Търговците увеличават залозите за унгарските пазари преди изборите

Само няколко дни преди унгарците да се отправят към изборните секции, инвеститори и стратези смятат, че има още потенциал за ръст на пазарите, ако социологическите проучвания се окажат точни и покажат, че 16-годишният експеримент на премиера Виктор Орбан с „нелибералната демокрация“ е към своя край.

Citigroup Inc. препоръчва закупуване на унгарски държавни облигации и къси позиции в еврото спрямо форинта.

Стратези от Societe Generale SA посочват, че валутата, която се търгуваше значително над 380 за евро преди плана за примирие между САЩ и Иран, може да се засили над 370, ако опозиционната партия Tisza на Петер Мадяр спечели изборите, както сочат повечето проучвания.

Залогът е, че ако Мадяр сформира следващото правителство, той ще възстанови отношенията с Европейския съюз, ще насочи икономиката на стойност 220 млрд. долара към деблокиране на замразени европейски средства и дори може да ускори процеса по приемане на еврото.

Въпреки отслабването на форинта след началото на войната в Иран, валутата остава близо до най-силните си нива от почти три години.

Социологическите проучвания често грешат, а инвеститорите, залагащи на изборни резултати, неведнъж са били изненадвани. Залозите за изборите, в допълнение към високите лихвени проценти в Унгария, помогнаха на форинта да поскъпне със 7% спрямо еврото и с 21% спрямо долара през миналата година.

Ето как стратезите виждат възможните резултати от гласуването в неделя:

Победа на опозицията

Победата на Tisza се превърна в общоприето очакване на пазара, казва Джулия Пелегрини, водещ портфолио мениджър в Allianz Global Investors, според която „Унгария е една от най-интересните възможности по отношение на риск/възвръщаемост и една от малкото уникални възможности  за инвестиции на развиващите се пазари тази година“.

Валутните търговци масово увеличиха експозициите си към форинта, привлечени от възможността за политическа промяна и ралито на развиващите се пазари през миналата година.

Данни на централната банка показват, че дългите позиции на чуждестранните инвеститори са достигнали пик точно преди войната в Иран - рязък обрат спрямо нетните къси позиции през предходни години, когато валутата изоставаше от регионалните си конкуренти.

Унгарският форинт отбеляза по-слаби резултати по време на управлението на Орбан

Още по темата

Унгария под обстрел заради работата ѝ в полза на Москва

Шпионски скандал разклаща Орбан, опозицията повежда преди изборите

„Победа на Tisza би премахнала значителна рискова премия от унгарските активи“, казва Кърт Ноулсън, старши портфолио мениджър в Aviva Investors.

„Това вероятно ще постави начало на подобрени отношения с Европа, постепенно отслабване на централизацията на политиките и по-позитивна перспектива от рейтинговите агенции.“

Стратезите на SocGen препоръчват на инвеститорите да поддържат по-високи позиции в унгарски облигации, а анализаторите на Citi също са оптимистично настроени, очаквайки форинтът да бъде подкрепен от предпазливата политика на централната банка.

Инвеститорите виждат потенциал за рали на унгарските облигации

„Ясно е, че инвеститорите биха предпочели победа на опозицията - колкото по-убедителна, толкова по-добре“, казва Даниел Ууд, портфолио мениджър във William Blair International. „Макар петролът да е основният фактор в момента, фокусът ще се върне към изборния резултат, когато ценовата волатилност се успокои.“

Запазване на статуквото

Завръщането на Орбан - най-близкият съюзник в ЕС на Доналд , който във вторник беше домакин на вицепрезидента Джей Ди Ванс в Будапеща, вероятно ще предизвика разпродажба, смятат инвеститори.

Загубите обаче могат да останат ограничени от това, че унгарският лидер е добре познат на инвеститорите, както и от неговия опит в управлението на държавните финанси, каза Карл Вермасен от Vontobel Asset Management.

„Голяма част от негативните новини вече са калкулирани в цените“, казва той. „През годините Орбан не е показал сериозни слабости по отношение на бюджета. Защо тогава ситуацията да се влоши значително?“

Акциите на компании, свързани с обкръжението на Орбан, като отбранително-телекомуникационната група 4iG Nyrt., вероятно ще поскъпнат рязко, според трейдъри.

Най-големите компании, които са регистрирани на борсата в Будапеща - OTP Bank Nyrt., нефтопреработвателната компания Mol Nyrt. и фармацевтичният производител Gedeon Richter Nyrt. - имат значително международно присъствие, което им позволява да се представят добре дори при слаб вътрешен растеж.

Оспорван резултат

Това може да се окаже най-негативният сценарий за инвеститорите. Обвинения за външна или вътрешна намеса - от която и да е от страните - могат да усложнят периода след изборите и да предизвикат протести.

Деметрис Ефстатиу, главен инвестиционен директор на Blue Diagonal EM Fixed Income Fund, е излязъл от позициите си в унгарски облигации още през февруари, предупреждавайки, че изборите „могат да доведат до политическа волатилност“.

„Орбан вероятно ще използва всички възможни средства, за да затрудни победителя при евентуална загуба“, казва той. „Да се откаже от властта след толкова дълъг период на политическа доминация няма да бъде лесен път за Орбан.“

От Vontobel посочват, че поддържат дълги позиции в местни облигации на Унгария, но са намалили експозицията си към форинта заради несигурността около изборите. „Убежденията ми са просто твърде слаби“, каза той.

Още по темата

Унгария готви сделка за американски петрол на срещата Орбан–Ванс

Седмица преди изборите Сърбия намери експлозиви на газопровода към Унгария