"Той държи пазара в хватка": Акциите се сриват и скачат с коментарите на Тръмп

Има много неща, които могат да задвижат фондовия пазар, от икономически данни до изявления на Федералния резерв и корпоративни развития. Но през последните 15 месеца съдбата на търговците до голяма степен е обвързана с капризите на един-единствен човек: президента Доналд Тръмп.

Откакто встъпи в длъжност миналия януари, коментарите на Тръмп пред репортери на импровизирани събирания в Овалния кабинет и на официални пресконференции, както и публикациите му в социалните медии, са основният двигател зад петте най-добри и най-лоши дни в индекса S&P 500, според анализ на Fundstrat Research. Това е хватка, несравнима с никой съвременен американски лидер. Никой друг президент не е организирал толкова много най-добри и най-лоши дни в дузина администрации, започвайки от президента Роналд Рейгън през 1981 г.

„Той държи пазара в задушаваща хватка“, каза Хардика Сингх, икономически стратег във Fundstrat. „Президентът не би трябвало да има такъв изключителен контрол върху съдбата на фондовия пазар. Това е напълно безпрецедентно.“

^{Най-големи дни на растеж | Петте най-добри дни на S&P 500 по време на втория мандат на Тръмп са били политически обусловени}

Войната в Иран предоставя перфектен фон, за да се види доколко Тръмп може да раздвижи американските акции. S&P 500 току-що регистрира най-бързия си V-образен спад и възстановяване от 2020 г. насам, като се срина с 9% от пика на 27 януари до прага на техническа корекция на 30 март, преди да се възстанови до исторически върхове в рамките на 11 търговски дни.

Въздействието на думите на президента е още по-ясно, когато се разглежда сесия по сесия. Например, S&P 500 потъна с 1,5% на 20 март, когато Тръмп заяви на брифинг в Белия дом, че не иска прекратяване на огъня с Иран. След това, на 31 март, индексът скочи с 2,9% за най-добрия си ден от май и се възстанови през останалата част от седмицата, след като Тръмп каза на репортери в няколко различни новинарски издания, че преговорите с Иран вървят добре и войната е близо до края си. Има много подобни примери от преди и след това.

Не само акциите виждат тези движения. Цените на суровините също се колебаеха драстично, като волатилността на петролния пазар достигна нива, наблюдавани за последно в началото на пандемията от Covid-19.

По същество непостоянните позиции на Тръмп по отношение на войната го превърнаха в „подпалвач и пожарникар“ на пазара, каза Александър Алтман, ръководител на глобалните тактически стратегии за акции в Barclays.

Камшичният удар силно наподобява миналогодишния срив, предизвикан от тарифите, и последвалото възстановяване. И двата епизода бяха свързани с резки политически сътресения от страна на президента и бяха разгърнати от също толкова рязко отстъпление. Сега се е стигнало до точката, в която Уолстрийт очаква обрати в политиката и реториката от ден на ден.

„Инвеститорите са се научили, не погрешно, да очакват, че ако нещата се влошат твърде много, особено ако са предизвикани от администрацията... те чакат туита, който казва, че всъщност сме добре“, каза Рос Мейфийлд, инвестиционен стратег в Baird Private Wealth Management.

Влиянието на президента върху акциите не е съвсем ново. Обикновено най-големите възходи и падения на S&P 500 се движат от комбинация от микро и макро катализатори, като политиката на Вашингтон е един от тях. Различното при втория мандат на Тръмп е, че пазарните колебания толкова тясно следват публикациите му в социалните медии и публичните му изказвания.

„Никога не съм виждал пазар, който да е толкова развълнуван от ежедневните разговори от Белия дом“, каза опитният пазарен стратег Ед Ярдени от Yardeni Research. „Тръмп говори всеки ден и всеки ден казва нещо, което изглежда има влияние върху пазара.“

Фиксацията на Тръмп върху цените на акциите като табло за резултати беше добре позната преди началото на втория му мандат. Официалните канали на Белия дом в социалните медии сега използват своите платформи, за да се хвалят с пазарните движения, публикувайки анимирани графики, за да рекламират рекордите на S&P 500 или казвайки на Уолстрийт да не се „паникьосват“, когато думите или политиките на Тръмп предизвикват страхове. Той дори изрично призова инвеститорите да купуват акции.

„Ако погледнем отново данните назад, това никога не се е случвало преди“, каза Сингх от Fundstrat. „За мен това е просто лудост.“

Сред най-добрите дни на S&P 500 по време на настоящия мандат на Тръмп са покачването с 9,5% на 9 април 2025 г., когато той спря митата си, и скокът с 3,3% на 12 май 2025 г., когато САЩ и Китай се споразумяха за 90-дневно търговско примирие. От друга страна, най-лошите дни включват срива с 6% на 4 април 2025 г., след като Китай отвърна с мита на САЩ, и спада с 4,8% на 3 април 2025 г., след като президентът за първи път въведе мащабни мита.

                   ^{Най-големи дни на спад | Петте най-лоши дни за S&P 500 по време на втория мандат на Тръмп са били продиктувани от политики}

Разбира се, някои професионалисти от Уолстрийт твърдят, че симбиозата между това, което президентът казва, и това, което пазарът прави, е чисто анекдотична и функция на честотата на комуникацията на президента.

Например, погледът върху измерванията на волатилността противоречи на идеята, че пазарът е бил по-бурен при Тръмп, отколкото по време на предишни администрации, каза Алтман от Barclays. Средната стойност на индекса за волатилност Cboe, или VIX, през целия мандат на всеки президент от създаването на индекса през 1990 г. е 19,3, точно в съответствие с втория мандат на Тръмп и с мандата на президента Джо Байдън, според неговия анализ.

„Докато светът може да е прикован към неортодоксалните методи за комуникация на президента и да очаква пристъп на пазарна волатилност след това, реалността е, че пазарите се държат по последователен начин с исторически модели“, каза Алтман. „Променила се е средата — социалните медии с висока честота — чрез която се реагира на потока от новини, а не мащабът на реакцията.“

Възходът на пасивното инвестиране направи пазара по-реактивен към новините като цяло, независимо дали става въпрос за коментари на президент или неочакван отчет за печалбите, каза Майкъл Грийн, портфолио мениджър и главен стратег в Simplify Asset Management.

Най-просто казано, обясни той, компютрите, които управляват пасивните портфолиа, са програмирани да купуват или продават активи въз основа на заглавия, което е движеща сила в по-широките индекси. Според неговата оценка пазарите са приблизително четири до пет пъти по-реактивни, отколкото са били исторически.

„Волатилността на заглавията заради Тръмп просто е свързана с факта, че той говори по-често“, каза Грийн. „Простата математика е, че той е просто човек, роден в определено време.“

Още по темата

Шок от един милиард барела петрол от Ормузкия проток е напът да срине търсенето

Пазарът на петролни фючърси ни лъже

Акциите достигнаха рекорди след оптимизъм около преговорите САЩ-Иран

Геополитиката не е причина за напускане на пазарите, а за преструктуриране