостигът може в една или друга форма да продължи дори до 2030 г.“

По-дълбоки затруднения

Проблемите за компаниите, които използват чипове за памет, са широко разпространени. Акциите на Nintendo поевтиняха в понеделник, след като компанията предупреди, че високите разходи за памет намаляват маржовете при игровите конзоли.

Така спадът в цената на книжата ѝ от началото на годината надхвърли 30%. Акциите на Xiaomi, производител на смартфони и електромобили, са надолу с 20% през 2026 г., а тези на Canon са загубили 10% по сходни причини.

Все повече производители прибягват до повишаване на цените, за да ограничат натиска върху маржовете, дори с риск това да отслаби търсенето. Миналата седмица Nintendo обяви, че ще повиши цените на Switch 2, след като Microsoft увеличи цените на Xbox, а Sony Group направи същото за PlayStation 5 през предходните месеци. Meta Platforms също вдига цените на своите очила за виртуална реалност.

„Степента на затрудненията зависи от два фактора: какъв дял от разходната база на компанията се формира от паметта и доколко тя има възможност да си осигури доставки или да прехвърли по-високите разходи към клиентите“, казва Фабиен Йип, пазарен анализатор в IG International.

Още по темата

Apple проучва Intel и Samsung за производство на процесори за устройствата си

Този суперцикъл на чиповете има едно колективно сляпо петно

По думите ѝ рискът е висок за производителите на смартфони и игрови конзоли и умерен за производителите на персонални компютри и големите оператори на центрове за данни.

Ситуацията е далеч по-благоприятна за производителите на памет, които се възползват от рязкото поскъпване на чиповете на фона на нестихващото търсене. Индексът на Bloomberg за компаниите в сектора е нараснал с около 120% от началото на годината, докато измерителят за акциите на производителите на потребителска електроника добавя едва около 3%.

Недостигът на чипове задълбочава разликата между печелившите и губещите

Наскоро Samsung Electronics се присъедини към елитната група компании с пазарна капитализация над 1 трилион долара, след като миналия месец отчете 48-кратно увеличение на тримесечната печалба в подразделението си за чипове.

Другите водещи производители на високоскоростна памет HBM, Micron Technology и SK Hynix, също продължават възхода на акциите си след силни финансови отчети.

„Дори след сезона на отчетите за първото тримесечие инерцията при паметта остава изключително силна“, казва Саймън У, ръководител на корейските анализи и координатор за технологичния сектор в Азиатско-тихоокеанския регион в BofA Global Research.

„Данните за април показват рязко ускоряване на продажбите, свързани с паметта в Тайван, а износът на полупроводници от Южна Корея продължава да расте с над 100% на годишна база.“

Кръгът на бенефициентите се разширява

Кръгът на компаниите, които печелят от тази тенденция, се разширява, тъй като AI преминава отвъд етапа на обучение към по-масови приложения. Инвеститорите вече активно купуват и акции на производители на по-стандартни DRAM чипове, както и на компании за флаш памет и твърди дискове.

Sandisk Corp. увеличи годишния си ръст до над 500%, след като по-високите цени на NAND чиповете доведоха до по-добри от очакваното резултати. Акциите на партньора ѝ Kioxia Holdings поскъпват с над 360% от началото на годината преди публикуването на финансовия ѝ отчет в петък.

Цените на чиповете за памет поскъпват на фона на недостига на доставки

Продължаващото рали, подкрепено от изкуствения интелект, засилва разговорите за възможно образуване на балон, особено на фона на икономическата несигурност, породена от войната с Иран. Акциите на производителите на чипове поевтиняха в САЩ във вторник, след като бързият им ръст предизвика опасения от прегряване на пазара.

AI създава нов суперцикъл

Оптимистите в сектора на паметта смятат, че AI е поставил началото на „суперцикъл“ в търсенето на чипове, който излиза извън традиционния модел на възход и спад в индустрията. Договорните цени на NAND чиповете са скочили с повече от 600% от края на септември, докато тези на DRAM  чиповете са нагоре с близо 400%, като според анализаторите тенденцията ще продължи.

„Потенциалът за допълнително повишение на цените остава значителен, тъй като търсенето, водено от AI, продължава да изпреварва предлагането, складовите наличности са ограничени, а доставките на HBM са обвързани с многотримесечни договори за цени и обеми“, пишат стратезите на JPMorgan Chase, сред които Миксо Дас, в анализ, публикуван в неделя.

Според тях цените и обемите на продажбите могат да продължат да растат и през 2027 и 2028 г.

Още по темата

Контролът на производителите на чипове върху AI е най-големият им актив

SpaceX ще инвестира поне 55 милиарда долара в завод за производство на чипове

AI бумът потиска страха от война и задълбочава пазарното разделение в Азия