AI бумът потиска страха от война и задълбочава пазарното разделение в Азия

Пазарите в Азия се развиват така, сякаш съществуват два различни свята едновременно.

В Южна и Югоизточна Азия по-високите цени на петрола оказват натиск върху търговските баланси и водят до срив на акциите в Индия, Индонезия и Филипините. В Северна Азия ентусиазмът към производителите на чипове и компаниите за изкуствен интелект тласка индексите на акциите в Южна Корея и Тайван към поредни рекордни върхове, без да се обръща особено внимание на войната в Близкия изток.

Тази дивергенция подчертава две противоречащи си тенденции на глобалните пазари. Инвеститорите наказват икономиките, изложени на по-високи енергийни разходи, като пренебрегват краткосрочните геополитически рискове, ако това им дава възможност да инвестират в сектори, считани за критични за бъдещия растеж.

AI дивергенция

Тъй като САЩ и Иран отбелязват малък напредък в преговорите, а контролът над Ормузкия проток остава нерешен, рискът от продължителни енергийни сътресения води до по-нататъшна дивергенция на азиатските пазари.

„Основно липсата на изкуствен интелект“ е това, което засилва по-слабото представяне на Южна Азия в сравнение с техните колеги от Северна Азия, водени от технологиите, каза Марвин Чен, стратег в Bloomberg Intelligence. „По отношение на петрола Корея, Тайван и Япония са също толкова зависими. Това може да е структурен проблем, който Южна Азия може би трябва да адресира проактивно, като намери начини да се впише по-тясно в регионалната технологична верига за доставки.“

Северна Азия почти напълно компенсира загубите си от началото на конфликта. Тайванският индекс Taiex е отбелязал ръст от почти 10% от началото на войната - най-доброто представяне сред големите пазари - докато южнокорейският Kospi е отбелязал ръст от около 4%. Китайският CSI 300 и японският Nikkei 225 също отбелязаха леко повишение.

На други места представянето е по-слабо. Индийският Nifty 50 е спаднал с около 5%, а индексът MSCI ASEAN е отбелязал спад от около 7% с бенчмаркове във Филипините и Индонезия със спад от над 10%.

Войната в Иран фрагментира пазарното представяне в Азия

Още по темата

Китай хаби твърде много възобновяема енергия, докато ограниченията нарастват

Недостигът на гориво застрашава най-големия хранителен продукт в Азия

Акциите в Азия поскъпват в края на волатилната седмица

Структурни различия в пазарите

Устойчивостта на Северна Азия се дължи на факта, че пазарите ѝ се доминират от компании, вградени в глобалната верига за доставки на полупроводници, която е гръбнакът на бума на изкуствения интелект. Фирми като Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Samsung Electronics Co. и SK Hynix Inc. се възползват от скока в търсенето, който поне засега изглежда относително изолиран от геополитическите рискове.

За разлика от това Южна и Югоизточна Азия се борят с по-високите цени на суровия петрол, които подхранват инфлацията, подкопават баланса на текущите сметки и отслабват валутите. Това ограничава възможностите на политиците да реагират. Без подобен технологичен бум, който да привлече инвестиционни потоци, пазарите в тези региони изостават.

Валутите до голяма степен разказват подобна история. Китайският юан и тайванският долар са относително стабилни, докато валутите на Индия и някои страни от Югоизточна Азия са подложени на натиск.

Три фактора са в основата на тази разлика: по-голяма уязвимост към енергийния шок в Индия и Югоизточна Азия, които разполагат с по-малко буфери в сравнение със Северна Азия; по-силни фискални позиции в северната част; и бумът на изкуствения интелект, който подкрепя растежа и пазарите в Северна Азия, но не предлага почти нищо на Индия и Югоизточна Азия, заяви Сонал Варма, главен икономист за Азия (с изключение на Япония) в Nomura Holdings Inc.

Валутите в Северна Азия се представят по-добре от началото на войната с Иран

Още по темата

Ръстът на Южна Корея надмина всички прогнози заради AI-бумa в износа

Подемът на AI търговията изстреля южнокорейския борсов индекс до рекордни нива

Хогстийн: Енергийните шокове се усещат след време

Нюанси в представянето

Има обаче някои нюанси. В Югоизточна Азия Малайзия е частично защитена от статута си на нетен износител на петрол, което помага на валутата ѝ да се държи по-добре от тази на съседните ѝ страни.

Облигациите, валутата и акциите на Сингапур също се представят по-добре от тези на конкурентите си по време на войната с Иран, благодарение на притока на капитали към сигурни активи.

Южна Корея, въпреки силното представяне на пазара на акции, отбелязва по-слаби тенденции при облигациите и валутата поради уязвимостта си към енергийния шок. Сеул вече въведе спешни мерки, включително таван на цените на горивата за първи път от почти три десетилетия, както и разширени намаления на данъците върху горивата и програми за финансова подкрепа, за да ограничи инфлационния натиск.

Варма от Nomura заяви, че някои от предпочитаните от борсовите посредници сделки, свързани с тази дивергенция, включват заемане на дълги позиции на еврото спрямо рупията, на сингапурския долар спрямо индонезийската рупия, както и заемане на дълги позиции в Тайланд и Корея.

Китай също се откроява със своята устойчивост на иранския шок, въпреки че е най-големият вносител на петрол в света. Доминиращата позиция на страната в областта на възобновяемата енергия и нейният тласък към електромобилите би трябвало да смекчат ефекта от по-високите цени на горивата.

Китайските облигации са се представили по-добре от регионалните си конкуренти, докато юанът в момента се търгува близо до най-силното си ниво от началото на 2023 г.

Лакмусът: отчетите на технологичните гиганти

Следващото изпитание за AI търговията ще дойде от отчетите на хиперскейлърите като Meta Platforms Inc. и Microsoft Corp., които започват от следващата седмица.

Инвеститорите ще следят плановете им за капиталови разходи, тъй като нарастват въпросите колко дълго разходите могат да бъдат поддържани спрямо паричния поток, написа в бележка Кристофър Ууд, глобален ръководител на стратегията за акции в Jefferies Financial Group Inc.

„Тази разминаване може да продължи, докато цените на енергията остават високи и капиталът продължава да се насочва към технологично ориентирани икономики с по-солидни резерви“, заяви Гари Тан, портфолио мениджър в Allspring Global Investments. Това превръща „Азия в епицентър на конкуренцията между дългосрочните, технологично обусловени промени и краткосрочния, предизвикан от войната макроикономически стрес“.

Още по темата

Геополитиката не е причина за напускане на пазарите, а за преструктуриране

Китайските трейдъри от поколението Z, които обичат изкуствения интелект

Инвеститорите спорят: Суперцикъл или нов балон при чиповете памет