Полсън: САЩ трябва да се подготвят за "жесток" срив на облигациите

Бившият министър на финансите на САЩ Хенри Полсън призова американските власти да подготвят резервен план, за да предотвратят потенциален срив в търсенето на държавни ценни книжа – събитие, за което той предупреди, че ще има "жесток" ефект.

„Нуждаем се от спешен план в случай на авария, който е целенасочен и краткосрочен, готов на рафта, така че да е готов за употреба, когато се сблъскаме със затрудненията“, каза Полсън в интервю за Wall Street Week с Дейвид Уестин по Bloomberg Television.

В краткосрочен план САЩ са в позиция да се справят с разстройствата от войната с Иран „по-добре от всеки друг“, каза Полсън. Той също така каза, че по отношение на по-широката конкуренция на САЩ с Китай, „ние имаме далеч по-малко икономически предизвикателства“ от тези, пред които е изправен Пекин.

Полсън каза, че срив на пазара на 31 трилиона долара за държавен дълг на САЩ би бил различен от финансовата криза, с която той се е сблъсквал, докато е бил начело на Министерството на финансите преди две десетилетия.

„Колкото и лошо да беше“, правителството разполагаше с фискална огнева мощ, за да се справи с кредитния срив, каза той. „Можете да дойдете и да почистите бъркотията.“ Но в случай на криза с публичния дълг на САЩ, „когато се ударите в стената и се опитвате да емитираме държавни ценни книжа, а Федералният резерв е единственият купувач, а цените на държавните ценни книжа падат, а лихвените проценти се покачват, това е опасно нещо.“

Бюджетните експерти на САЩ от години предупреждават за потенциала за „цикъл на обреченост“, при който инвеститорите започват да изискват по-висока доходност по държавните ценни книжа поради рискове, свързани с нарастващото дългово бреме на правителството, което след това води до увеличаване на лихвените плащания на правителството – от своя страна разширявайки дефицита.

В екстремен сценарий, при който Министерството на финансите се окаже неспособно да набере всичко необходимо, за да плати лихвени или главнични плащания, мнозина предполагат, че Федералният резерв ще трябва да се намеси като спешен купувач.

„Хората казват: кога ще се ударите в стената? Очевидно не знам, невъзможно е да се знае“, каза Полсън. „Когато се ударим в нея, ще бъде жестоко, така че трябва да се подготвим за тази евентуалност.“

Какво казват стратезите на Bloomberg

„Вярваме, че по-високото съотношение дълг/БВП ще означава по-плитки ралита и по-изразени разпродажби“ на американските държавни ценни книжа, отколкото през периоди, когато съотношението е било по-ниско.

„Въз основа на прогнозите е невъзможно да се определи как биха изглеждали тези движения с точност, но можем да моделираме това, използвайки нашия 10-годишен модел на държавните ценни книжа, базиран на тримесечен номинален растеж на БВП. С нарастването на съотношението дълг/БВП се увеличава и чувствителността към по-висок дълг.“

— Айра Джърси

Бившият ръководител на Министерството на финансите не изложи подробности за потенциалния план при подобен случай. Но той каза, че „има добри новини - ние сме богата страна и затова има много неща, които можем да направим, ако започнем да действаме“ по отношение на фискалния дефицит.

„Това ще изисква увеличаване на приходите, данъците и справяне с разходите“, каза той. Това би означавало и основен ремонт на програмите за социално осигуряване и здравеопазване, каза той. „Можете да увеличите приходите без голямо забавяне на растежа, ако затворите преференциите и вратичките в данъчния кодекс.“

Предизвикателството е да се мобилизират законодателите зад подобно усилие, каза Полсън. „Работил съм с Конгреса преди и Конгресът не обича да прави неприятни неща, докато не настъпи непосредствена криза.“

Бюджетният дефицит на САЩ е средно около 6% от брутния вътрешен продукт през последните три години - исторически голям дефицит, рядко наблюдаван извън военно време или рецесии и техните последици. Очаква се разликата да остане около тези нива през следващото десетилетие, според Бюджетната служба на Конгреса.

Още по темата

МВФ: Държавният дълг на САЩ подкопава премията на съкровищните облигации

Войната в Иран разрушава петродолара

Китайските облигации са близо до историческа повратна точка заради инфлацията

Подценява ли облигационният пазар в САЩ риска от икономическо забавяне?