Паническа надпревара за барели обзе световния петролен пазар

Докато инвеститорите се фокусираха върху крехкото иранско прекратяване на огъня тази седмица, на петролния пазар се разиграва отчаяна надпревара за товари, тъй като търговците и рафинериите търсят по целия свят незабавно налични доставки.

В Северно море, най-важният физически пазар на суров петрол в света, търговците подадоха 40 оферти за товари тази седмица, само четири от които бяха изпълнени с оферти. Товарите за доставка през следващите седмици се сменяха на безпрецедентни цени над 140 долара за барел. На други места рафинериите търсят доставки от все по-далеч, което води до серия от необичайни сделки и рязко покачване на премиите за всеки петрол, който е готов за доставка в момента.

Търговците заявиха, че паническите движения на ключовите световни физически петролни пазари демонстрират мащаба на недостига на суров петрол, който ще се усети през следващите седмици, тъй като загубата на доставки от Близкия изток оставя нарастваща празнина.

Стремително покачващите се цени сигнализират, че някои европейски рафинерии вероятно ще трябва да последват тези в Азия и да намалят производството, казаха те - ход, който може да помогне за балансиране на пазара на суров петрол, но би задълбочил недостига на жизненоважни продукти като дизел и реактивно гориво.

„Просто има недостиг на суров петрол“, каза Нийл Кросби, ръководител на изследванията в Sparta Commodities AS. „Физическият Brent е в хаос и сега се е повишил твърде много. С тези темпове дори европейските рафинерии ще трябва да намалят потреблението си, може би още следващия месец.“

Лудостта във физическата търговия с петрол е в контраст с фючърсния пазар, където петролът с доставка през юни падна с 13% тази седмица, за да затвори на около 95 долара за барел, на фона на оптимизма относно прекратяването на огъня.

През уикенда имаше някои ранни признаци на засилена активност в Ормузкия проток, като два китайски супертанкера и един от Гърция преминаха през водния път, но трафикът все още остава доста под нивата отпреди войната. И дори ако разговорите този уикенд бяха довели до възобновяване на нормалните потоци през пролива, бе малко вероятно облекчението да дойде достатъчно скоро, за да предотврати криза. Отнема седмици за суровият петрол да достигне от Персийския залив до рафинерии в Азия и Европа.

„Последните товари, които са преминали през Ормузкия проток преди конфликта, сега пристигат по местоназначението си. Това е мястото, където пазарите на хартия се срещат с физическата реалност и 40-дневната разлика в глобалните енергийни потоци е наистина разкрита“, каза Султан ал Джабер, главен изпълнителен директор на Abu Dhabi National Oil Co., в публикация в LinkedIn в четвъртък.

Тази разлика може да се види в премията, която рафинериите са готови да платят, за да си осигурят товари суров петрол, които са налични в близко бъдеще. Търговци в някои азиатски рафинерии, пожелали анонимност, заявиха, че вече не са фокусирани върху цената и просто се стремят да си осигурят барели суров петрол, където и да е възможно, за да гарантират енергийната сигурност.

Dated Brent – най-важният бенчмарк на физическия пазар на петрол, използван за определяне на цената на милиони барели на ден – достигна рекордните 144 долара за барел преди прекратяването на огъня тази седмица, надминавайки върховете си от 2008 г., въпреки че фючърсите остават далеч под рекордните си нива.

До петък цената падна до 126 долара за барел, което все още е с повече от 30 долара над фючърсите на Brent с доставка през юни, докато търговци, включително Trafigura Group и Gunvor Group, наддаваха с повече от 22 долара за барел над Dated Brent за товари петрол в Северно море с доставка в края на април и началото на май. Доставките от Нигерия за товарене следващия месец се предлагат до 25 долара за барел над бенчмарка, в сравнение с по-малко от 3 долара преди началото на войната с Иран.

^{Войната в Иран притиска физическия пазар на петрол}

Азиатските страни, които са най-зависими от Ормузкия проток за доставки на суров петрол, са се отдалечили от традиционните си източници, за да търсят барели петрол по целия свят.

Японските рафинерии поеха инициативата да изкупуват петрол от САЩ, които изнасят на рекордни нива. Масовото изкупуване от китайските рафинерии повиши доставките на петрол от Ванкувър в Канада до рекордно високо ниво този месец. Индийските рафинерии също увеличиха покупките на петрол от Венецуела. През първата седмица на април танкери са натоварили почти 6 милиона барела за южноазиатската страна, което е двойно повече от обемите, наблюдавани през същия период на март.

Фокусът е върху барели, които са налични възможно най-скоро - и рафинериите са готови да платят за бързина. Японските рафинерии са резервирали по-малки от типичните кораби за покупките си на американски петрол, за да могат да преминат през Панамския канал и да стигнат до Япония по-бързо.

В събота президентът Доналд Тръмп публикува в социалните медии за „огромния брой“ петролни танкери, насочващи се към САЩ, за да натоварят техния петрол. Midland WTI в Хюстън, известен като MEH, се е повишил до премия от близо 4 долара за барел спрямо американския бенчмарк, приблизително четири пъти повече от нивото си преди войната. Търговците заявиха, че премията отразява времевата стойност на приблизително петдневния транзит до Хюстън.

Зеещата разлика между физическия суров петрол и фючърсите е отчасти отражение на същата динамика, като барелите изискват огромна премия, колкото по-скоро могат да бъдат доставени - пазарно състояние, известно като обратно контанго (backwardation).

Екстремното ниво на премии за незабавно доставяем суров петрол оказва огромен натиск върху пазара, казват търговци и анализатори. По-малките рафинерии се борят със силно увеличените нужди от финансиране поради по-високите цени, както и с предизвикателството на хеджирането на пазар, където физическият суров петрол, който купуват, е много по-скъп от най-ликвидните деривати, свързани с него.

„Това е огромно главоболие при управлението на ценовия риск - на хартия маржовете са фантастични, но реалните парични потоци от закупуването на товар и решението за рафинирането му могат да бъдат съвсем различни“, каза Роберто Уливиери, консултант в Midhurst Downstream и бивш икономист по рафиниране за Saudi Aramco.

В резултат на това някои рафинерии започват да се оттеглят от пазара - и последицата ще бъде намаляване на производството им, което допълнително ще притисне пазарите на петролни продукти.

Цените на реактивното гориво и дизела вече скочиха до рекордни или близо до рекордни нива над 200 долара за барел. На политически важния американски пазар на бензин запасите са се свили до най-ниското си ниво от почти 16 години, според Администрацията за енергийна информация.

И тъй като купувачите на петрол се насочват към САЩ, анализаторите предупреждават, че пазарният дефицит ще се усети там.

„Физическите пазари не се ръководят от социалните медии. Вместо това те се засилват безмилостно, тъй като смущенията се разпространяват от Азия до Атлантическия басейн“, каза Амрита Сен, съосновател на консултантската компания Energy Aspects. „Ако фючърсите не настигнат физическите реалности, американският износ лесно може да остане висок, ако наличността на кораби позволява, до степен, в която няма да остане достатъчно суров петрол за американските рафинерии.“

Още по темата

Европа е на седмици от недостиг на реактивно гориво, предупреди индустрията

Държави настояват САЩ да удължат отмяната на санкциите върху руския петрол

Ормузкият проток остава блокиран, Иран затяга контрола